宏观经济周报 全球财经 • 1 疫情跟踪：全球新增确诊增速放缓，国内高风险地区清零• 全球数据：美国8 1 月消费者信心意外暴跌• 全球央行：鲍威尔全球央行年会上表态或年内 2 Taper国内财经 • 3 当周关注：监管层部署“防范化解重大金融风险”• 5 重要政策：国常会部署全面推动长江经济带发展的财税支持措施• 7 重点数据：工业企业利润延续高增，但“被动补库存”阶段初现金融市场 • 9 货币市场：资金面有所收敛，短端资金利率上行• 10 债券市场：理财新规扰动，债市走弱• 12 外汇市场：美元结束连续两周上涨，人民币结束连续三周下跌• 13 大宗商品市场：黄金周线三连阳，原油创逾一年最大涨幅发展规划部（研究院） 2021年8月30日 2021年第34期 总第308期 1 全球财经 疫情跟踪：全球新增确诊增速放缓，国内高风险地区清零 全球新增确诊增速小幅放缓。8月27日，全球当日新增确诊65.5万例，七日移动平均数达64.3万，较前一周小幅回落。全球累计确诊病例达2.145亿，累计死亡人数超过447万。美国、伊朗、印度、英国、巴西是过去一周新增确诊病例数最多的五个国家，其中美国8月25日单日新增达到22.7万例，为1月中旬以来的最高值。 国内高风险地区清零。德尔塔变异病毒近期扩散速度继续放缓。8月23日至28日，全国新增确诊病例分别为35、20、26、32、21和33例，其中本土病例分别为1、4、3、2、1和0例，已连续13天降至个位数水平。8月29日12:00起，全国高风险地区清零，中风险地区尚有18个。这一轮发端自江苏的疫情已基本得到控制。 全球数据：美国8月消费者信心意外暴跌 美国二季度GDP上修至6.6%。上周公布的美国二季度实际GDP、PCE物价指数年化季率修正值分别6.6%、6.5%，均较前值上调0.1个百分点，经济增速向上修正源于固定投资和净出口贡献增大。与此同时，美国7月耐用品订单环比录得-0.1%，好于市场预期的-0.3%，7月个人收入环比达到1.1%，高于前值1个百分点，但个人消费支出仅0.3%，指标较前月回落。 美国8月消费者信心意外暴跌。美国8月密歇根大学消费者信心指数报70.3，不及预期，为近十年低位，较前月81.2下滑10.9个百分点，降幅达13.4%。历 2 史上该指标暴跌仅出现6次，较为严重的是去年4月疫情爆发和2008年金融危机时期（降幅分别达19.4%、18.1%），后续均伴随明显经济下滑。从信心指数分项看，8月现况、预期指数分别录得78.5、65.1。消费者对未来信心明显更悲观，可能受近期变异病毒病例激增影响，后续将进一步抑制消费支出，从而拖累经济复苏。 美国8月PMI超预期下跌。美国8月Markit制造业PMI初值报61.2%，明显不及预期，低于前值2.2个百分点，为今年2月以来首次下滑。同期服务业PMI初值为55.2%，大幅低于预期和前值，已连续四个月下滑，为近一年来最低。8月景气指数总体持续冷却，德尔塔变异病毒扩散带来不确定性，同时供应链紧缺及招工状况不佳导致乐观情绪弱化，三季度经济增长趋向乏力，市场机构预测本季度增速可能放缓至5.5%。 欧元区8月景气指数有所回调。上周公布的欧元区8月Markit制造业、服务业PMI初值分别为61.5%、59.7%，均低于前值。其中，Markit制造业景气指数连续两个月下滑，为今年2月以来最低，服务业景气指数波动较小，连续五个月处于扩张区间。综合PMI初值略有回调，触及59.5%。虽然上游原材料和零部件短缺弱化制造业生产动能，但疫情限制措施放松引起服务业强劲复苏，后续欧元区经济恢复势头持续向好。（程斌琪） 全球央行：鲍威尔全球央行年会上表态或年内Taper 鲍威尔全球央行年会上表态或年内Taper。上周，杰克逊霍尔全球央行年会在线上召开，美联储主席鲍威尔演讲着重三点：一是一旦经济复苏符合预期，年内Taper就较合适，同时明确Taper后金融环境仍会保持宽松，同时不代表任何加息信号；二是维持通胀暂时性上扬的判断，同时强调短期通胀压力依然存在； 3 三是担忧变异病毒影响和就业恢复不充分。鲍威尔发言之后，美元下挫，国债收益率下行至1.3172％。