前三季度归母净利同比+9%，毛利率提升近1pct

报告的主要内容如下：

公司概览：

• 业绩回顾：东宝生物在2023年前三季实现了营业收入7.35亿人民币，同比增长4.05%；归属母公司净利润0.95亿人民币，同比增长8.52%。
• 财务指标：预计2023至2025年的EPS分别为0.20元、0.23元、0.26元，对应PE分别为31.7X、27.8X、24.6X。

业务亮点：

• 产业链一体化：公司深耕明胶、空心胶囊领域，拥有从明胶到胶囊再到胶原蛋白的大健康产业纵向一体化能力。
• 产品开发：重点开发明胶市场，特别是超低内毒素明胶，以拓展再生医学材料市场。
• 资本运作：通过发行可转换公司债券，获得4.42亿人民币的资金，用于智能产业化扩产项目和补充流动资金。

市场前景：

• 随着医疗、医药、医美市场的快速发展，明胶和胶原产品的市场需求将持续增长，为公司提供了广阔的市场机遇。

投资建议：

• 维持对公司“增持”的投资评级，考虑到公司业务的多元化和增长潜力，以及当前估值水平，预计其股价将保持稳定增长趋势。

风险提示：

• 经营规模扩大带来的管理风险、市场竞争加剧、原材料价格波动、产品市场拓展风险以及政策风险。

财务数据概览：

• 收入：预计2023年至2025年的收入增长率分别为6.8%、10.6%、9.6%。
• 净利润：预计2023年至2025年的净利润增长率分别为10.7%、13.8%、13.0%。
• 盈利指标：毛利率、ROE、EPS等财务指标呈现出稳定的增长趋势。

估值：

• PE：2023年至2025年的市盈率分别为31.7X、27.8X、24.6X。
• PB：2023年至2025年的市净率分别为2.4X、2.2X、2.0X。

其他：

• 公司在多个方面持续改进，包括技术创新、市场拓展和资本结构优化，以应对行业挑战并抓住市场机遇。