研究早观点

2023年10月12日星期四 【今日要点】 【行业评论】【山证电新】20231011光伏产业链价格跟踪 资料来源：最闻 分析师： 李召麒执业登记编码：S0760521050001电话：010-83496307邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】【山证电新】20231011光伏产业链价格跟踪 肖索xiaosuo@sxzq.com 据InfoLink最新数据，本周硅料持续涨价，硅片、电池片、组件价格下降。 多晶硅：致密料均价为87元/kg，节后价格与节前持平。国庆期间多晶硅厂家正常生产预计10月份硅料实际产量有所增长，有望接近15万吨，供给紧张程度得到明显缓解；需求端看，拉晶环节整体仍维持高开工率，但硅片累库或将抑制上游原材采购需求。我们认为，硅料供需关系已开始向过剩阶段过渡，但新产能调试阶段产出的硅料同心圆问题严重，高品质硅料供给仍旧偏紧。我们预计10月份多晶硅价格将出现拐点，N/P型料价格分化持续。 硅片：150um的182mm单晶硅片均价2.78元/片，较上周下降9.7%。从供给端看，硅片整体库存水位继续上行，根据SMM光伏视界公布数据，硅片库存已超20亿片，虽然目前行业开工率仍处于高位，部分二线硅片厂减产意愿增强。硅片价格步入跌价通道，出于采购策略考量，电池片厂商观望心态加重，目前以消化自身硅片库存为主，采购节奏放缓，预计后续硅片价格将延续跌势。 电池片：M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.60元/W，较上周下降4.8%；210mm电池片（转换效率23.1%）均价为0.65元/W，较上周下降7.1%；182mmTOPCon电池片均价为0.65元/W，较上周下降4.4%，比同尺寸PERC电池片溢价8.3%。电池片环节整体库存分化明显，P型库存在一周左右。随着TOPCon电池片产能持续爬坡，大量低效与测试片产出，较难在市场流通，导致N型电池库存周转天数累积至两周。我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，较早布局BC等新技术的企业将持续受益。 组件：182mm单面PERC组件均价1.18元/W，较上周下降2.5%；182mm双面PERC组件均价1.20元/W，较上周下降2.4%；182TOPCon双玻组件价格1.28元/W，较上周下降1.5%。本周组件价格跌幅相对较小，展望后势，在上游价格显著下降的背景下，组件价格支撑较弱，预计也将小幅下跌。 从本周产业链各环节价格来看，上游价格持平，下游价格下跌。光伏行业需求旺盛，即将进入四季度装机旺季，建议把握BC相关的机构性机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。 风险提示：光伏装机不及预期 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层