2023年三季报点评：毛利率提升与费用控制良好，Q3归母净利同比+48.5%

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。

老凤祥（600612.SH）2023年三季报显示，公司实现营业收入620.66亿元，同比增长15.93%；实现归母净利润19.64亿元，同比增长44.87%。毛利率提升与费用控制良好，Q3归母净利同比+48.5%。其中，毛利率同比提升主要因金价上行带来存货增值或部分带动整体毛利率同比提升；费率端控制良好，主要系销售收入增长带来的费率的摊薄影响，公司的控费能力持续增强。此外，工艺美术基金持有的老凤祥有限非国有股权的股份转让进展顺利。预计2023-2025年公司实现营收742.34、842.48、943.60亿元，分别同比+17.8%、+13.5%、+12.0%；归母净利润为23.55、27.21、31.10亿元，分别同比+38.5%、+15.5%、+14.3%，维持“推荐“评级。