棉花周报：市场空头氛围浓厚，郑棉主力合约周内下跌近千点 籽棉交售意愿有所提升，关注后续政策端具体走向向

棉花周报20231022 棉花周报20231022 市场空头氛围浓厚，郑棉主力合约周内下跌近千点籽棉交售意愿有所提升，关注后续政策端具体走向向 摘要： 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报28601，较10月13日累计上涨204，涨幅为071。国内文华商品指数10月20日收盘报18328较 10月13日下跌092，跌幅为05。10月20日，ICE期棉主力12合约报8244美分磅， 较10月6日下跌371美分磅，跌幅为431。截至10月20日当周郑棉主力01合约收 盘报16105元吨，较10月13日累计下跌935元吨，跌幅为549，持仓累计增加18059 手，至614万手。 本周郑棉期价延续下跌走势，周内累计跌幅约1000点，并在本周五夜盘期价下破一万六整数关口。受郑棉期价连续下跌影响，南北疆籽棉收购价格重心持续下移，农户对交售籽棉的意愿较前期有所提升，即使籽棉价格有所下跌，但折算新年度皮棉成本与盘面价格依旧形成倒挂，因此部分轧花厂选择暂时观望，今年市场收购氛围较为谨慎，前期的抢收预期落空，并未对棉花价格形成有效支撑。从当前下游市场的现状来看，下游市场进入传统淡季，内销需求大面积好转的可能性较小，而纯棉纱库存处于高位，叠加棉花价格偏弱的走势下，市场出货意愿提升，预计棉纱价格将继续下跌主导。但当前需要关注市场关键因子的变化，储备棉自7月31日抛售以来，目前已累计成交7864万吨，与此同时进 口棉的陆续到港，对供应端形成补充，郑棉期价较前期下跌约1500点，需关注后期抛储是否存在挂牌量调整。近期郑棉期价连续下跌，目前已降至历史中枢价附近，市场空头情绪得到一定的释放，后续需关注产业情绪的企稳，价格继续下探的空间或较为有限。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心 联系电话：13062714540邮箱Lisehrrdqhcom从业资格号F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油12月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳 10月13日 18077 24200 9525 8615 8637 19459 28397 1282 494 10月20日 17724 24120 9495 8244 883 19927 28601 130225 4955 周涨跌 353 80 03 371 193 468 204 2025 15 时间 10月13日 10月20日 涨跌 单位 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美分磅 1清关 滑准税 美EMOTM 07 122 120 978 17227 17363 971 17105 17243 巴西M 08 139 138 944 16635 16777 936 16496 16639 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报28601，较10月13日累计上涨204， 涨幅为071。分具体品种看，避险品种黄金报19927美元盎司，较10月13日上涨468美元盎司。原油报 883美元桶，较10月13日上涨193美元桶。农产品板块涨跌互现，美豆较10月13日上涨2025美分蒲式耳，美玉米较10月13日上涨15美分蒲式耳，ICE期棉主力12合约报8244美分磅，较10月13日下跌371美分磅。10月20日主流外棉资源较10月13日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较10月13日小幅下跌。本周郑棉主力01合约期价重心持续下移，现货市场库存不多，成交未明显放量，整体交投一般。多为点价成 交，下游纺企谨慎观望情绪较浓。第十一周10月16日10月20日销售底价为17457元吨折标准级3128B，较上一周下跌150元吨。2023年7月31日至10月20日储备棉累计挂牌9481万吨，成交7864万吨，成交率8294。加权平均成交均价17546元吨，折3128B加权均价18050元吨。 本周在郑棉期价大幅下跌的背景下，下游市场表现同样偏弱。纯棉纱成交持续冷清，价格方面继续下跌主导，纺企及贸易商低价走货现象明显增加。从品种表现来看，普梳纱成交仍略好于精梳纱。纯棉纱利润来看，由于棉花价格的大幅下跌，纯棉纱利润有所好转，但仍处于大幅亏损状态。 截至10月20日当周郑棉主力01合约收盘报16105元吨，较10月13日累计下跌935元吨，跌幅为549， 持仓累计增加18059手，至614万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 1013 7420 7326 13450 18077 17040 1020 7400 7308 13450 17724 16105 涨跌 20 18 0 353 935 10月20日，原材料价格较10月13日价格重心集体下移。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 1013 16550 24200 27460 23610 25060 11800 17225 1020 16500 24120 27410 23550 25015 11780 17200 涨跌 50 80 50 60 45 20 25 10月20日，国内纱线价格较10月13日价格集体下跌。