股指周报：中东局势升级，A股相对韧性凸显

市场行情回顾

上周，受中东局势升级影响，全球市场风险偏好下降，原油价格上涨，美元与美债收益率同步上行。A股表现相对韧性，但内部结构分化加剧，高估值、高成长板块调整幅度较大，市场成交额维持高位。

短期判断

年初以来美元资产阶段性承压，非美市场相对占优，但中东冲突升级后美元避险属性体现，非美资产面临调整压力。短期内市场风险偏好或继续受抑，估值合理、业绩确定性的价值板块短期表现或相对占优。

基本面与宏观

国内方面，2月CPI和PPI数据超出预期，通胀预期修复，消费支持政策出台节奏符合预期，但消费修复持续性仍需验证。市场对2026年企业盈利预期偏积极，后续关注盈利兑现力度及与估值匹配情况。

股指期货数据分析

上周股指期货合约全线走低，IF和IH相对抗跌，IM/IH接近历史极值。期货贴水走扩，市场波动加大，对冲需求回升，后市信心减弱。

期权数据分析

期权成交量处在高位，持仓PCR整体中等偏低，卖方不看跌情绪回落；成交额PCR偏高水平，市场看涨情绪有所回落。股指波动加大，期权加权平均隐含波动率走高，整体处在中等偏高水平。

策略建议

期指单边维持克制，仓位不超过20%；顺势试多IF或IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，可考虑多IF，空IM策略。期权层面，可暂时空仓观望。