业绩符合预期，收入短期承压，中长期经营持续改善

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太极集团是一家集"工、商、科、贸"一体的大型医药集团，是目前国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一。公司发布2023年三季报，23Q1-3实现营收121.8亿元，同比增加14.6%，归母净利润7.6亿元，同比增加197.6%，扣非净利润7.2亿元，同比增加121.8%。公司确立以现代中药智造为主，麻精特色化药及区域商业领军企业为辅的战略目标，十四五规划明确25年500亿收入目标与不低于行业平均水平的利润率目标，经营效率持续向好趋势显著，改善空间仍然巨大，启动虫草产业化，以高低结合、室内室外双模式，建立虫草“野生抚育”和“拟境抚育”种植基地，有望为公司发展提供新增长极。预计 2023-2025 年公司营收分别为 179/215/252 亿元、归母净利润分别为9.1/13.0/17.2 亿元。维持“买入”评级。