2023W39家电行业周报：双节期间绿色家电和清洁电器热销，家空外销排产较好

双节期间绿色家电和清洁电器热销，家空外销排产较好 家用电器业 评级：增持 2023.10.08 上次评级:增持 细分行业评级 ——2023W39家电行业周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(分析师) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.co tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号S0880521050002 S0880122070069 S0880523090006 本报告导读： 双节期间消费同比有所增长，绿色家电和清洁电器热销；深圳调整优化个人住房贷款 利率下限；10月家空外销排产同比涨幅扩大。 摘要： 双节期间消费同比增长，绿色家电和清洁电器热销。假期期间全国重 点监测零售和餐饮企业销售额同比+9%。北京市重点监测的百货、超市、专卖店、餐饮和电商等企业销售额同比+21.8%。上海重点商圈客流量同比+34.6%。根据苏宁易购，家电家装局改焕新订单量同比 +122%。全屋净水、空气净化器、节能热水器等绿色家电销量同比 +67%/+52%/+128%。洗地机和扫地机器人等清洁电器订单量同比+83%。北京大型家电、家居类商品消费额同比+6.4%/5.7%；江苏冰洗、空调、厨卫、彩电四大品类同比增长超过80%；四川家电类销额同比+8.8%。 相关报告 《从节庆消费看家电消费的变迁》 2023.10.07 《竣工增速较快带动厨电需求回暖》 2023.10.05 《需求缓慢弱复苏，净水板块表现较好》 2023.09.28 《线上油烟机销售表现较好，铜铝价格环 比有所下降》2023.09.28 《彩电线下零售恢复明显，7月投影销额有所下滑》2023.09.27 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 深圳市调整优化个人住房贷款利率下限。根据深圳特区报，深圳市从 9月28日起首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相 应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点，有助于促进首套房和改善性住房需求。地产市场恢复将有望促进后续厨电需求。个股推荐传统厨电龙头老板电器。 10月家空内销排产同比降幅收窄，外销排产同比涨幅扩大。10月家 用空调行业排产约为893万台，较同期实绩-6%,9月同比+1%。其中，内销较同期出货实绩-7%，9月同比-10%；出口较同期出货实绩+19%，9月同比+16%。10月内销奥克斯和海信表现较好，出口奥克斯和海尔表现较好。1-10月内销海信表现较好，出口奥克斯表现较好。 投资建议：双节期间绿色家电和清洁电器热销，深圳调整优化个人住 房贷款利率下限，10月家空外销排产同比涨幅扩大。多重地产政策 提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/ 黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.4X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.9X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.1X）、激光显示技术龙头海信视像（12.9X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（12.8X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（18.7X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（26.4X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（14.3X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（24.2X）、清洁电器龙头科沃斯（18.8X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 目录 1、本周核心观点3 1.1、双节期间消费同比有所增长，绿色家电和清洁电器热销3 1.2、深圳市发布地产政策，下调个人住房贷款利率下限4 1.3、假期期间新房成交同比增长，二手房成交小幅下滑5 1.4、全球大宗商品价格环比下降，原油降幅较大6 1.5、10月家空出口排产涨幅扩大，出口排产海尔表现亮眼8 1.6、8月央空内销同比降幅收窄9 1.7、8月白电、吸尘器和彩电出口表现较好10 2、板块走势和北向资金情况更新11 2.1、9月25日-9月28日板块走势：家电板块跑赢大盘11 2.2、北向资金情况更新：本周北向增持美的、格力，减持海尔12 3、重点公司公告14 4、投资建议15 5、风险提示16 1、本周核心观点 1.1、双节期间消费同比有所增长，绿色家电和清洁电器热销 2023年双节期间全国整体消费呈现小幅增长态势，主要城市消费同比明显增长。根据商务部商务大数据监测，双节假期期间全国重点监测零 售和餐饮企业销售额同比增长9%。根据美团数据显示，双节假期期间全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%。根据各地商务部门统计，双节假期期间，北京市重点监测的百货、超市、专卖店、餐饮和电商等企业销售额同比增长21.8%，较2019年增长14.6%。上海双节假期期间重点商圈客流量同比增长34.6%，比2019年增长19.8%。天津市假期期间重点监测的商贸企业销售额同比+57.8%，较2019年+9.1%。南京假期期间重点监测商贸企业销售额同比+7.5%。重庆假期期间，全市市场消费总额同比+15.1%，较2019年同比+7.9%。 