原油、沥青周报

原油： 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月26日星期六 【行情复盘】 上周原油期货整体震荡回调，SC原油主力合约收于632.1元/桶，周跌1.03%。 【重要资讯】 1、据交易商和路透计算，俄罗斯8月份从其西部港口出口的原油在较7月份略有增加。 2、贝克休斯油服数据显示，最近一周美国活跃的石油钻井数量减少了8口，降至512口。这使得石油钻井总数创下自2022年2月4日以来的新低。钻井数量下降通常被视为产量开始下降的早期迹象，但到目前为止，本轮周期的情况恰恰相反，上周美国石油产量创下三年多来的最高水平，达到每天1280万桶。一些分析师称，产量增加的部分原因是油井生产率提高。天然气钻井平台也在减少，最近一周减少了2口至115口，为19个月来最低。 3、据外媒报道，虽然恢复已失效的核协议仍是一个遥远的前景，但对石油市场来说，一项新的协议已经开始生效。美国官员私下承认，他们已经逐渐放松了对伊朗石油销售的制裁。伊朗已将产量恢复至5年前禁令实施以来的最高水平，并向中国出口了10年来最多的原油。伊朗官员相信，他们很快就会增产。美国国务院发言人曾表示，美国将继续严格执行对伊朗的石油和其他制裁框架，并指出出口水平会随着价格和其他因素而定期波动。 4、据两名土耳其官员，土耳其正试图在伊拉克中央政府和库尔德地区政府之间斡旋，就如何恢复经其领土出口伊拉克原油达成协议。 【交易策略】 杰克逊霍尔年会欧美再度释放鹰派信号，同时伊朗供给大幅增长，但机构预期产油国未来仍可能进一步减产支撑油价。盘面上，油价连跌后有所企稳，短线预计呈现高位震荡走势，建议暂时观望。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周沥青期货承压回落，主力合约收于3729元/吨，周跌1.87%。 现货市场：上周国内主营沥青价格相对持稳，地炼价格小幅调整。国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3780元/吨，华南3865元/吨，西北4300元/吨，东北4110元/吨，华北3790元/吨，西南4240元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-23日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降0.5%。根据隆众对96家企业跟踪，8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。9月份国内地炼沥青总计划排产量为238万吨，较8月地炼排产增加21.7万吨或10.0%，较去年8月份地炼实际产量增加47.6万吨或25%。 2、需求方面：随着公路项目施工的增加，沥青道路需求有所改善，但国内部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青需求增量受限，另外，目前终端依然反馈资金偏紧，一定程度上制约公路项目开工，终端整体采购积极性不高。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存继续增长，但贸易商库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-22当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为102.6万吨，环比增加1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为139万吨，环比减少1.2万吨。 【交易策略】 沥青供给持续回升，但受天气及资金因素影响，沥青刚需有限，炼厂端持续累库。盘面上，成本端连续走跌后有所企稳支撑沥青盘面走势，短线沥青走势或趋于震荡，建议暂时观望。 目录 一、市场数据.....................................................................................................................................................4（一）原油市场数据.........................................................................................................................................4（二）沥青市场数据.........................................................................................................................................4（三）原油、沥青仓单统计.............................................................................................................................5二、原油市场基本面综述.................................................................................................................................6五、沥青价差及套利分析.................................................................................................................................9六、原油及沥青市场数据跟踪.......................................................................................................................10七、原油期权...................................................................................................................................................13 一、市场数据 （一）原油市场数据 （二）沥青市场数据 （三）原油、沥青仓单统计 二、原油市场基本面综述 宏观方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会开幕式上发表演讲，再次重申美联储的职责是将通胀率降至2%的目标区间，为此美联储准备在适当的情况下进一步加息，并将货币政策保持在限制性水平。