可转债打新系列：星球转债：石墨设备国内领先供应商

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根据研报正文，以下是总结：

• 星球转债发行规模为6.20亿元，债项与主体评级为A+/A+级，发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.48元，到期补偿利率14%，属于新发行转债较高水平。
• 债底为68.88元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为18.01%，对流通股本的摊薄压力为55.87%，对现有股本摊薄压力较大。
• 根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在80%左右。剩余网上申购新债规模为1.24亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于850-950万户，预计中签率在0.0013%-0.0015%左右。
• 公司所处行业为能源及重型设备（申万三级），从估值角度来看，截至2023年7月28日收盘，公司PE(TTM)为28倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏下水平，市值34.67亿元，处于中等偏上水平。
• 公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押风险。
• 综合审慎考虑，我们给予星球转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为131元左右，建议积极参与新债申购。
• 公司营收和归母净利润均有所下降，需要注意业绩风险。
• 公司具有石墨设备国内领先供应商的竞争优势，但在环保技术、管理、品牌、专家团队和客户资源方面也存在一定的风险。
• 可转债到期不能转股、摊薄每股收益和净资产收益率、信用评级变化以及正股波动等是需要关注的风险因素。