棉花周报：节后商品市场空头氛围浓厚，籽棉收购资金政策引担忧 郑棉主力合约跌破前低，关注后续政策端具体走向

棉花周报20231015 棉花周报20231015 节后商品市场空头氛围浓厚，籽棉收购资金政策引担忧郑棉主力合约跌破前低，关注后续政策端具体走向 摘要： 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报28397，较9月28日累计上涨707，涨幅为25。国内文华商品指数10月13日收盘报1842较9 月28日下跌527，跌幅为278。10月13日，ICE期棉主力12合约报8615美分磅， 较10月6日下跌107美分磅，跌幅为123。截至10月13日当周郑棉主力01合约收 盘报17040元吨，较9月28日累计下跌632元吨，跌幅为359，持仓累计减少3679 手，至596万手。 国庆开盘后的前两个交易日，国内商品市场空头氛围浓厚，多数商品纷纷下跌，能化品领跌，燃油跌逾8，原油跌近8，低硫燃料油跌逾6。贵金属均下跌，沪银跌逾2，沪金跌逾1。对棉花价格也形成一定的拖累，郑棉节后期价大幅下跌，除外部偏空氛围影响外，与其自身基本面与政策面的影响息息相关。节后郑棉主力01合约最高冲至17815 元吨，吸引了部分保值盘入场对价格形成一定的压力，与此同时市场也存在“超过限价75收购则银行停贷”的传言，情绪叠加下，郑棉期价一路下跌，并跌破节前低点，最低触及16770元吨。随后轧花厂也辟谣称对银行放贷基准75元公斤存在误解，超过部分需企业自筹，而非停贷，周五主力合约期价收于一万七整数关口上方。目前处于新花上市的阶段，大量棉花已进行采收，但交售的比例较少，多数蛋卷棉仍放置在地头，农户挺价意愿较浓。但本年度轧花厂收购情绪较为谨慎，在郑棉期价大跌期间，新年度皮棉成本倒挂盘面，多数轧花厂选择停收，暂时观望为主。在银行政策端的影响以及轧花厂风险意识提高的背景下，短期棉价存在一定的压力，整体或将延续震荡走势。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lisehrrdqhcom从业资格号F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油11月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳 9月28日 18220 24450 9665 8722 8281 1847 2769 126375 4925 10月13日 18077 24200 9525 8615 8772 19459 28397 1282 494 周涨跌 143 250 14 107 491 989 707 1825 15 时间 9月28日 10月13日 涨跌 单位 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美EMOTM 32 619 614 101 17846 17977 978 17227 17363 巴西M 31 600 594 975 17235 17371 944 16635 16777 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报28397，较9月28日累计上涨707， 涨幅为25。分具体品种看，避险品种黄金报19459美元盎司，较9月28日上涨989美元盎司。原油报8772 美元桶，较9月28日上涨491美元桶。农产品板块涨跌互现，美豆较9月28日上涨1825美分蒲式耳，美 玉米较9月28日上涨15美分蒲式耳，ICE期棉主力12合约报8615美分磅，较9月28日下跌107美分磅。 10月13日主流外棉资源较9月28日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较9月28日小幅下跌。 国庆假期后郑棉期价出现较大幅度的下跌，棉花现货价格重心亦有所下移，整体交投氛围良好，纺织企业有对棉花原料进行补库行为。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年10月14日，新疆地区皮棉累计加工总 量2647万吨，同比增幅2665。第十周10月4日10月13日销售底价为17607元吨折标准级3128B，较 上一周上涨39元吨。2023年7月31日至10月13日储备棉累计挂牌8481万吨，成交7458万吨，成交率8793。加权平均成交均价17570元吨，折3128B加权均价18075元吨。 本纯棉纱市场依旧成交不佳，整体价格走势阴跌主导，纺企让价走货，贸易商低价抛货现象也有所增加，纯棉纱价格降幅大致在200300元吨，但由于本周棉花价格出现较大幅度的下跌，纺企即期利润亏损幅度略有缩窄，但依旧处于较大的亏损状态。 截至10月13日当周郑棉主力01合约收盘报17040元吨，较9月28日累计下跌632元吨，跌幅为359， 持仓累计减少3679手，至596万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 0928 7730 7698 13400 18220 17645 1013 7420 7326 13450 18077 17040 涨跌 100 174 50 286 560 10月13日，原材料价格较9月28日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 0928 16720 24450 27630 23830 25200 11900 17200 1013 16550 24200 27460 23610 25060 11800 17225 涨跌 170 250 170 220 140 100 25 10月13日，国内纱线价格较9月28日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 0928 286 301 308 294 1013 28 295 302 287 涨跌 005 005 005 006 10月13日，外纱价格较9月28日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 