股指期货早报：中东局势升级，国内A股政策利好重重积累

2023年10月16日 股指期货早报2023.10.16 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，巴以冲突升级使得海外避险情绪升温，上周五美元指数、美债收益率、黄金、原油均呈现上扬，而美三大股指道指微涨，纳指和标普下跌。另外上周美联储多位官员均向市场释放了鸽派信号，目前美联储11月利率维持不变的概率为89.4%，但因9月美CPI和非农数据的超预期，美联储压制通胀的目标并未实现，美联储短期难以放弃紧缩，因此在高通胀、紧缩货币政策、高美债收益率、以及中东局势紧张下，美股下跌的风险也在加剧，如其出现大跌，倒逼美联储改变其货币政策的可能性也会增加。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内基本面上看，上周统计局公布通胀、出口、金融等数据。数据上看，PPI相比前值有所好转。出口数据同样呈现边际改善，且对美、欧等发达国家同比增速回落有所企稳。金融数据中，9月社融新增4.1万亿元，超市场预期。政府部门融资的扩张和居民融资的回暖支撑9月的同比高增，而企业融资虽然维持高位，但中长期贷款增速则有所回落。整体经济修复呈向积极。盘面上看，上周五大盘低开震荡下跌0.64%，深成指下跌0.99%，创业板指下跌1.11%，指数呈现调整态势，但个股则回到热点华为链的结构性行情。指数虽调整，但市场并无悲观情绪。消息上看，周末证监会表示提升融券保证金比例，取消上市公司高管核心员工融券出借。限制融券做空，放开融资做多的利好消息对A股利多。 整体来看，因中东局势升级使得海外避险情绪增加，美联储官员陆续向市场释放鸽派信号，11月美联储暂停加息为大概率，但因通胀韧性，美联储未松口紧缩货币政策进入尾声，后续关注美股下跌风险。国内A股则在基本面缓慢修复，政策利好继续释放中延续震荡筑底行情，指数虽然反弹失败但个股悲观氛围没有，还是处于以华为为核心的题材热情中。利好重重积累中期A股延续看多，短期延续震荡筑底行情。后续需跟踪华为题材是否向其他科技扩散，带来个股和指数共振向上。 一、行情观点 1.1海外隔夜 巴以冲突升级使得海外避险情绪升温，上周五美元指数、美债收益率、黄金、原油均呈现上扬，而美三大股指道指微涨，纳指和标普下跌。另外上周美联储多位官员均向市场释放了鸽派信号，目前美联储11月利率维持不变的概率为89.4%，但因9月美CPI和非农数据的超预期，美联储压制通胀的目标并未实现，美联储短期难以放弃紧缩，因此在高通胀、紧缩货币政策、高美债收益率、以及中东局势紧张下，美股下跌的风险也在加剧，如其出现大跌，倒逼美联储改变其货币政策的可能性也会增加。 1.2国内行情回顾 国内基本面上看，上周统计局公布通胀、出口、金融等数据。数据上看，PPI数据录得-2.5%，相比前值有所好转。CPI则略低于预期和前值，同比增长为0。出口数据同样呈现边际改善，且对美、欧等发达国家同比增速回落有所企稳。金融数据中，9月社融新增4.1万亿元，超市场预期。政府部门融资的扩张和居民融资的回暖支撑9月的同比高增，而企业融资虽然维持高位，但中长期贷款增速则有所回落。整体经济修复呈向积极。 盘面上看，上周五大盘低开震荡下跌0.64%，深成指下跌0.99%，创业板指下跌1.11%，指数呈现调整态势，但个股则回到热点华为链的结构性行情。指数虽调整，但市场并无悲观情绪。板块上看，华为链、医药、汽车等领涨，电池、工业软件、农业、建筑建材、食品酿酒、传媒、有色等领跌。全市场1297只个股上涨，3841只个股下跌。消息上看，周末证监会表示提升融券保证金比例，取消上市公司高管核心员工融券出借。限制融券做空，放开融资做多的利好消息对A股利多。 1.3重要资讯 1．巴以冲突已致双方超4100人死亡；消息称美以正讨论拜登潜在的访以事宜；伊朗外长自本轮巴以冲突以来首次会见哈马斯领导人；伊朗警告：如果以色列继续在加沙的行动，将不得不干预；以国防军：为了以色列的安全， 军队可以在“中东任何地方”展开行动。加沙进入埃及的拉法边境于当地时间上午9点开放；美国与伊朗通过秘密渠道进行了交流；布林肯将在周一再次访问以色列。 2.伊朗石油部长表示，由于中东局势，预计油价将达到每桶100美元。 3.美联储哈克：美联储可能已经完成加息，支持更长时间的高利率立场。明年经济增长将放缓，但不预计出现衰退。美联储哈克讲话后，互换合约降低了美联储今年加息的可能性。 4.全美汽车工人联合会主席：谈判取得进展，底特律汽车制造商免于面临罢工地点的增加。不过UAW的策略已经改变，新的罢工随时可能发生。 5.王毅同伊朗外长阿卜杜拉希扬通电话，王毅表示，中方支持伊斯兰国家在巴勒斯坦问题上加强团结协调，发出一致声音。国际社会应当行动起来，反对任何一方伤害平民的行为。 6.证监会调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用。在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。 1.4今日策略 因中东局势升级使得海外避险情绪增加，美联储官员陆续向市场释放鸽派信号，11月美联储暂停加息为大概率，但因通胀韧性，美联储未松口紧缩货币政策进入尾声，后续关注美股下跌风险。国内A股则在基本面缓慢修复，政策利好继续释放中延续震荡筑底行情，指数虽然反弹失败但个股悲观氛围没有，还是处于以华为为核心的题材热情中。利好重重积累中期A股延续看多，短期延续震荡筑底行情。后续需跟踪华为题材是否向其他科技扩散，带来个股和指数共振向上。 统计套利：周五中证1000/上证50指数比价收盘上涨0.64%，原因在于今日上证50跌幅更大。比价走势来回波动，总体依然处于之前的周级别区间内，目前贴近区间上沿，能否形成有效突破还需观察。操作上，等待周线级别出现进一步的信号提示再做操作。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。