商贸零售周报：国货品牌“双11”销售复盘；关注“双11”预售表现

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资建议  美妆：从超头直播间大促首日美妆节上播产品预告看，国货品牌参与产品数量环比&同比均普遍增多、聚焦明星单品+主推新品，折扣继续下探。总体看，品牌商双11备战积极、种草提前/频频推新，虹吸效应愈发明显下大促增速望环比提升，大单品心智强+机制更优惠的品牌在“双11”竞争中更易胜出。各大平台双11活动相继开启（天猫预售10.24开启、抖音10.20已启动），推荐关注大促表现望靓丽的【珀莱雅、巨子生物、水羊股份、福瑞达、丸美股份】。 本周专题  国货品牌“双11”销售复盘：主要国货品牌22年双11猫旗GMV占下半年猫旗总GMV的30%-75%不等，双十一期间与超头主播李佳琦合作较深的品牌占比普遍较高（＞60%）  美妆消费向大促集中趋势明显，双11作为S+级电商活动、在全年销售中占据重要地位。我们整理了部分品牌【22年双11（10.31-11.11）猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例、【22年双11超头直播间预售首日预估GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例。  【22年双11猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例：珀莱雅（66%）、彩棠（47%）、薇诺娜（65%）、可复美（34%）、可丽金（39%）、丸美（43%）、夸迪（74%）、肌活（48%）、米蓓尔（67%）、润百颜（51%）、瑷尔博士（54%）、佰草集（43%）、玉泽（45%）、韩束（59%）、敷尔佳（30%）。  【22年双11超头直播间预售首日预估GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例：珀莱雅（18%）、薇诺娜（22%）、可复美（11%）、夸迪（35%）、米蓓尔（27%）。  海外跟踪：欧莱雅Q3销售额可比口径同增11.1%、功效护肤&大众化妆品表现突出，中国区复苏放缓  欧莱雅Q3销售额100亿欧元、同比+4.5%（当前汇率），可比口径同增11.1%。分地区，Q3欧洲/北美/拉美/SAPEMENA-SSA同比+16.2%/+11.8%/+25.4%/+23.7%，北亚受旅游零售调整+代购减少影响同比-4.8%；前三季度欧莱雅中国同增7.7%。分部门，Q3专业美发/大众化妆品/高档化妆品/皮 肤 科 学 美 容 同 比+8.7%/+13.4%/+3.2%/+28.1%；受益美宝莲纽约、巴黎欧莱雅、NYX等品牌新品推出以及欧洲市场增长强劲，前三季度大众化妆品增长靓丽（同比+14.5%），理肤泉、适乐肤拉动皮肤科学美容前三季度同比+28.7%。 行情回顾  近一周（2023.10.16~2023.10.20）上证综指、深证成指、沪深300分别跌3.4%、跌4.95%、跌4.17%。其中，黄金珠宝涨0.08%、处上游，培育钻跌6.14%、处中下游，美容护理跌5.08%、处中下游，商贸零售跌3.34%、处中游，教育跌8.16%、处下游。 原材料价格跟踪及行业动态  原材料价格：棕榈油/原油周五（10.20）价格较上周五下跌1.09%/上涨2.56%；黄金Au99.99本周五收盘价474.40元/克，较上周五上涨4.5%。  行业动态：1）美护：绽妍母公司完成首轮融资、由鼎晖百孚独家投资；2）教育：网易有道推出虚拟人口语私教，希沃教学大模型开启内测；3）零售：京东到家已上线超40万家全业态实体门店，B站新增“天猫双11”板块。  重点公告：小商品城公告Q3营收/归母净利润27.45/3.18亿元、同比+29.87%/-19.95%。 风险提示  美容护理：营销/渠道/新品发展不及预期；黄金珠宝：终端零售/加盟渠道拓展不及预期；教育：政策波动风险 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、本周专题——国货品牌“双11”销售复盘 ........................................................ 4 2、行情回顾 .................................................................................. 4 3、原材料价格跟踪 ............................................................................ 8 4、新股追踪 .................................................................................. 9 4.1、新股IPO进度追踪 ................................................................... 9 4.2、新股业务、业绩概览 ................................................................. 9 5、行业公司动态 ............................................................................. 12 5.1、行业动态 .......................................................................... 12 5.1.1、美容护理 .................................................................... 12 5.1.2、黄金珠宝 .................................................................... 13 5.1.3、教育 ........................................................................ 13 5.1.4、商贸零售 .................................................................... 14 5.2、公司公告 .......................................................................... 14 6、风险提示 ................................................................................. 15 6.1、美容护理 .......................................................................... 15 6.2、黄金珠宝 .......................................................................... 15 6.3、教育 .............................................................................. 15 图表目录 图表1： 国货品牌“双11”销售复盘 ............................................................... 4 图表2： 本周商贸零售&教育板块涨跌幅（%） .................................................... 5 图表3： 本周各板块涨跌幅（%） ............................................................... 5 图表4： 本周美容护理个股涨跌幅 .............................................................. 6 图表5： 本周黄金珠宝个股涨跌幅 .............................................................. 6 图表6： 本周教育个股涨跌幅 .................................................................. 7 图表7： 本周商贸零售个股涨跌幅 .............................................................. 7 图表8： 棕榈油平均价（元/吨） ............................................................... 8 图表9： 原油价格（美元/桶） ................................................................. 8 图表10： PP指数 ............................................................................. 8 图表11： LDPE出厂价（元/吨） ................................................................ 8 图表12： 黄金（Au99.99）行情走势 ............................................................ 8 图表13： 白银Ag（T+D）本周收盘价格趋势 ...................................................... 8 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表14： 近期新股IPO进度概览 ............................................................... 9 图表15： 本周上市公司重点公告 .............................................................. 15 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 1、本周专题——国货品牌“双11”销售复盘 美妆消费向大促集中趋势明显，双11作为S+级电商活动、在全年销售中占据重要地位。我们整理了部分品牌【22年双11（10.31-11.11）猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例、【22年双11超头直播间预售首日预估GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例，数据来自手动爬取、第三方爬虫平台，同时超头直播间预售首日预估GMV未考虑退货，或存误差、仅供参考。 主要国货品牌22年双11猫旗GMV占下半年猫旗总GMV的30%-75%不等。其中，双十一期间与超头主播李佳琦合作较深的品牌占比越高（大于60%）。 【22年双11（10.31-11.11）猫旗GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例：珀莱雅（66%）、彩棠（47%）、薇诺娜（65%）、可复美（34%）、可丽金（39%）、丸美（43%）、夸迪（74%）、肌活（48%）、米蓓尔（67%）、润百颜（51%）、瑷尔博士（54%）、佰草集（43%）、玉泽（45%）、韩束（59%）、敷尔佳（30%）。 【22年双11超头直播间预售首日预估GMV】占【2H22猫旗GMV】的比例：珀莱雅（18%）、薇诺娜（22%）、可复美（11%）、夸迪（35%）、米蓓尔（27%）。 图表1：国 货品牌“双11”销售复盘 来源：炼丹炉，李佳琦淘宝直播间，国金证券研究所 2、行情回顾 近一周（2023.10.16~2023.10.20）上证综指、深证成指、沪深300分别跌3.4%、跌4.