可转债打新系列：章鼓转债：国内罗茨鼓风机行业龙头

章鼓转债是章鼓股份发行的可转债，发行规模为2.43亿元，债项与主体评级为A+/A+级。转股价为10.35元，截至2023年10月13日转股价值为102.42元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.43元，到期补偿利率13%，属于新发行转债较高水平。按2023年10月13日6年期A+级中债企业债到期收益率8.73%的贴现率计算，债底为68.43元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为7.53%，对流通股本的摊薄压力为8.37%，存在一定的摊薄压力。根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在55%左右。预计中签率在0.0010%-0.0012%左右。章鼓转债规模较小，债底保护较低，平价高于面值。综合审慎考虑，我们给予章鼓转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为128元左右，建议积极参与新债申购。

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