2023船舶行业发展简析报告

版权归属上海嘉世营销咨询有限公司 01.造船是在国家力量中具备一定战略意义的行业 •现代造船业发源于欧洲，兴于亚洲，英国、日本、韩国、中国等国家的船舶产业依次崛起。各国家船舶工业发展都遵循着上述规律：萌芽期积累的工业化水平是基础，快速成长期劳动力成本是驱动“量”的转移的关键因素，产业转型期技术变革是实现“质”的转移的重要机遇。政策通过影响以上要素一定程度上影响供求关系，对船舶工业发展产生重要影响。•船舶工业是为海洋运输、海洋开发及国防建设提供技术装备的综合性产业，根据联合国贸易和发展会议的统计，全球80%的国际货物贸易都是通过海运运输。 船舶产业生命周期 01.造船是在国家力量中具备一定战略意义的行业 02.全球造船中心由欧美逐渐转移到日、韩、中等东亚三国 •船舶制造是具备后发优势的行业，后发者能够实现崛起的主要因素可归为以下原因：成本具有相对优势；工业体系及供应链基础完备创造孕育条件。而且乘周期之势崛起的后发者，通常都能在大周期上行中呈现更大的利润弹性。 •二战后，全球商船制造格局几经演变，制造中心自西向东转移，先由英国（后扩散至整个西欧），然后依次转移至日本、韩国、中国。 •产业转移的路径清晰：各造船大国在经历成本/技术领先的时代后，由于成本结构、产业链发展等因素将造船重心转向游轮等定制化、高附加值船型，并从散货、油轮、集装箱等规模化较强的一般船型市场中退出。 2010至今 Mid 19C-1940s 西欧 日本 韩国 英国 美国扶持下工业体系重建，后在政府支持带动下，依靠先进的建造技术实现降本增效,竞争力逐步增强。 03.船舶行业新一轮上行周期已经开启 •根据历史数据，全球船舶行业呈现出明显的周期性的特点，其发展受到全球经济和贸易发展的影响。 •造船行业约20年一个周期，随着上轮周期交付的船舶老龄化，更新需求逐步释放。 04.全球造船周期开始了新一轮扩张 •2020年11月，全球造船周期开始了新一轮扩张，以散货船和集装箱船为主力的订单开始大幅增长，背后的主要逻辑是海外防控放宽以及贸易复苏，全球运力出现较大的缺口，以集装箱为主的航运价格大幅上涨，同时带动航运公司收入大幅增加。航运公司增加船队运力的意愿强烈，船舶企业的新船订单数量开始大幅增加。 •2022年新签LNG订单量为219艘，签订数量创近6年来新高，同比增长约18%，占比达14%。2022年末，新接订单数量回落主要与2021年高基数有关，部分船厂订单已经排满，订单排期更是去到了2027年，船厂接新订单的意愿下降，同时，这也有利于船厂签订更多高附加值的订单，有利于船厂业绩的改善。 05.2008年起我国新接订单占比稳居世界第一 •我国自2008年起新接订单占比便稳居世界第一，且市场份额占比螺旋式上升，由2008年的35%提升至2022年的48%。展望未来，我国船厂份额有望进一步提升。 •1）传统优势船型地位稳固：散货船是国际造船市场需求最大的船型，我国自2006年以来便在散货船领域保持50%以上的市占率。疫情以来，受益于我国相对稳定的供应链体系，传统散货船型市场份额仍保持正增长，2021年市场占有率提升至77%。 •2）高附加值船型持续追赶：以LNG船型为例，2022年俄乌冲突背景下，LNG船型订单需求迎来新一轮景气高点，我国船企攻克高附加值船舶技术、抓住市场机遇，目前已实现在手订单全球市占率翻倍。 05.2008年起我国新接订单占比稳居世界第一 06.中国常规船型建造占据主导地位 •在船舶工业完成转移后，欧洲市场份额大幅萎缩，仅保留了附加值较高的邮轮建造和高端船舶配套业；美国则以军船建造为主。 •中国造船业具有强大的本土订单基础，中国船东订单占比保持在40%以上。从船型上看，中国凭借相对劳动力优势，在总量较大的低附加值船舶建造中牢牢占据了主导地位，在18个主力船型中，中国有10个船型市场份额第一。 •中国在干散货船市场占比达70%以上，在集装箱船市场占比达到50%以上，在适用于短距离及内河运输的小型集装箱船市场取得了绝对优势，在高附加值的大型集装箱船市场也具备较强的竞争力。 07.中国发力高附加值船舶 •中国高技术含量、高附加值船舶订单占比逐步提升。从修载比指标（修正总吨/载重吨，用于比较不同单位下高附加值船型比例）来看，中国新承接船舶订单的修载比逐年提升，说明我国在以LNG运输船为代表的高技术、高附加值船舶订单比例逐步提升，单位产能的收入利润空间有望实现增长。截至2022年11月，中国新承接船舶订单修载比达到0.45，为十年来的最高水平。 •随着中国造船业的转型升级，将在高附加值船型领域与韩国直接竞争，两国竞争将愈演愈烈。在大型集装箱船、油船、汽车运输船等领域，中国已经取得了较强的市场领先优势，市场份额高于韩国。 08.船舶行业集中度不断提高 •2002-2008年超级周期中大量的民营船厂涌入造船业，造成了当时中国造船行业集中度较低的局面，2009年前三名造船厂市场份额不足20%，之后经过长时间萧条期，中小船厂的订单储备快速耗尽，经营日益艰难，被迫整合退出行业。根据中国船舶工业经济研究中心统计，中国活跃船厂数量由2009年428家下滑至2022年118家，减少72%。 •根据Clarksons数据，我国前三大和前五大造船厂市占率由2009年19%、37%提升至2022年61%、70%。未来随着我国造船业不断往高端化发展，以中国船舶为首的大型央企拥有政府政策、金融机构的大力支持，同时客户资质也更为优良，竞争优势将更加凸显，头部集中趋势将更加明显。 09.造船价格持续上行 •上一轮行业下行期，全球造船订单需求大幅下滑，造船价格持续下行，导致大量船厂宣布破产清算，全球有效造船产能显著下降；本轮需求上行后形成供需缺口，造船价格持续上行。•据BP对于2050年一次能源消费结构的预测，2050年可再生能源占比将实现显著提升，由此促进新型动力船占比提升，近年来新型动力船型占比显著提升，船队结构有望加快重构。根据Clarksons，LNG船型价格高于传统燃料船型，因此船队结构调整将带动造船价格上行。 10.造船行业资产负债率都处于较高水平 •资产中固定资产占比高，且成本结构中人员成本和设备原材料成本占比高，该生意在前期有着较大规模的资金消耗。由于商业模式原因致资金需求体量大，间接融资是造船业主要融资方式，因此全行业资产负债率都处于较高水平。 •利润水平不稳定，主要由两个层面导致：船舶交付周期长，交付过程中不确定因素较多；与前端海运需求紧密相关，导致船舶行业本身便是强周期性行业。 11.电动船舶发展正提速 •电动船舶发展正提速欧美国家自2010年开始，积极推动零排放、低噪音的电动船舶替代柴油船舶。挪威是当下全球运营大型电动船舶数量最多的国家。在国家支持、船企持续升级技术的背景下，未来海外依然是船舶电动化的主要战场。 •中国的船舶电动化推进略晚于国外，且最初以锂电池替换蓄电池、应用于小型游船为主，推进功率和电池容量较小。随锂电技术发展、国家环保政策出台、相关规范颁布，2017年以来电动船舶呈现快速发展势头，目前纯电动船舶已近300艘，大型50余艘。 12.减碳压力催生绿色动力船舶需求 •近年来海运脱碳加速、国际海事界低碳立法进程加快，IMO针对船舶二氧化碳等温室气体排放已提出明确的限制要求，目标于2050年实现碳排放量减少50%，并于本世纪尽快达到零碳排放，短期措施EEXI/CII指标将于2023年开始生效。 •中央五部委联合发布的《关于加快内河船舶绿色智能发展的实施意见》提出，到2025年，液化天然气（LNG）、电池、甲醇、氢燃料等绿色动力关键技术取得突破，船舶装备智能技术水平明显提升，内河船舶绿色智能标准规范体系基本形成。 •从船队船龄分布来看，由于2000-2011为全球船舶交付的上行大周期，当前16-20年船龄运力占比为16.5%，20年以上的船龄运力占比为7.1%，船队老化趋势明显，环保政策趋严有望更快推动老旧船舶换新，从而带动新船需求上行。 