铁矿周度行情分析 海证期货研究所 2024年2月2日 铁矿石期货本周主力05合约高位大幅回落，基差出现小幅走阔，高低品价差略有走扩，05合约节前维持900-1000核心区间震荡，市场驱动交易阶段性弱化，受到宏观摆动为主。从钢厂预期在1月份复产不及预期，对于矿石需求延续刚性采购，在到到港量高位状态下，钢厂及港口库存均出现明显回升。本周钢厂采购强度进一步下降，短期单边交易维持宽幅震荡为主。操作上，单边维持观望，短期5-9价差震荡走弱，远月贴水60以内逐步考虑正套建仓，85以上反套可少量波段参与。 资料来源：文华财经、海证期货研究所 铁矿05-09价差运行 铁矿主力合约基差运行 铁矿石港口贸易量 矿石库存结构 Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12946.22，环比增183.82；日均疏港量304.60降3.15。分量方面，澳矿5667.85降42.05，巴西矿4856.19增97.45；贸易矿7568.46增100.48，球团667.70增44.66，精粉1070.06增43.72，块矿1687.37降61.55，粗粉9521.09增156.99；在港船舶数138条降3条。矿石港口库存持续明显回升，矿石供需结构明显改善，伴随钢厂冬储需求基本结束，市场节日氛围逐步加重。 从供给端口来看，，近期全球铁矿发运明显减少，主要是巴西减量较大，澳洲发运也有所下降。由于近期港口到货仍处同期高位，尽管疏港有所上升，本周港口铁矿库存仍延续增势。国内矿方面，因年末矿山停产检修增多，国内铁精粉产量继续小幅回落。因此近期铁矿供给结构维持相对平稳状态，一季度供应维持偏向乐观预计，近期铁矿供需双增，尽管铁水有小幅增加，但因到港仍处高位，港口库存持续上升，对于铁矿高价压力略有扩大。 北方港到港量 国内铁矿日均产量 资料来源：Wind、海证期货研究所 从钢联数据来看，本周钢厂日均铁水小幅下降，高炉开工率76.52%，环比上周减少0.30 %，同比去年减少0.89% ；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增加0.07% ，同比减少0.75% ；钢厂盈利率25.97% ，环比减少0.44 ，同比减少8.23%；日均铁水产量 223.48万吨，环比增加0.19万吨，同比减少3.56万吨。铁水产量出现向上修正，部分检修产量回归，矿石需求略有回归，然而现货价格高位调整，港库疏港量逐步下行。 高炉开工率 港口矿石疏港量 资料来源：Wind、海证期货研究所 Mysteel上周国内64家钢企进口铁矿石可用天数持续回升至27天。目前钢厂铁水产量略低于去年同期书评，从目前钢厂库存来看，冬季储备刚性需求逐步接近尾声，但伴随近期铁水的回升，结构性脉冲需求仍然存在。从目前钢厂矿石库存来看，钢厂预计维持低库存策略，铁矿石库存仍将低位持续回升，从目前整体库存逐步好转的结构来看，对于远期需求支撑效果逐步弱化。 进口矿石可用天数 进口矿石库存 资料来源：Wind、海证期货研究所 未 来 因 您 而 为 常雪梅（投资咨询号：Z0013236）：海证期货研究所研究员，澳洲伍伦贡大学会计硕士，工业品品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 分析师介绍 Thanks!