图1：双节假期期间主要城市消费同比明显增长 城市/平台 销售情况 全国 据商务部商务大数据监测，9月29日至10月5日，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。（北京日报） 北京 据北京市商务局统计，假日期间市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等企业实现销售额92.7亿元，同比增长21.8%，较2019年增长14.6%。（新京报） 上海 据上海市商务委统计，根据消费大数据监测显示，节日期间（9月28日至10月5日）8天，上海全市线下消费支付金额449.2亿元。节日期间，35个重点商圈进店线下客流总量达到3789万人次，同比2022年同期增长34.6%，同比2019年同期增长19.8%。（第一财经） 天津 据天津市商务局统计，监测的496家商贸企业数据显示，假期8天（9月28日至10月5日）累计销售30.9亿元，同比增长57.8%，较2019年增长9.1%，累计客流1810.2万人次，同比增长87%。（中国新闻网） 南京 据南京市商务局统计，9月29日至10月5日，南京重点监测的135家商贸企业累计实现销售额41.9亿元，同比增长7.5%；到店客流量达1547.4万人次，同比增长10.2%，市场消费火热。（南京日报） 重庆 据重庆市商务委统计，监测数据显示，9月29日至10月6日，重庆节日市场消费总额同比增长15.1%，较2019年同期增长7.9%。（重庆日报） 京东 假期前三天京东的消费数据显示，9月29日至10月1日，演唱会门票综合销售金额同比增长5883%，餐饮综合消费增长2467%。此外，机票、酒店、景点门票等消费也较去年有大幅拉升。假期前三天装修服务需求增长114%，家电延保服务消费增长65%。（广州日报） 美团 美团发布的“十一”黄金周消费数据显示，9月29日至10月4日全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”，上海、北京、成都、重庆、深圳消费规模位居全国前五。其中，全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。（中国证券网） 数据来源：北京日报、新京报等、国泰君安证券研究 双节期间家电消费表现亮眼，绿色家电和清洁电器品类热销。根据苏宁易购数据，9月28日至10月6日，全国门店客流相比�一假期有所增 长，家电家装局改焕新订单量同比增长122%。全屋净水、空气净化器、节能热水器等绿色家电销量同比+67%/+52%/+128%。洗地机和扫地机器 人等清洁电器订单量同比+83%。根据京东数据，双节期间家电消费呈现套系化购买和高端品类热销的趋势。9月29日至10月1日，装修服务需求增长114%，拉动套系化消费；集成净洗、洗碗机、除螨仪等高端品类有所增长。具体地区来看，双节期间北京大型家电、家居类商品消费金额同比增长6.4%和5.7%；广州一级能效新风空调销量同比+143%，节能热水器销量同比+128%，扫地机器人、炒菜机器人等智能家居销量同比+150％；江苏省冰洗、空调、厨卫、彩电四大品类同比增长超过80%；四川省家电类销售额同比增长8.8%。 图2：双节假期期间绿色家电和清洁电器品类热销 城市/平台 销售情况 苏宁易购 苏宁易购发布的2023中秋国庆“家消费”趋势观察数据显示，9月28日至10月6日，全国门店客流比今年五一上涨，家电家装局改焕新订单量同比增长122%。“大屏彩电+洗烘套装+多门冰箱”套购订单量同比增长超100%，全屋净水、空气净化器、节能热水器等绿色健康家电销量同比增长67%、52%和128%。洗地机、扫地机器人等智能清洁机器人订单量同比增长83%。（澎湃新闻） 京东 9月29日至10月1日，金额同比去年十一假期前三天，装修服务需求增长114%；高端品类比如集成净洗、洗碗机、除螨仪增长明显，京东特色的服务受消费者青睐，国庆期间家电延保服务消费增长65%。（央广网） 北京 根据银联商务数据显示，大型家电、家居类商品消费金额同比增长6.4%、5.7%。（北京日报） 广州 广州苏宁易购门店绿色低碳家电销售火热，一级能效新风空调销量同比增长143%，节能热水器销量同比增长128%，扫地机器人、炒菜机器人等智能家居销量同比均增长150％。（广州日报） 江苏 从9月29日到10月5日，在苏新消费补贴下，冰洗、空调、厨卫、彩电四大品类可比增长超过80%。补贴对县域及乡镇市场的销售促进作用尤其强劲，徐州、盐城、南通、淮安等县域门店较多的区域四大类家电可比增长超过120%。（扬子晚报）长假8天无锡市重点监测企业家电销售额比去年同期增长了49.8%。（中国江苏网） 四川 根据四川省商务厅统计，绿色家电消费加快回暖，全省家电类、建材类销售额同比分别增长8.8%、38.3%。（四川在线） 山东 青岛市商务局会同各区市组织开展新一轮1000万元家电消费券和2000万元餐饮消费券活动，截至10月6日中午，消费券累计带动家电消费1.8亿元、餐饮消费5000万元。（青岛新闻网） 辽宁 丹东市开展“乐购丹东惠享美好”促消费系列活动，发放了100万元家电及电子产品惠民消费券，有效拉动消费3500余万元。辽阳市开启“十一”家电促销节，全力促进家电消费，拉动销售额同比增长12%。（辽沈晚报） 广西 监测数据显示，假期期间广西“焕新家电”消费券包累计领取4.9万份，直接带动家电销售额超8300万元。（央广网） 数据来源：澎湃新闻、央广网等、国泰君安证券研究 1.2、深圳市发布地产政策，下调个人住房贷款利率下限 本周深圳市发布地产政策，有助于进一步促进房地产市场需求。根据深 圳特区报，深圳市从9月28日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限 调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点。根据这一调整，深圳首套房贷款利率下限由4.5%下调至4.1%，二套房贷款利率下限由4.8%下调至4.5%。下调个人住房贷款利率下限有助于进一步促进首套房和改善性住房需求。 地产政策持续发力，地产后周期的厨电公司有望明显受益。深圳市下调个人住房贷款利率下限预计将降低购房成本，促进购房需求释放，稳定 地产市场信心。地产市场恢复将有望促进后续厨电需求。个股推荐轻装上阵的传统厨电龙头