钢材&铁矿石日报：海外风险释放，钢矿转弱下行

钢材&铁矿石日报 海外风险释放，钢矿转弱下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.51%日跌幅，量仓扩大。现阶段，，螺纹供需格局延续季节性弱势，假期库存迎来显著累库，且供应低位开始回升，而需求表现疲弱，且节后供应恢复会快于需求，基本面矛盾将累积，叠加海外风险释放，预计节后钢价将承压偏弱运行，相对利好则是国内政策预期，下行空间受限，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.64%日跌幅，量仓扩大。目前来看，节前热卷供应大幅回升，而需求季节性走弱，供强需弱局面基本面持续走弱，产业矛盾在积累，叠加假期海外风险，节后钢价将承压偏弱运行，但节前需求存有韧性，若节后能较快恢复则下行压力会趋弱，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.99%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂补库叠加海外矿石供应前期收缩，利多因素节前有所发酵，支撑矿价偏强运行，但矿石估值相对偏高，且供应大幅回升，高库存格局未变，铁矿石基本面并未实质性改善，上行驱动料将不强，随着假期海外风险释放，高位矿价节后预计将承压运行，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）Mysteel：12家车企公布1月新能源汽车销量，逾5成同比增长 据Mysteel统计，截至2月5日，12家车企发布1月新能源汽车销量数据。其中，比亚迪、小鹏汽车、理想汽车1月销量位居前三，销量分别为300538辆、30350辆、29927辆。从同比来看，逾5成车企1月新能源汽车销量正增长，其中小鹏汽车销量增幅最大，达267.88%；零跑汽车以同比增长105.02%位列第二；比亚迪以49.16%的增长位列第三。从环比来看，12家车企1月新能汽车销量均环比下降。 （2）Mysteel：7家上市船企发布2024年业绩预告，5家盈利 据Mysteel不完全统计，截至2025年2月5日，7家上市船企披露2024年业绩预告。其中，中国船舶、中国动力、中船防务等实现净利润同比增长，ST瑞科、亚光科技亏损扩大。 （3）泰国对涉华冷轧碳钢卷材和非卷材发起第二次反倾销日落复审调查 2025年1月23日，泰国商业部外贸厅发布公告称，应泰国国内企业的申请，对 原 产 于 中 国 大 陆 、 中 国 台 湾 地 区 和 越 南 的 冷 轧 碳 钢 卷 材 和 非 卷 材 （ 泰 语 ：เหล็กแผ่นรีดเย็นชนิดเป็นม้วนและไม่เป็นม้วน， 参 考 英 语 ：Cold Reduced CarbonSteelin Coils and not in Coils）发起第二次反倾销日落复审调查。案件调查期间，对涉案产品的反倾销税以保证金的形式征收，自2025年1月25日起生效，有效期不超过1年。公告自发布之日起生效。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，假期建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增3.54万吨，低位有所回升但依旧是近年来同期低位，低供应格局未变，给予钢价支撑。与此同时，假期现货贸易停滞，螺纹钢需求弱势运行，周度表需环比下降109.16万吨，位于季节性低位，且节后建筑钢材需求恢复存有较长时滞，弱势需求仍会抑制钢价。综上，螺纹供需格局延续季节性弱势，假期库存迎来显著累库，且供应低位开始回升，而需求表现疲弱，且节后供应恢复会快于需求，基本面矛盾将累积，叠加海外风险释放，预计节后钢价将承压偏弱运行，相对利好则是国内政策预期，下行空间受限，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.45万吨，供应重回高位，库存增幅不断扩大，压力逐步增加。与此同时，假期前后热卷需求不断走弱，节前周度表需环比降11.11万吨，与去年农历同期水平相当，相对利好则是主要下游冷轧产量维持高位，叠加出口需求支撑，节前热卷需求韧性尚可，关注节后回升力度。目前来看，节前热卷供应大幅回升，而需求季节性走弱，供强需弱局面基本面持续走弱，产业矛盾在积累，叠加假期海外风险，节后钢价将承压偏弱运行，但节前需求存有韧性，若节后能较快恢复则下行压力会趋弱，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局有所变化，节前钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，钢联247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗连续两周回升，且假期钢厂生产正常，节后存补库需求，短期矿石需求迎来改善，但鉴于钢厂盈利状况改善有限，矿石需求回升力度受限，利好效应不强。与此同时，假期国内港口铁矿石到货高位回落，但海外矿商发运则是迎来显著回升，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应开始回升，相应的节前国内矿山生产趋稳，铁矿石供应将逐步增加。目前来看，钢厂补库叠加海外矿石供应前期收缩，利多因素节前有所发酵，支撑矿价偏强运行，但矿石估值相对偏高，且供应大幅回升，高库存格局未变，铁矿石基本面并未实质性改善，上行驱动料将不强，随着假期海外风险释放，高位矿价节后预计将承压运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。