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2024财年一季度财报点评：业绩全面超预期，关注AI变现进展

2023-10-27 王湘杰,杨镇宇西南证券胡冠群

微软（MSFT.O）2024财年一季度财报超预期，云计算业务快速增长，AI协同效应逐步显现。智能云业务收入242.6亿美元，同比增长19.4%，其中，Azure同比增长29%，来自于AI的收入增长3%。公司预计FY24Q2智能云销售251-254亿美元，剔除汇率因素的Azure销售增长26%-27%。公司资本支出从FY23Q4财季的107亿美元增长至FY24Q1财季的112亿美元，以支撑云和AI业务。未来人工智能服务的增长将随着Azure人工智能规模的扩展和Copilot的全面上线而逐渐增长，微软AI产品线的商业化将是公司未来最大的看点。此外，Microsoft 365 Copilot企业版将于11月1日全面上市，有望大幅提升工作效率，单用户30美元/月的订阅价格相比现有产品提价幅度显著，未来或为公司带来更多增量利润。个人计算业务重回增长，AI Copilot赋能Windows系统。个人计算业务FY24Q1营收136.7亿美元，同比增长2.5%。

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