船舶平均船龄逐步上升 13.船舶智能化是必然趋势 •随着世界新一轮科技革命和产业变革的到来，以现代信息技术和人工智能等新技术融合为核心的船舶智能化成为船舶工业和航运业发展的必然趋势。 •全球智能船舶处于快速发展的起步阶段，智能船舶的定义、分级分类尚未统一。根据中国船级社发布的《智能船舶规范（2020）》中的定义，智能船舶系指利用传感器、通信、物联网、互联网等技术手段，自动感知和获得船舶自身、海洋环境、物流、港口等方面的信息和数据，并基于计算机技术、自动控制技术和大数据处理和分析技术，在船舶航行、管理、维护保养、货物运输等方面实现智能化运行的船舶，以使船舶更加安全、更加环保、更加经济和更加高效。 •全球首个可自主学习的船舶智能运行与维护系统(SOMS)；•更安全、更经济、更节能环保一推进效率提高约3%、日均油耗降低约6%,EEDI指数比基线下降21.3%。 第一阶段 局限在船用设备状态远程检测和数据分析 以近零故障运行为目标，系统运行更加可靠；实施评估各设备健康状态，提前发现安全隐患,提出综合解决方案。 应用物联网、云计算和大数据分析技术，与岸上数据中心连接，为船舶提供环保、安全建议，实现半自动化航行； 智能机舱 第二阶段 分析船舶数据和港口物流数据，实现船舶、岸上信息的无缝连接，实时动态地完成航行、船期和港口操作等的优化； 第三阶段 航行实时优化辅助决策;以船体参数为依据,根据海洋洋流和气象预报数据以及实施船舶运营数据，提供省时、省油、舒适的低综合成本航线优化决策辅助。 智能航行 第四阶段 实现全自动化无人驾驶和港口自动化装卸和物流； 14.船舶行业面临四大挑战 全球造船市场加剧竞争 环保新规加速船舶企业盈利分化 船舶行业进入上行周期后，由于行业需求扩张，供给往往会有所扩张。尽管我们判断本轮东南亚各国因为技术、制造业发达程度以及疫情等因素，可能对中国船舶影响相对有限，但是仍不能排除在高景气阶段，其他国家大力扶持本国造船业，进入造船市场加剧竞争的可能性。 环保新规催生船舶替代需求上行，船舶企业已对环保新规做出应对和调整，预计环保新规的实施将降低航行航速，减少市场运力，并催生船舶更新替代需求。船东对燃料的差异化选择、对主机功率的改造、对节能装置的安装、对老旧船舶的替换或将直接影响船东的营运成本和投资收益，从而加速船舶企业盈利分化，重塑其竞争格局。 钢材价格大幅上涨风险 中国电动船舶存在明显痛点 中国电动船舶尽管已展现低基数下的快速增长，但渗透率仍不足1%，发展尚未触及拐点，主要原因在于行业仍存在明显痛点，其中核心是电动船舶初始投资高、经济性不足，因此仅能够在有局限的对经济性不敏感的场景开展渗透，以“消费品”思路渗透小型游船等，市场规模有限。此外电动船舶存在里程焦虑、基础配套仍不完善亦放大该劣势。 船舶行业是用钢大户，钢材价格高位运行对船舶企业成本控制、经营接单、保持盈利带来重要挑战。铁矿石、铜、铝等大宗商品价格快速上涨，船用材料市场价格创出近十年新高。近期国家有关部门多措并举，促进大宗商品价格向合理区间回归，钢材价格有所回落，但当前价格仍普遍处于高位水平。 15.船舶行业关注五大趋势 中国智能船舶形成了合力发展的良好态势 当前造船周期已进入量降价升阶段 老船队更换需求将成为主要市场 中国船企在高端逐渐实现突破 “双碳”驱动电动船舶快速成长 未来航运业向低碳及无碳化方向发展已成确定性事件，全球船队的老旧船只向绿色化改造和更新将成为未来船舶制造行业的重要市场。随着EEXI、CII的落地，一方面可刺激船舶改装，另一方面，更会促使船东实行船舶更换，这将形成一个长远的更换周期。 近年来国家政策导向明确，智能船舶科研取得有效进展，船舶工业和航运业积极投入落地尝试，取得了一定的技术积累和产业基础，基本与国际先进水平保持同步。中国应抓住新的技术机遇，积极争夺在国际标准规范上的