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 1013 28 295 302 287 1020 275 291 3 283 涨跌 005 004 002 004 10月20日，外纱价格较10月13日价格集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 1013 24339 24769 25349 24463 1020 23946 24474 25220 24163 涨跌 393 295 129 300 10月20日，以人民币计价的外纱价格较10月13日价格集体下跌，因原材料价格下跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 10月20日内外价差在443元吨，10月13日价差是358元吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 10月20日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17724元吨；FCIndexM 报9581美分磅，折1关税下价格16880元吨，折滑准税下17020元吨。现 货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差704元吨，10月13日为950元吨。和1关税下价格相比差844元吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 10月20日，主力合约2401收盘报16105元吨，与FCIndexM（滑准税）价差915元吨，10月13日为87元吨，其与1关税下的FCIndexM价差775元吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至10月19日，ICE主力合约12月收盘价8427分磅，折合盘面价13338 元吨，与郑棉2401合约价差2766元吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17149元吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉ICE棉）1044元吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至10月20日，郑棉注册仓单为2862张（123万吨），有效预报68张（2930吨），仓单及有效预报总量为125万吨，10月13日为153万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE10月20日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为1619元吨，10月13日为 1037元吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，10月7日巴以冲突爆发之后，国际原油价格持续上涨，布伦特原油价 格达到了935美元，WTI美国原油价格也涨到了895美元的高位，地缘冲突主导的这 轮上涨抹去了10月初油价创下的年内最大周度跌幅，让油价重回年内高位区域。需要关注持续高涨的原油价格对商品市场的影响。本周四美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表了重要讲话。鲍威尔表示，考虑到诸多不确定性和风险因素，以及已经取得的进展，美联储正在谨慎行事。由于长期美债收益率上升，金融状况趋紧，可能意味着加息的必要性降低。此番言论令市场预期美联储在十一月暂停加息的概率增加。国内方面，18日国家统计局公布2023年三季度国内生产总值GDP初步核算结果显示，三季度GDP绝对额为319992亿元，同比增长49。具体看其中的工业、服务业、消费、投资等指标呈现经济持续恢复的势头。 据棉花信息网发布的数据显示，截至9月底棉花商业库存为13146万吨，环比 减少316万吨，同比减少6155万吨。其中新疆棉花库存为5827万吨，环比下滑2065 万吨，同比减少8202万吨。截至9月底全国棉花商业库存总量处于近五年历史最低点。从棉花环比降幅来看，本月度有所缩窄，主要由于当前储备棉仍在抛售，叠加大量进口棉持续到港，在一定程度上对国内棉花的需求有所下滑。 据棉花信息网发布的工业库存数据显示，截至9月底棉花工业库存为8571万吨， 环比增加687万吨，目前处于历史偏高水平。截至9月底纱线库存为2603天，环比 增加292天；坯布库存为3523天，环比减少089天。从当前产成品库存情况来看，纱线库存本月环比增加，坯布库存本月出现微幅下调。 截至10月20日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，10月20日收盘报28601，较10月13日累计上涨204，涨幅为071。国内文华商品指数10月20日收盘报18328 较10月13日下跌092，跌幅为05。10月20日，ICE期棉主力12合约报8244美 分磅，较10月6日下跌371美分磅，跌幅为431。截至10月20日当周郑棉主力 01合约收盘报16105元吨，较10月13日累计下跌935元吨，跌幅为549，持仓 累计增加18059手，至614万手。 本周郑棉期价延续下跌走势，周内累计跌幅约1000点，并在本周五夜盘期价下破一万六整数关口。受郑棉期价连续下跌影响，南北疆籽棉收购价格重心持续下移，农户对交售籽棉的意愿较前期有所提升，即使籽棉价格有所下跌，但折算新年度皮棉成本与盘面价格依旧形成倒挂，因此部分轧花厂选择暂时观望，今年市场收购氛围较为谨慎，前期的抢收预期落空，并未对棉花价格形成有效支撑。从当前下游市场的现状来看，下游市场进入传统淡季，内销需求大面积好转的可能性较小，而纯棉纱库存处于高位，叠加棉花价格偏弱的走势下，市场出货意愿提升，预计棉纱价格将继续下跌主导。但当前需要关注市场关键因子的变化，储备棉自7月31日抛售以来，目前已 累计成交7864万吨，与此同时进口棉的陆续到港，对供应端形成补充，郑棉期价较 前期下跌约1500点，需关注后期抛储是否存在挂牌量调整。近期郑棉期价连续下跌，目前已降至历史中枢价附近，市场空头情绪得到一定的释放，后续需关注产业情绪的企稳，价格继续下探的空间或较为有限。 图十二、郑棉主力合约K线 数据来源：ZCE 截至1