钢材&铁矿石日报日报：假期风险释放，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2023年10月9日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 假期风险释放，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价低开弱势下行，录得1.68%日跌幅，量仓均增。假期螺纹供需格局明显走弱，低供应格局库存明显增加，多因需求表现不佳，且节后需求仍难乐观，螺纹疲弱基本面短期难改，钢价继续承压运行，叠加假期海外风险爆发，预计节后钢价将承压偏弱运行，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.53%日跌幅，仓增量缩。假期热卷供需格局持续走弱，供应迎来回升，而需求表现疲弱，疲弱基本面下热卷价格仍将承压运行，叠加假期海外风险爆发，预计节后钢价将承压偏弱运行，重点关注节后需求表现情况。 铁矿石：主力期价低开低走，录得2.76%日跌幅，仓增量缩。现阶段，国内矿石终端消耗维持高位，加之节后钢厂将短暂补库，矿石需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂减产负反馈预期未退，且供应维持高位，矿市基本面预期转弱，叠加假期海外矿市相对冷清，节后矿价料将承压高位回落，重点关注节后钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）我国新增专项债券发行已完成全年限额超九成 机构数据显示，今年前三季度，新增专项债已发行34492.9亿元。按照全年3.8万亿元的新增专项债限额计算，发行进度超过90%。专家认为，专项债快发快用有力支持了重大项目建设，带动扩大了有效投资，促进形成更多实物工作量。未来专项债投向领域和用作项目资本金范围有望进一步扩大。 （2）Mysteel：9月十大城市新房成交环比增长12.1% 9月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计960.59万平方米，月环比增12.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计636.43万平方米，月环比增0.8%。双节假期间（9月29日-10月6日），10城新房成交（签约）面积总计93.54万平方米，成交（签约）套数总计9846套；10城二手房成交（签约）面积总计5.14万平方米，成交（签约）套数总计605套，较节前均明显下滑。 （3）宝武与赢联盟签署西芒杜北部区块项目矿山合资公司股东协议 几内亚西芒杜项目开发再次迎来具有重要里程碑意义的标志性节点。10月7日下午，宝武资源与西芒杜赢联盟在宝武大厦签署西芒杜北部区块项目矿山合资公司股东协议。西芒杜赢联盟（WCS）是由新加坡韦立国际集团、魏桥创业集团共同组成的联合体，持有西芒杜北部区块（1、2号区块）矿权。西芒杜赢联盟在几内亚拥有年产5000万吨铝土矿产能和达圣铁路建设运营经验，在港口、转驳、远洋运输等方面具有独特优势。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,7503,7303,8193,7803,7903,8853,4702,590301,160-40-20-1010-10-70-1050-30澳洲巴西10.2524.100.000.00唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400E，20mm）120.77920883唐山钢坯（Q235）61.5% PB粉（青岛港）119.70-1500.101.40SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,638-1.683,6703,6201,025,556 3,8021,810,235 113,0923,740-1.533,7673,725417,106 -93,8051,012,278 22,413828.0-2.76848.0822.5423,844 -54,802717,638 18,926活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 -150-100-50050100150200250300350010203040506070809101112202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 20025030035040045050055060001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 11,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500-600-400-20002004006002022-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-09库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-09环比变化矿企铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 65707580859095高炉开工率产能利用率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220232022202120202019 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢：假期因素扰动下螺纹供需格局明显走弱，建筑钢厂生产积极性不高，螺纹周产量再度下降，周环比减9.22万吨，供应继续处于年内低位，给予钢价支撑。不过，低供应下螺纹假期累库则是同期高位，多为终端需求表现不佳所致，螺纹最新周度表需环比大幅下降，且显著低于往年同期水平，而节前高频终端采购同样表现不佳，需求表现相对疲弱；考虑到地产端低迷格局未变，节后需求改善空间依旧有限，疲弱需求仍将抑制钢价，相对利好还是国内刺激政策预期。综上，假期螺纹供需格局明显走弱，低供应格局库存明显增加，多因需求表现不佳，且节后需求仍难乐观，螺纹疲弱基本面短期难改，钢价继续承压运行，叠加假期海外风险爆发，预计节后钢价将偏弱运行，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，假期库存大幅增加，板材钢厂相对积极，假期热卷周产量迎来回升，环比增4.31万吨，继续处于年内高位，供应压力有所增加，多因钢厂保板材供应为主。与此同时，假期因素扰动下热卷需求明显走弱，周度表需大幅下降，延续近期回落态势，相应的主要下游冷轧基本面变化不大，谨防高供应引发其供需矛盾激化，届时拖累热卷需求，相应的海外钢价表现同样低迷，国内钢材出口需求走弱预期仍在，热卷需求隐忧未退。总之，假期热卷供需格局持续走弱，供应迎来回升，而需求表现疲弱，疲弱基本面下热卷价格仍将承压运行，叠加假期海外风险爆发，预计节后钢价将承压偏弱运行，重点关注节后需求表现情况。 铁矿石：矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但依旧处于年内高位，加之节后钢厂存短期补库预期，矿石需求韧性依旧较强，继续给予矿价支撑，但钢厂经营状况持续恶化，减产负反馈预期再增强，仍将抑制矿价。与此同时，假期国内港口矿石到货小幅回升，而矿商发运却大幅回升，海外矿石供应维持高位，叠加内矿生产较为积极，矿石供应延续季节性回升。综上，国内矿石终端消耗维持高位，加之节后钢厂将短暂补库，矿石需求韧性较