鲍威尔表态总体偏鸽，尽管证实经济复苏程度正向缩减QE条件靠拢，但鉴于缺乏进一步指引（具体实施时间表），有市场机构指出，9月议息会议宣布Taper的概率较预期下降。 美国众议院推进基础设施法案。上周，美国众议院投票通过1万亿美元的两党基础设施法案，同时以220票赞成、212票反对批准了3.5万亿美元的基础设施建设预算框架，该措施将允许民主党（在没有共和党人支持的情况下）直接撰写和批准基建支出方案。后续，众议院将于9月对此预算框架进行投票表决。 欧央行调整利率前瞻性指引。上周欧央行公布7月货币政策会议纪要，显示通过新利率前瞻性指引（部分官员仍存在保留意见）。欧央行认为，中期通胀目标应定在2%，而非接近2%，明确新利率指引将紧密联系通胀水平，物价增长乏力时期不考虑上调利率。此前，欧央行行长拉加德曾表示，在中期通胀前景持续低迷的情况下，将维持超宽松货币政策。有市场机构指出，欧央行通胀已有十年未达标，未来5年内都不会加息。（程斌琪） 国内财经 当周关注：监管层部署“防范化解重大金融风险”8月17日，中央财经委第十次会议研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。习总书记在重要讲话中强调，金融是现代经济的核心，关系发展和安全，要遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作。 会议指出，党的十九大把防范化解重大风险作为三大攻坚战之一，几年来， 4 在党中央坚强领导下，国务院金融委按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针推进工作，防范化解重大金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，守住了不发生系统性金融风险的底线，有力维护了国家经济金融稳定和人民财产安全。 会议强调，确保经济金融大局稳定，意义十分重大。要坚持底线思维，增强系统观念，遵循市场化法治化原则，统筹做好重大金融风险防范化解工作。要夯实金融稳定的基础，处理好稳增长和防风险的关系，巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。要落实地方党政同责，压实各方责任，畅通机制、明确职责、分工配合、形成合力。要落实全面从严治党要求，提升金融系统干部队伍监管能力，提高监管数字化智能化水平，一体推进惩治金融腐败和防控金融风险，加快重点领域改革，做好金融市场舆情引导。要加强金融法治和基础设施建设，深化信用体系建设，发挥信用在金融风险识别、监测、管理、处置等环节的基础作用。 近一周来，一行两会一局均进行了学习传达。监管机构普遍认为，中央财经委员会第十次会议对统筹做好重大金融风险防范化解工作作出的重要部署，指明了今后一个时期需要坚持的原则，为做好新形势下的金融工作指明了方向。未来监管部门将关注高风险机构、房地产金融化泡沫化、地方隐性债务、债券违约、跨境资本流动等金融风险。 其中，央行表示，推动做好重点省份高风险机构数量压降工作，加快推进制定《金融稳定法》。银保监会提出，持之以恒认真做好高风险机构处置、应对不良资产集中反弹、严防高风险影子银行死灰复燃、遏制房地产金融化泡沫化、配合地方政府化解隐性债务风险等重点工作。 证监会表示，保持风险处置工作的及时高效和平稳有序，努力走在市场曲线 5 前面。加强宏观研判，强化对外溢性、输入性和交叉性风险的防范化解，继续稳妥有序化解私募基金、债券违约等重点领域风险。 外管局表示，着力做好外汇领域重大金融风险防范化解工作。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理，健全跨境资本流动监测、预警和响应机制，丰富和完善政策工具箱。 重要政策：国常会部署全面推动长江经济带发展的财税支持措施 国务院总理李克强8月25日主持召开国务院常务会议，部署全面推动长江经济带发展的财税支持措施；审议通过《中国妇女发展纲要（2021—2030年）》和《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》。 