原油、沥青周报

原油： 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月14日星期六 【行情复盘】 上周SC原油连续走跌后有所企稳，主力合约收于656.7元/跌，周跌8.41%。 【重要资讯】 1、IEA月报将2024年的需求增长预测从之前的100万桶/日下调至88万桶/日。不过，该机构将2023年的需求预测从220万桶/日上调至230万桶/日。IEA表示，如果额外的减产在明年1月解除，市场平衡可能会转向过剩，这将在一定程度上有助于补充枯竭的库存。 2、OPEC月报将2023年全球原油需求增速预期保持在244万桶/日不变。将2024年全球原油需求增速预期保持在225万桶/日不变。尽管季节性上升的供暖油需求，但OECD欧洲和其他地区的持续不确定性和经济发展预计将影响2023年和2024年其余时间的石油需求。 3、消息人士称，沙特正在搁置美国支持的与以色列关系正常化的计划，这表明随着以色列和巴勒斯坦组织哈马斯之间的冲突升级，沙特正在迅速重新考虑其外交政策的优先事项。 4、美国财长耶伦：我们打算强化俄油价格上限措施，并密切关注该问题。此前，美国对两艘油轮及其船东实施封锁制裁，称这些油轮运载的俄罗斯石油超过了设定的每桶60美元的价格上限，这是拜登政府首次因违反该规则而惩罚市场参与者。同时耶轮表示，有可能对伊朗采取新的措施，但她只字未提伤害伊朗最明显的方式，即限制石油流通。 【市场逻辑】 巴以冲突进一步升级，同时美国可能强化对俄罗斯及伊朗制裁可能再度影响石油供给，短线市场看多情绪将再度升温。 【交易策略】 短线在利多因素推动下，预计SC原油偏强运行，但当前油价更多依据消息面波动，大方向核心驱动逻辑不强，整体预计维持高位震荡格局。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货大跌后有所企稳，主力合约收于3596元/吨，周跌9.19%。 现货市场：上周中石化山东齐鲁及青岛价格下调80元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3840元/吨，华南3995元/吨，西北4425元/吨，东北4185元/吨，华北3810元/吨，西南4295元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：山东及东北地区部分炼厂复产沥青，推动供给小幅回升，下周华东地区部分炼厂仍有复产沥青计划，将推动沥青开工负荷进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-11日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36%，环比增加0.4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总产量为314.5万吨，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨。 2、需求方面：随着气温的下降，北方地区项目施工进入收尾阶段，沥青道路需求逐步转弱，南方部分地区仍有降雨天气，叠加资金面偏紧，同时成本走跌也加重了市场投机观望情绪，沥青需求难有进一步改善预期。 3、库存方面：国内沥青炼厂环比增长，社会库存均继续走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-10当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88万吨，环比增加1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为119.4万吨，环比减少2.2万吨。 【市场逻辑】 沥青供给小幅回升，但需求表现仍然偏弱，现货压力有一定累积，但供需矛盾不大。 【交易策略】 成本主导下，沥青短线预计呈现反弹走势,短多操作为主。 目录 一、市场数据.....................................................................................................................................................4（一）原油市场数据.........................................................................................................................................4（二）沥青市场数据.........................................................................................................................................4（三）原油、沥青仓单统计.............................................................................................................................5二、原油市场基本面综述.................................................................................................................................6五、沥青价差及套利分析.................................................................................................................................9六、原油及沥青市场数据跟踪.......................................................................................................................10七、原油期权...................................................................................................................................................13 一、市场数据 （一）原油市场数据 （二）沥青市场数据 （三）原油、沥青仓单统计 二、原油市场基本面综述 宏观方面，美联储公布9月议息会议纪要，点阵图显示六成以上官员预计今年内还会再加息一次，而且，联储官员对明后两年的利率预期中位值上调了50个基点。