久立特材2021年三季报点评：营收和归母净利环比提升，募投项目加速投产。公司2021年前三季度营业收入为44.93亿元，YOY+25.42%；归母净利润6.12亿元，YOY+11.50%。其中，2021年Q3实现营业收入15.33亿元，YOY+8.25%;归母净利润2.36亿元，YOY-20.24%。2021Q3营收环比下降，但单季度毛利率水平环比不断提升。受出口退税取消政策影响，公司2021Q3营收15.33亿元，环比减少1.38亿元。但公司主动控制成本，2021Q1、2021Q2、2021Q3公司毛利率水平分别为24.62%、25.73%、26.82%，不断提升。2021前三季度三费和三费率同比明显下降，研发费用同比明显提高。公司2021年前三季度财务费用0.02亿元，同比下降93.48%；销售费用1.60亿元，同比下降9.22%；管理费用1.33亿元，同比上涨9.93%。公司2021年前三季度三费率为6.59%，较2020年同期下降2.74%，研发费用1.66亿元，同比提高19.42%，公司重视研发，未来研发费用有望进一步提升。受制于2020年Q3高基数，2021Q3归母净利润同比负增长，但单季净利环比仍实现正增长。公司主动降低费用成本率，2021Q1、2021Q2、2021Q3公司归母净利润分别为1.42、2.34、2.36亿元，不断上升。募投项目加速投产，高端产品占比提升，2021Q4公司营收和毛利率水平有望进一步提升。预计2021-2023年公司分别实现营业收入55.51/63.74/73.68亿元，实现归母净利润8.47/9.78/1