会议指出，全面推动长江经济带发展是重大国家战略，要贯彻党中央、国务院决策部署，加大财税等支持力度，完善市场化多元化投入机制，汇集各方力量，生态优先、绿色发展，推动长江经济带高质量发展。 一是支持沿江省市生态保护。增加对重点生态功能区转移支付，加大生态保护补偿力度，加强水污染防治资金倾斜，推动城镇污水管网改造和处理设施建设。实施奖励政策，统筹推进山水林田湖草一体化保护和修复。国家绿色发展基金重点投向长江经济带。引导地方建立横向生态补偿机制。落实长江十年禁渔要求，支持重点水域禁渔和退捕渔民安置保障。 二是支持提升长江黄金水道功能，促进绿色发展。着眼更好发挥长江航运能耗和成本低优势，实施重大航道整治，增强长江干线航运能力，提升支流航道等级。支持建设沿江铁路、干线公路、机场等。推进水库、引调水工程、城市防洪排涝等建设，加强中小河流治理和上中游水土保持。 三是充分发挥市场机制作用，推动新旧动能加快转换。促进落后产能化解、制造业向智能化绿色化转型、现代服务业发展。四是推动开放平台建设。支持沿 6 江省市自贸试验区先行先试，建设综合保税区。落实好启运港退税政策。支持中小企业开拓国际市场，促进外贸转型升级。  习近平在河北承德考察时强调，努力完成全年经济社会发展主要目标任务。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在河北省承德市考察时强调，要全面落实党中央决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，弘扬塞罕坝精神，切实抓好统筹疫情防控和经济社会发展各项工作，更好统筹发展和安全，推动高质量发展，努力完成全年经济社会发展主要目标任务，实现“十四五”良好开局。  李克强主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议强调，推动东北全面振兴不断迈出新步伐。8月23日，中共中央政治局常委、国务院总理、国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组组长李克强主持召开领导小组会议，研究部署“十四五”时期东北全面振兴工作。会议讨论通过了东北全面振兴“十四五”实施方案、辽宁沿海经济带高质量发展规划和东北振兴专项转移支付资金管理办法。李克强说，东北在国家发展全局中具有重要战略地位。  韩正：完整准确全面贯彻新发展理念，坚决遏制“两高”项目盲目发展。坚决遏制“两高”项目盲目发展电视电话会议26日在北京召开，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正出席会议并讲话。会议认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，分析专项检查发现的问题，研究部署坚决遏制“两高”项目盲目发展下阶段重点工作。韩正表示，以习近平同志为核心的党中央高度重视坚决遏制“两高”项目盲目发展工作。各地区各有关部门要着眼全国发展大局，从讲政治的高度认识和理解这项重大任务，对“国之大者”做到心中有数，完整准确全面贯彻新发展理念，把坚决遏 7 制“两高”项目盲目发展工作抓实抓好抓出成效。  国务院印发《“十四五”就业促进规划》。国务院日前印发《“十四五”就业促进规划》（以下简称《规划》）。《规划》明确了“十四五”时期促进就业的基本原则，即坚持就业导向、政策协同，坚持扩容提质、优化结构，坚持市场主导、政府调控，坚持聚焦重点、守住底线。《规划》提出，到2025年，实现就业形势总体平稳、就业质量稳步提升、结构性就业矛盾有效缓解、创业带动就业动能持续释放、风险应对能力显著增强等目标。  人民银行做出重要部署：加力支持实体经济，增强信贷总量增长稳定性。央行行长易纲8月23日主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。易纲强调，要继续做好跨周期设计，衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作，加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本