0928 24839 25252 25831 25038 1013 24339 24769 25349 24463 涨跌 456 443 443 533 10月13日，以人民币计价的外纱价格较9月28日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月13日内外价差在358元吨，9月28日价差是103元吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月13日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18077元吨；FCIndexM 报9643美分磅，折1关税下价格16988元吨，折滑准税下17127元吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差950元吨，9月28日为465元吨。和1关税下价格相比差1089元吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。 10月13日，主力合约2401收盘报17040元吨，与FCIndexM（滑准税）价差87元吨，9月28日为110元吨，其与1关税下的FCIndexM价差52元吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月12日，ICE主力合约12月收盘价8493分磅，折合盘面价13439 元吨，与郑棉2401合约价差3600元吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17259元吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉ICE棉）219元吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月13日，郑棉注册仓单为3467张（149万吨），有效预报96张（3563吨），仓单及有效预报总量为153万吨，9月28日为182万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月13日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为1037元吨，9月28日为 575元吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国劳工部公布的数据显示，美国9月CPI同比增长37，略高于 36的市场预期，前值为37；环比增长04，略高于03的市场预期，前值为06。核心CPI同比增长41，与市场预期相同，前值为43。主要因9月整体能源指数环比上涨15，汽油指数、电力指数、天然气指数、燃油指数环比涨幅分别为21、13、 19、85。整体通胀率小幅上升，数据公布后，美元指数短线走高35点升破106关口，美元指数收盘升至106445。国内方面，国家统计局13日发布数据显示，2023年9月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比与上月持平，环比上涨02；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降25，环比上涨04。9月份，消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，受高基数影响同比由涨转平。PPI数据受国际原油价格继续上涨等因素影响，环比涨幅扩大，同比降幅收窄。 美国农业部发布的10月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量46万 吨，至24517万吨，其中巴西调增产量165万吨，至317万吨，美国继续下调产量 预估值68万吨，至2791万吨，处于历史低位水平。全球消费量预期2521万吨，环 比调减19万吨。全球棉花期末库存17402万吨，环比有所下滑。其中美国、澳大利亚均有不同幅度的调减。 当前纯棉纱市场成交气氛较为清淡，询价也有所减少，纯棉纱价格方面阴跌主导。从企业生产经营情况来看，本周纺企库存较节前出现明显的累积，开机方面，仍有所下滑。棉布市场节后不及前期，交投氛围清淡，织厂维持小单出货。从订单上来看，目前织厂小单、散单居多，但整体订单匮乏。目前在机生产订单以冬季订单为主，持续时间短，织厂采购不多，以消化自身棉布库存为主。由于后续订单衔接压力及期货大跌等原因，织厂观望为主。 截至10月13日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月13日收盘报28397，较9月28日累计上涨707，涨幅为25。国内文华商品指数10月13日收盘报1842 较9月28日下跌527，跌幅为278。10月13日，ICE期棉主力12合约报8615美 分磅，较10月6日下跌107美分磅，跌幅为123。截至10月13日当周郑棉主力 01合约收盘报17040元吨，较9月28日累计下跌632元吨，跌幅为359，持仓累 计减少3679手，至596万手。 国庆开盘后的前两个交易日，国内商品市场空头氛围浓厚，多数商品纷纷下跌，能化品领跌，燃油跌逾8，原油跌近8，低硫燃料油跌逾6。贵金属均下跌，沪银跌逾2，沪金跌逾1。对棉花价格也形成一定的拖累，郑棉节后期价大幅下跌，除外部偏空氛围影响外，与其自身基本面与政策面的影响息息相关。节后郑棉主力01合约最 高冲至17815元吨，吸引了部分保值盘入场对价格形成一定的压力，与此同时市场也 存在“超过限价75收购则银行停贷”的传言，情绪叠加下，郑棉期价一路下跌，并 跌破节前低点，最低触及16770元吨。随后轧花厂也辟谣称对银行放贷基准75元公斤存在误解，超过部分需企业自筹，而非停贷，周五主力合约期价收于一万七整数关口上方。目前处于新花上市的阶段，大量棉花已进行采收，但交售的比例较少，多数蛋卷棉仍放置在地头，农户挺价意愿较浓。但本年度轧