聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃价格小幅抬升，LLDPE2401合约收8235元/吨，周涨1.89%，减仓3.14万手，PP2401合约收7695元/吨，周涨2.53%，减仓1.36万手。 现货市场：聚烯烃现货价格运行震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8100-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7500-7600元/吨，华东拉丝主流价格7600-7700元/吨，华南拉丝主流价格7500-7720元/吨。 投 资咨 询 业 务 资 格 ： 京 证 监 许 可 【2012】75号 作者 ：能 源 化 工 研 究 中 心封 晓 芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系 方 式 ：fengxiaofen@foundersc.com成 文 时 间 ：2023年11月5日 星 期 日 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置检修有所增加，供应高位小幅收缩。截至11月2日当周，PE开工率为81.45%（+0.07%）；PP开工率79.02%（-1.42%）。 （2）需求方面：11月3日当周，农膜开工率60%（+2%），包装57%（-1%），单丝50%（持平），薄膜49%（-1%），中空49%（-1%），管材42%（持平）；塑编开工率44%（-1%），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率55.7%（+0.5%）。 （3）库存端：11月3日，主要两油库存63吨，较上一日环比去库1.5万吨，周环比去库3.5万吨。截止11月3日当周，PE社会库存17.36万吨（+0.28万吨），PP社会库存4.277万吨（+0.351万吨）。 【市场逻辑】 供需来看，供应高位小幅收缩，下游需求农膜北方需求有所走弱，南方需求进一步跟进，整体负荷进一步提升，其他行业新增订单跟进一般，部分下游行业开工小幅走弱，对聚烯烃拉动不足；成本端近期受地缘政治等因素影响，油价波动较大，后期继续关注成本端变化。 【交易策略】 供需基本面偏弱，预计聚烯烃短期震荡运行，关注成本端驱动。套利方面，因PP整体供需弱于LLDPE，且PP后期仍有新装置计划投产，建议关注塑料与PP继续走阔机会。 目录 一、行情回顾..................................................................................................................................3二、现货市场..................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.......................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.......................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况....................................................................................................................5六、库存情况..................................................................................................................................5七、进出口利润情况.......................................................................................................................7八、下游开工率...............................................................................................................................7九、期权分析..................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:上周，聚烯烃价格小幅抬升，LLDPE2401合约收8235元/吨，周涨1.89%，减仓3.14万手，PP2401合约收7695元/吨，周涨2.53%，减仓1.36万手。 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格运行震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE主流价格8100-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7500-7600元/吨，华东拉丝主流价格7600-7700元/吨，华南拉丝主流价格7500-7720元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：上周油价价格重心小幅下移。上半周，市场对地缘政治冲突对原油供应的担忧有所降温，叠加当前全球需求前景欠佳，国际油价重心下挫，下半周，11月美联储暂不加息，风险偏好有所回温，油价小幅整理。短期来看，油价相对高位宽幅震荡调整为主，进一步关注地缘政治冲突情况。 周内多数装置工艺利润变动有所分化。成本端，油价价格重心相对高位回落，对下游能化品支撑有所弱化，而聚烯烃周内震荡偏强，油制工艺利润有所修复，而成本端煤价价格上涨，煤制工艺利润有所压缩。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置检修有所增加，供应高位小幅收缩。截至11月2日当周，PE开工率为81.45%，周环比提负0.07%；PP开工率79.02%，周环比降负1.42%。据卓创预测统计，11月预计PE检修损失量为13.79万吨，较去年同期减少7.25万吨；11月预计PP检修损失量为30.08万吨，较去年同期相比减少0.641万吨。 六、库存情况 库存端：11月3日，主要两油库存63吨，较上一日环比去库1.5万吨，周环比去库3.5万吨。截止11月3日当周，PE社会库存17.36万吨，周环比累库0.28万吨，PP社会库存4.277万吨，周环比累库0.351万吨；PE港口库存29.1万吨，周环比累库0.1万吨，PP周度港口库存1.8万吨，周环比去库0.05万吨； PE样本总库存84.06万吨，周环比去库0.87万吨，PP周度样本总库存46.31万吨，周环比累库0.543万吨。 八、下游开工率 需求方面：11月3日当周，农膜开工率60%（+2%），包装57%（-1%），单丝50%（持平），薄膜49%（-1%），中空49%（-1%），管材42%（持平）；塑编开工率44%（-1%），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率55.7%（+0.5%）。 九、期权分析 （2）期权策略 目前来看，装置检修规模稍有增加，供应高位小幅收缩，而下游除农膜开工继续回升之外，其他部分行业旺季需求基本接近尾声，部分行业开工有所走弱，对上游聚烯烃拉动不足，而上游端受地缘政治冲突影响，价格波动加剧，期权策略来看，建议暂时观望或者上游企业关注买入看跌期权机会。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。