北新建材发布2020年年报，营收168亿元，同比增长26%，归母净利29亿元，同比增长548%，归母扣非净利28亿，同比增长17%。毛利率小幅提升，归母扣非净利同比增长17%。公司石膏板业务国内市占率第一，并且还在提升。受益行业政策及节能环保等，石膏板需求有望稳定增长。公司通过联合重组进入防水材料行业，打造新的增长点。预计公司2021~2023年EPS分别为2.17元、2.44元、2.68元，对应PE分别为21.3倍、19.0倍、17.3倍。维持“推荐”评级。
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