欧洲央行行长拉加德：欧洲央行将根据通胀情况将利率设定为足够高的水平。美国8月经济活动表 现不及预期和前值，经济软着陆预期有所降温，美元指数和美债收益率高位回落，具体来看，美国8月Markit制造业PMI初值为47，创2月份以来新低，表现不及49.3的预期，7月终值及初值均为49；欧元区主要经济体8月经济活动表现依然偏弱，欧元区8月制造业PMI初值为43.7，预期42.6，7月终值42.7。 美国至8月18日当周EIA原油库存-613.4万桶，预期-285万桶，前值-596万桶。战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.489亿桶，增幅0.17%。库欣原油库存-313.3万桶，前值-83.7万桶。汽油库存146.8万桶，预期-88.8万桶，前值-26.2万桶。精炼油库存94.5万桶，预期21.8万桶，前值29.6万桶。国内原油产量增加10.0万桶至1280.0万桶/日。商业原油进口693.3万桶/日，较前一周减少22.5万桶/日。原油出口减少34.1万桶/日至425.8万桶/日。炼厂开工率94.5%，预期95.1%，前值94.7%。 贝克休斯油服数据显示，最近一周美国活跃的石油钻井数量减少了8口，降至512口。这使得石油钻井总数创下自2022年2月4日以来的新低。钻井数量下降通常被视为产量开始下降的早期迹象，但到目前为止，本轮周期的情况恰恰相反，上周美国石油产量创下三年多来的最高水平，达到每天1280万桶。一些分析师称，产量增加的部分原因是油井生产率提高。天然气钻井平台也在减少，最近一周减少了2口至115口，为19个月来最低。 据外媒报道，虽然恢复已失效的核协议仍是一个遥远的前景，但对石油市场来说，一项新的协议已经开始生效。美国官员私下承认，他们已经逐渐放松了对伊朗石油销售的制裁。伊朗已将产量恢复至5年前禁令实施以来的最高水平，并向中国出口了10年来最多的原油。伊朗官员相信，他们很快就会增产。美国国务院发言人曾表示，美国将继续严格执行对伊朗的石油和其他制裁框架，并指出出口水平会随着价格和其他因素而定期波动。 三、沥青市场基本面综述 上周国内主营沥青价格相对持稳，地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3780元/吨，华南3865元/吨，西北4300元/吨，东北4110元/吨，华北3790元/吨，西南4240元/吨。 供给方面，近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-23日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.3%，环比下降0.5%。根据隆众对96家企业跟踪，8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。9月份国内地炼沥青总计划排产量为238万吨，较8月地炼排产增加21.7万吨或10.0%，较去年8月份地炼实际产量增加47.6万吨或25%。 需求方面，随着公路项目施工的增加，沥青道路需求有所改善，但国内部分地区仍面临持续性降雨天气，沥青需求增量受限，另外，目前终端依然反馈资金偏紧，一定程度上制约公路项目开工，终端整体采购积极性不高。 库存方面，国内沥青炼厂库存继续增长，但贸易商库存连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-22当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为102.6万吨，环比增加1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为139万吨，环比减少1.2万吨。 四、原油价差及套利分析 月差方面，上周欧美原油月差连续走跌，截止上周五，WTI原油cl1-cl2至0.39美元/桶，Brent原油cl1-cl2至0.44美元/桶；区域价差方面，内外原油价差在连跌后有所修复，截止上周五，Brent-SC原油价差为-4.04美元/桶；裂解价差方面，近期欧美汽柴油裂解价差仍然偏强，截止上周五，美国汽油盘面裂解价差至40.98美元/桶，美国柴油盘面裂解价差至59.09美元/桶，欧洲柴油盘面裂解价差至42.92美元/桶。 五、沥青价差及套利分析 图22：Bu2309-Bu2312价差 月差方面，近期沥青月差小幅走升，截止上周五，Bu2311-Bu2401合约价差为224元/吨；基差方面，近期沥青基差有所走跌，截止上周五，沥青山东基差为47元/吨，沥青华东基差为312元/吨；跨品种价差方面，沥青与原油价差连续走跌后有所修复，截止上周五，沥青与SC原油价差为-855元/吨。 六、原油及沥青市场数据跟踪 图11：美国原油库存 图16：美国炼厂开工率 图15：美国原油产量 图17：美国原油出口量 图18：美国石油活跃钻机数与产量 图19：WTI原油非商业持仓对多空比数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：韩国及新加坡沥青华东到岸价 图21：国产重交沥青主流价格 图23：韩国至华东沥青理论进口成本 图25：沥青与原油比价数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图27：国内主要沥青炼厂装置开工率数据来源：Wind、方正中期研究院 七、原油期权 1.1成交与