纪要显示，与会者仍认为经济增长仍低于趋 势水准，恢复经济平衡需要劳动力市场趋软；美联储工作人员对消费者和企业支出韧性的经济预估强于7月的预测；多位与会者指出，即使开始降息后，缩减资产负债表可能还会持续“一段时间”。 三大能源机构相继发布月报，IEA月报将2024年的需求增长预测从之前的100万桶/日下调至88万桶/日。不过，该机构将2023年的需求预测从220万桶/日上调至230万桶/日。IEA表示，如果额外的减产在明年1月解除，市场平衡可能会转向过剩，这将在一定程度上有助于补充枯竭的库存。OPEC月报将2023年全球原油需求增速预期保持在244万桶/日不变。将2024年全球原油需求增速预期保持在225万桶/日不变。尽管季节性上升的供暖油需求，但OECD欧洲和其他地区的持续不确定性和经济发展预计将影响2023年和2024年其余时间的石油需求。EIA月报将2023年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至176万桶/日（此前为181万桶/日）。将2024年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至132万桶/日（此前为136万桶/日）。由于沙特减产，2023年下半年全球石油库存将减少20万桶/日。 消息人士称，沙特正在搁置美国支持的与以色列关系正常化的计划，这表明随着以色列和巴勒斯坦组织哈马斯之间的冲突升级，沙特正在迅速重新考虑其外交政策的优先事项。 美国财长耶伦：我们打算强化俄油价格上限措施，并密切关注该问题。此前，美国对两艘油轮及其船东实施封锁制裁，称这些油轮运载的俄罗斯石油超过了设定的每桶60美元的价格上限，这是拜登政府首次因违反该规则而惩罚市场参与者。同时耶轮表示，有可能对伊朗采取新的措施，但她只字未提伤害伊朗最明显的方式，即限制石油流通。 美国至10月6日当周EIA原油库存1017.6万桶，预期49.2万桶，前值-222.4万桶。库欣原油库存-31.9万桶，前值13.2万桶。汽油库存-131.3万桶，预期-80万桶，前值648.1万桶。精炼油库存-183.7万桶，预期-80.2万桶，前值-126.9万桶。原油产量增加30.0万桶至1320.0万桶/日。商业原油进口632.9万桶/日，较前一周增加11.4万桶/日。原油出口减少188.9万桶/日至306.7万桶/日。炼厂开工率85.7%，预期86.9%，前值87.3%。 三、沥青市场基本面综述 上周中石化山东齐鲁及青岛价格下调80元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3825元/吨，华南3995元/吨，西北4425元/吨，东北4185元/吨，华北3800元/吨，西南4295元/吨。 供给方面，山东及东北地区部分炼厂复产沥青，推动供给小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-11日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36%，环比增加0.4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总产量为314.5万吨，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨。 需求方面，随着气温的下降，北方地区项目施工进入收尾阶段，沥青道路需求逐步转弱，南方部分地区仍有降雨天气，叠加资金面偏紧，同时成本走跌也加重了市场投机观望情绪，沥青需求难有进一步改善预期。 库存方面，国内沥青炼厂环比增长，社会库存均继续走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-10当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88万吨，环比增加1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为119.4万吨，环比减少2.2万吨。 四、原油价差及套利分析 月差方面，上周欧美原油月差有所走跌，截止上周五，WTI原油cl1-cl2至1.11美元/桶，Brent原油cl1-cl2至1.19美元/桶；区域价差方面，节前内外原油价差相对持稳，截止上周五，Brent-SC原油价差为-4.77美元/桶；裂解价差方面，近期欧美汽油裂解价差持续走弱，柴油裂解价差保持坚挺。截止上周五，美国汽油盘面裂解价差至7.45美元/桶，美国柴油盘面裂解价差至47.20美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至34.45美元/桶。 五、沥青价差及套利分析 图22：Bu2309-Bu2312价差 月差方面，节前沥青月差小幅走升，截止上周五，Bu2311-Bu2401合约价差为224元/吨；基差方面，近期沥青基差小幅走强，截止上周五，沥青山东基差为54元/吨，沥青华东基差为284元/吨；跨品种价差方面，沥青与原油价差有所修复，截止上周五，沥青与SC原油价差为-1164元/吨。 六、原油及沥青市场数据跟踪 图11：美国原油库存 图15：美国原油产量 图16：美国炼厂开工率 图17：美国原油出口量 图18：美国石油活跃钻机数与产量 图19：WTI原油非商业持仓对多空比数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：韩国及新加坡沥青华东到岸价 图21：国产重交沥青主流价格 图23：韩国至华东沥青理论进口成本 图25：沥青与原油比价数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图27：国内主要沥青炼厂装置开工率数据来源：Wind、方正中期研究院 七、原油期权 1.1成交与持仓分析 原油期权合约总成交量为88354张，较上一个交易日增加9881张，总持仓量16047张，较上一个交易