铁矿周度行情分析

铁矿周度行情分析 海证期货研究所 2024年3月8日 铁矿石期货05合约本周延续低位震荡，05基差伴随期现持续下滑，基差出现大幅收敛趋势，高低品位价差明显收敛趋势。交割基差波动区间收缩至50-100元/吨附近；从套利结构上来看，钢厂实际减产逐步增加，并且本周终端表需维持低位运行，期现分歧逐步扩大，远期预期强于近月导致5-9价差收缩至40元/吨附近。本周伴随钢厂终端需求偏弱，市场交易结构维持按需采购，短期单边交易关注持续性调整风险，短期5-9价差阶段维持震荡走弱，价差若下行至40元/吨以内，正套可小幅加仓。 资料来源：文华财经、海证期货研究所 铁矿01-05价差运行 铁矿主力合约基差运行 铁矿石港口贸易量 矿石库存结构 Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13861.44万吨，环比上周一增加87万吨，47港库存总量14359.44万吨，环比增加89万吨。具体来看，本周沿江库存增量相对明显，华北次之，华东增幅较缓和，而华南和东北两区域库存较上周一均有小幅去库。矿石港口库存持续性大幅回升，港口贸易库存进入近两年高位，伴随钢厂利润进入旺季的需求端恢复，矿石贸易情绪短期延续偏差，期现分歧明显扩大。 从供给端口来看，近期全球铁矿发运有明显回升，前期受天气影响的澳巴发运均有增长，非主流发运也有小幅上升。同期，国内港口到货也有明显增加，主要是澳矿及非主流矿到货上升，尽管本周疏港量有小幅回升，但港口库存仍延续增势。国内矿方面，近日矿山产能利用率逐渐恢复，国内铁精粉产量也有小幅增加，从国内成本计算，国内矿石利润依旧较大，敞亮将重新回归至高位。 北方港到港量 国内铁矿日均产量 资料来源：Wind、海证期货研究所 从钢联数据来看，调研247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41 %，同比去年减少6.40% ；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23% ，同比减少4.92% ；钢厂盈利率24.24% ，环比减少3.03 ，同比减少25.11%；日均铁水产量 222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。钢厂产量出现趋势性回落，铁水本周减量超出预期，钢厂亏损虽然有所好转，但终端去库压力过大，因此短期对于原料需求下滑将逐步显现。 高炉开工率 港口矿石疏港量 资料来源：Wind、海证期货研究所 Mysteel大样本钢企进口铁矿石可用天数维持20天以上偏高天数，较前一周延续校服下滑。目前钢厂铁水产量持续下行，铁水下行周期长于往年，伴随钢厂利润有所回升，阶段性铁水降幅将逐步放缓。从目前钢厂矿石库存来看，伴随铁矿石总库存结构持续好转，钢厂预计维持低库存策略，铁矿石库存仍将维持低位运行，对于远期期货价格形成较强压力。 进口矿石可用天数 进口矿石库存 资料来源：Wind、海证期货研究所 未 来 因 您 而 为 常雪梅（投资咨询号：Z0013236）：海证期货研究所研究员，澳洲伍伦贡大学会计硕士，工业品品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 分析师介绍 Thanks!