晨报

【交易观点】 ➢比亚迪电子（0285.HK）各项业务全面好转，2023Q3净利润环比大增 比亚迪电子（以下简称“公司”）公告：公司2023年1~9月股东应占溢利为28.36~31.16亿元人民币（平均值为29.76亿元），同比上升129.3%~151.9%。公司上半年股东应占溢利为15.16亿元，意味着Q3单季度利润约14.6亿元，环比有大幅度增长。 公司认为期内股东应占溢利增加主要是受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长，公司的产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善，从而使盈利实现大幅增长。 我们认为公司大客户在新能源汽车和消费电子领域的竞争力持续加强，有利于公司相关业务继续增长。公司收购捷普在中国的两个工厂，能够进一步巩固和扩大公司在海外大客户的份额。我们认为公司收入和利润持续快速增长的势头大概率将延续到明年及以后年份，公司估值有进一步提升空间，建议积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢比亚迪股份（1211.HK）综合成本优势不断显现，2023Q3单季度盈利或破百亿 比亚迪股份（以下简称“公司”）公告：公司2023年1~9月扣除非经常性损益后的净利润为人民币183亿元~202亿元，比上年同期上升118.78%–141.49%；2023年Q3扣除非经常性损益后的净利润为人民币86.05亿元~105.05亿元，比上年同期上升61.29%–96.90%。公司上半年净利润为109.5亿元，可见Q3净利润呈现快速增长势头。 2023年Q3，新能源汽车行业延续良好的增长势头，公司新能源汽车销量持续创下历史新高，稳居全球新能源汽车销量第一，总交付量达到83.72万辆。尽管第三季度行业竞争加剧延续，公司凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，盈利持续向好。剔除子公司比亚迪电子（0285.HK）的3季度利润后，公司扣非净利润中间值为85.75亿元，意味着公司Q3单车利润超过了1万元，在行业竞争如此激烈的局面下实属难能可贵。 我们认为公司产品矩阵齐全，仰望、方程豹和腾势等高端车型陆续推向市场，有望进一步提升公司整体毛利率和单车盈利能力。公司海外出口也将不断提升，进而打开公司增长的天花板。我们认为公司收入和利润有望持续保持较快增长，公司估值有进一步提升空间，建议积极关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 ➢归创通桥-B（2190.HK）加速回购彰显公司信心，业绩持续快速增长。 公司的回购包括两方面：一方面是H股奖励信托计划，自9月26日起至10月13日这期间，于公开市场上购买111.7万股股份，公司2021年起已回购总共465.85万股，总金额5735万港元。该信托计划，未来公司可能继续于公开市场回购531.35万股。另一方面，近期归创通桥董事会亦通过一项股份回购计划，回购股份数量不超过公司2023年股东周年大会当日已发行H股总数的10%。该回购计划有望于10月19日公司临时股东大会后正式启动。公司是国内在神经和外周血管介入医疗器械领域的领导者，集研产销于一体，国产替代的大背景下，公司重点研发神经及外周血管器械市场，该行业发展迅速而国产渗透率严重不足，自2012年以来，公司已自主研发出45款高质量在研产品和组合。公司2023年中期营业收入达到2.3亿元，同比增长50.15%，净利润-0.36亿元。根据之前报告预计2023-25年收入分别为人民币4.98亿、7.49亿、10.87亿，随着收入同比50%左右的增长，公司将于2024年实现盈利，公司研发实力突出，目前公司共有28款面向国内市场的在研产品，其中11款产品处于临床阶段，14款产品处于注册阶段，2023年下半年及2024年将分别有9款、12款产品获批上市，目前PB仅1.09倍，建议关注（已覆盖）。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 ➢穆迪下调金地集团公司家族评级至“B3”，展望调整至“负面” 10月17日，穆迪已将金地集团的公司家族评级从Ba3下调至B3，将其全资子公司FamousCommercial Limited的公司家族评级从B1下调至Caa1。同时将评级展望改为负面。穆迪表示，评级下调反映了金地的信用状况大幅削弱，以及由于合同销售下降、流动性恶化和大量债务在未来12至18个月内到期而导致的高再融资风险。穆迪认为，由于中国房地产市场的复苏前景不确定，负面前景反映了公司改善其资金获取和运营的能力的不确定性。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至10月17日，恒生指数上涨0.75%，报收17773.34点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.65%、0.58%和0.38%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.48%和0.64%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中公 用事业和金融业表现相对较好，涨跌幅分别为1.15%和0.85%；工业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为0.24%和0.05%。内地股市方面，截至10月17日，上证指数收盘价为3083.5点，上涨0.32%；深证综指收盘价为1884.2点，下跌0.01%。陆港股通方面，截至10月17日，当日沪股通北上资金净流量为-8.9亿元，深股通北上资金净流量为-21.68亿元，共计陆股通资金净流入-30.58亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-1.12亿元，深市港股通南下净流入为6.14亿元，共计港股通资金净流入5.02亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至10月17日，道琼斯工业指数报收33997.65点，较前一个交易日上涨0.04%；标普500指数报收4373.2点，较前一个交易日下跌0.01%；纳斯达克指数报收13533.75点，较前一个交易日下跌0.25%。此外，费城半导体指数报收3474.66点，较前一个交易日下跌0.8%。欧洲股市方面：截至10月17日，英国富时100指数报收7675.21点，较前一个交易日上涨0.58%；法国CAC40指数报收7029.7点，较前一个交易日上涨0.11%；德国DAX指数报收15251.69点，较前一个交易日上涨0.09%。 期货市场方面：截至10月17日，恒生期货收盘价为23239.2点，较前一个交易日上涨0.64%。伦敦金现收盘价为1922.66美元/盎司，较前一个交易日上涨0.17%。布伦特原油收盘价为90.91美元/桶，较前一个交易日上涨1.41%。此外，人民币兑美元汇率报7.31元/美元，较前一个交易日上涨0.03%。 【近期强势个股】 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk