晨报

【交易观点】 ➢10月份国内CPI走低，食品价格走低成为重要推手 【事件】 11月9日，国家统计局公布10月份CPI等数据，显示10月份CPI同比-0.2%，低于预期的-0.1%；环比-0.1%，低于预期的0%。PPI同比-2.6%，高于预期的-2.7%；环比与上月持平。 【观点】 1、食品价格走低拖累CPI当月涨幅 10月份食品价格同比下降4%，为今年以来最大单月跌幅。在食品中，猪肉价格10月份同比下降30%，我们认为这可能与近期生猪存栏量持续平稳，猪肉供给较充足有关；而去年同期猪肉价格快速上涨带来的基数效应也可能是10月份猪肉价格同比下跌较快的另一原因。由于猪肉价格的快速回落，导致当月畜肉类价格整体走低（10月份畜肉类价格同比下跌17%），最终影响了10月份食品价格走势。 2、文娱消费10月份延续上涨势头 10月份文化娱乐消费延续较快上涨势头，教育文化与娱乐的价格当月同比上涨2.3%，前值2.5%。虽然增速较三季度（7-9月）时有所放缓，但依然处于年内相对高位水平，增速与年初防疫政策放松时相当。可以注意到，自2021年以来，文娱消费始终保持较快增速，带动当前服务价格增速持续稳定，显示出当前国内消费结构转变仍在进行之中，并未受到外界环境的显著影响。 3、生活资料价格成为拖累10月份PPI重要因素 10月份PPI为-2.6%，这一数值较6月时的-5.4%出现较多改善，但是不及9月份的-2.5%，增速环比走低。拆分来看，生活资料价格在10月份同比下降-0.9%，较前月的-0.3%下降较多，成为影响当月PPI的重要因素。生活资料中食品类PPI和耐用品PPI同比下跌速度较前月出现加快的情况。 4、我们的观点 从10月份CPI、PPI的情况来看，低通胀的情况仍然在持续，这种低通胀部分源于防疫政策放开后各行业供给逐渐充足，但也受到需求端持续走低的影响，这一点特别显现在耐用品价格上。当 前国内经济恢复速度偏慢，叠加地产行业下行，使得内需不振的情况长期延续，期待后续能有更多经济政策放出以从需求端修复国内消费。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢华润电力（836 HK）：派发特别股息，提振市场信心 公司董事会欣然宣布，为庆祝公司上市二十周年及重新晋升蓝筹，除2023年11月3日向股东派发的每股普通股0.328港元的中期股息外，于2023年11月9日举行的董事会会议上，董事会已决议宣派每股普通股0.50港元的特别股息，合计宣派24.05亿港元特别股息。预期特别股息将于2024年1月23日或前后派付予于2023年12月6日名列公司股东名册的股东。 特别股息将以港元现金派发予各股东，除非股东选择以人民币现金收取特别股息。倘股东选择以人民币收取特别股息，则该股息将以每股人民币0.458841元派付予股东。 我们的观点：公司在分拆华润新能源A股上市前，分派特别股息给股东，表明公司对股东回报的重视，有利提振市场信心。公司电力资产资质优良，无论是火电还是新能源资产，盈利能力都显著优于同行，新能源分拆上市也有利于公司整体估值的提升，公司为电力板块优选标的，建议择机布局。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 ➢多晶硅行业即时点评：多晶硅价格跌幅收窄，短期价格持续承压 【事件】 硅业分会最新报价显示，本周N型硅料成交价区间在7.0-7.8万元/吨，成交均价7.39万元/吨，环比下跌1.73%。单晶致密料成交价区间在6.3-6.8万元/吨，成交均价为6.64万元/吨，环比下跌2.21%。 【点评观点】 本周多晶硅价格跌幅收窄，N-P价差持续收敛： 本周多晶硅价格小幅下跌，跌幅环比持续收窄，P型硅料下跌幅度略高于N型硅料。综合市场成交情况来看，NP价差在0.56万元/吨，基本持平上周，且有逐渐收敛的趋势。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢11月9日中资美元债一级市场发行1只债券 中国银行（穆迪：A1稳定，标普：A稳定，惠誉：A稳定）悉尼分行拟发行Reg S、3年期、3亿美元高级无抵押债券。初始指导价SOFR+105bps区域；最终报价SOFR+60bps。中国银行、汇丰银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；农业银行、澳新银行、交通银行、巴克莱银行(B&D)、法国巴黎银行、建设银行、民生银行、中信建投国际、花旗集团、中信证券、信银资本、澳洲联邦银行、星展银行、国泰君安国际、华泰国际、工商银行、瑞穗证券、大华银行担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至11月9日，恒生指数下跌0.33%，报收17511.29点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.33%、-0.74%和-0.95%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.63%和0.08%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能源业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为0.79%和0.67%；地产建筑业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.56%和-1.63%。内地股市方面，截至11月9日，上证指数收盘价为3053.28点，上涨0.03%；深证综指收盘价为1911.89点，下跌0.47%。陆港股通方面，截至11月9日，当日沪股通北上资金净流量为21.7亿元，深股通北上资金净流量为-22.34亿元，共计陆股通资金净流入-0.63亿元；当日沪市港股通南下资金净流入25.03亿元，深市港股通南下净流入为21.57亿元，共计港股通资金净流入46.6亿元。 美国三大股指集体下跌：截至11月9日，道琼斯工业指数报收33891.94点，较前一个交易日下跌0.65%；标普500指数报收4347.35点，较前一个交易日下跌0.81%；纳斯达克指数报收13521.45点，较前一个交易日下跌0.94%。此外，费城半导体指数报收3452.34点，较前一个交易日下跌0.59%。欧洲股市方面：截至11月9日，英国富时100指数报收7455.67点，较前一个交易日上涨0.73%；法国CAC40指数报收7113.66点，较前一个交易日上涨1.13%；德国DAX指数报收15352.54点，较前一个交易日上涨0.81%。 期货市场方面：截至11月9日，恒生期货收盘价为22817.56点，较前一个交易日下跌0.7%。伦敦金现收盘价为1958.24美元/盎司，较前一个交易日上涨0.45%。此外，人民币兑美元汇率报7.29元/美元，较前一个交易日上涨0.13%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk