季报点评：一季度业绩符合预期，AI金融流量变现领军

同花顺2025年一季报显示，公司实现营业总收入7.48亿元，同比增长20.90%；归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增长15.91%，业绩符合预期。经营性现金流净额良好，合同负债同比增加67.39%。

2024年公司营业总收入41.87亿元，同比增长17.47%；归属于上市公司股东的净利润18.23亿元，同比增长30.0%，主要受证券市场回暖影响，投资者对金融信息服务需求上升。分业务来看，增值电信服务业务营收16.16亿元，同比+5.7%；软件销售及维护业务营收3.56亿元，同比-18.61%；广告及互联网业务营收20.25亿元，同比+49.00%；基金销售及其他交易手续费等其他业务营收1.90亿元，同比-20.50%。

公司作为金融流量领军者，有望受益于ETF大时代开启。公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司222家，代销基金产品及资管产品22,605支。

问财大模型HithinkGPT未来可期，推动前沿大模型技术应用。问财投资助手升级为原生AI对话产品，同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，iFind金融数据终端构建智能化产品矩阵，HiPilot智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力。

维持“买入”评级。预计2025-2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元，归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元。

风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；资本市场不景气。