2023年三季报点评：业绩环比高增，期待气量释放

公司2023年前三季度业绩概览

• 营收：公司2023年前三季度实现营业收入31.85亿元，同比增长24.76%。
• 净利润：同期归母净利润为3.07亿元，同比增长16.43%；扣非归母净利润为2.92亿元，同比增长11.55%。

业绩环比增长

• 季度表现：第三季度，公司营收11.29亿元，同比增长31.15%，环比增长48.94%；归母净利润0.67亿元，同比增长11.86%，环比增长85.13%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长9.08%，环比增长101.35%。

主要增长驱动因素

• 气量释放：公司积极与上下游制定顺价政策，三季度气量和价差均有提升，加之神安线的运营，预期气源拓展将加速。
• 战略收购：公司计划收购中国油气控股，以拓展上游气源，通过全资子公司奥瑞安能源与中石油合作在三交区块进行煤层气勘探、开采及生产，提升气源供应能力。

气源与用户拓展

• 气源：神安线沿线气源丰富，具备可持续生产能力与增产潜力。公司还计划通过收购整合上游资源，进一步降低成本。
• 用户：神安线与国家电网互联互通，扩大销售范围至山东、江苏等地区。通过门站价差和零售价差策略，公司获取稳定收益。

盈利预测与评级

• 预测调整：考虑到气源拓展节奏，公司对2023-2025年的归母净利润预测进行了调整，分别为5.54亿、8.77亿、12.69亿元，对应EPS为0.63、0.99、1.43元。
• 评级：公司被维持“买入”评级，因其在产业链中的地位、资产稀缺性以及稳定的盈利能力。

风险提示

• 气源释放风险：气源释放可能不达预期。
• 市场需求风险：下游客户的需求可能低于预期。

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