2024年三季报点评：毛利率提升明显，Q3归母净利润同比+35%略超预期

2024年前三季度公司总营收45亿元，同比增长5%，归母净利润8.3亿元，同比增长41%，扣非归母净利润8.2亿元，同比增长30%。单Q3营收16.2亿元，同比下降11%（受基数影响），归母净利润3.4亿元，同比增长35%，扣非归母净利润同比增长20%。利润增速超预期主要得益于海外油气、海工下游需求增长，公司主动拓展市场，业务结构优化及原材料价格下降。

2024年Q3销售毛利率38.9%（同/环比增长6.3/1.4pct），销售净利率21.1%（同/环比提升7.1/1.2pct），期间费用率11.9%（同比下降0.3pct）。毛利率提升主要受益于高毛利率业务占比提升和钢材价格下降。

新任管理团队自2022年末上任后，公司业务高速拓展，把握“一带一路”和EPC出海机遇，大客户份额提升，新兴下游表现亮眼。公司拟实施股权激励，并计划用2.2亿元扩产精密铸件产能（新增1万吨），展现成长信心。

盈利预测上调：2024-2026年归母净利润预测为10.1/12.4/15.1亿元，对应PE为17/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动。