碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：供应主动收缩，需求进一步走弱 碳酸锂：供应主动收缩，需求进一步走弱 总结 1、供应：碳酸锂价格快速下跌，矿价跌速滞后，外采矿提锂维持亏损，据mysteel，国内矿端出现惜售情况；截止9月15日港口和国内仓库锂矿石库存为13.4万吨，环比上周增长0.6万吨；国内锂盐厂开工率下滑，停产检修情况增加。本周库存去库1%至6.69万吨，其中下游环比增加15%至1.45万吨，其他环节增加12%至1.47万吨，冶炼厂环比减少10%至3.77万吨。 2、需求：据中国汽车动力电池产业创新联盟，8月，我国动力和储能电池合计产量为73.3GWh，环比增长7.4%，同比增长46.8%，其中动力电池产量占比为87.6%；销量为65.0GWh，环比增长13.3%，其中动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%；储能电池销量为9.9GWh，环比增长131.7%；出口12.5GWh，同比增长142.2%，环比增长0.3%；我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%，其中三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比增长39.7%，环比增长11.0%。9月1-10日全国乘用车厂家批发46万辆，同比去年增长9%，较上月同期增长13%；零售43.9万辆，同比去年增长14%，较上月同期增长0%；新能源批发17.2万辆，同比去年增长12%，较上月同期增长13%；新能源零售17.2万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长9%。 3、观点：供应方面，据SMM，9月预计产量环比下降6%至4.2万吨，开工率下降至48%，其中除回收料基本持平外，盐湖、锂云母和锂辉石均有较大降幅；据Mysteel，锂盐厂目前停产检修情况有所增加，江西地区环保政策影响或导致产量仍将减少；据百川，预计周内碳酸锂产量预计7950吨左右，较上周产量减少0.66%。需求方面，材料厂的9月排产中，磷酸铁锂环比有所增加，三元排产放缓，尽管轧差后对碳酸锂实际需求增加，但总体增量不及预期，叠加客供比例较高，下游补货不明显。库存方面，虽然库存结构上看货物流通在从上游移动至下游，但是去库效果并不明显，仍然处在高位水平。碳酸锂现在处在上游主动减产但随着部分企业放货，流通量有所增加，而需求不及预期，部分电芯厂出现减产，在本就基本面偏弱的背景下，叠加近期欧盟拟对中国电动汽车进行反补贴调查的事件，加重市场看空情绪。据了解，部分电池厂国庆开工情况不积极，短期价格快速下跌后或有小幅回调，仍可寻找逢高沽空的机会。 目录 5三元系：9月预计三元前驱体产量环比减少4%至7.8万吨，减幅主要体现在5系、8系和NCA；三元材料产量环比减少3%至5.5万吨，各系均有不同程度降低5磷酸铁锂：9月预计磷酸铁锂产量环比增加6.2%至13.9万吨 5其他材料：据工信部，1-7月我国手机产量8.10亿台同比下降1.6%，其中智能手机5.93亿台；1-7月我国出口笔记本电脑8032万台，同比下降23.1%；出口手机4.14亿台，同比下降11.8%；出口集成电路1517亿个，同比下降8.3% 6终端-电池产量&装机量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，8月，我国动力和储能电池合计产量为73.3GWh，环比增长7.4%，同比增长46.8%，其中动力电池产量占比为87.6%；销量为65.0GWh，环比增长13.3%，其中动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%；储能电池销量为9.9GWh，环比增长131.7%；出口12.5GWh，同比增长142.2%，环比增长0.3%；我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%，其中三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比增长39.7%，环比增长11.0%。 6终端-新能源汽车：9月1-10日全国乘用车厂家批发46万辆，同比去年增长9%，较上月同期增长13%；零售43.9万辆，同比去年增长14%，较上月同期增长0%；新能源批发17.2万辆，同比去年增长12%，较上月同期增长13%；新能源零售17.2万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长9%7供需平衡：供应走弱，而需求放缓“更胜一筹” 1价格：本周价格延续下跌，LC2401跌3.6%，电碳跌1.05万元/吨，产业链上产品普遍下跌，中低镍三元前驱体止跌，电碳工碳价差收窄，电氢电碳价差收窄 2库存：本周库存去库1%至6.69万吨，其中下游环比增加15%至1.45万吨，其他环节增加12%至1.47万吨，冶炼厂环比减少10%至3.77万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 3成本：外采矿提锂维持亏损 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：光大期货研究所 4.1锂矿：截止9月15日港口和国内仓库锂矿石库存为13.4万吨，环比上周增长0.6万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 •据Mysteel不完全统计，截止到9月15日，港口和国内仓库锂矿石库存为13.4万吨，环比上周增长0.6万吨。库存增长主要集中在新增缅甸清关锂辉石，品位较低，但数量大。当前价格无论是国产还是进口锂矿都利润极低，甚至亏本，成交清淡，库存消耗有限。虽有江西云母矿投产，但几乎不流通到市场上。低品原矿市场流通性低，交易受阻，当前现货库存中，4%品位以上的占到26%。 4.2碳酸锂：锂盐厂开工率下滑，停产检修情况增加 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3其他锂盐：锂盐厂开工率下滑，停产检修情况增加 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4废料回收：9月预计回收量供给环比增加3%至4.46万吨，增幅主要体现在三元和钴酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体：9月预计三元前驱体产量环比减少4%至7.8万吨，减幅主要体现在5系、8系和NCA 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：9月预计三元材料产量环比减少3%至5.5万吨，各系均有不同程度降低 资料来源：SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：9月预计磷酸铁锂产量环比增加6.2%至13.9万吨 •长远锂科年产6万吨磷酸铁锂项目已有部分产线投产，预计今年全面建成投产，已取得部分主要客户的订单，9月份向客户进行批量出货。 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：据工信部，1-7月我国手机产量8.10亿台同比下降1.6%，其中智能手机5.93亿台；1-7月我国出口笔记本电脑8032万台，同比下降23.1%；出口手机4.14亿台，同比下降11.8%；出口集成电路1517亿个，同比下降8.3% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，8月，我国动力和储能电池合计产量为73.3GWh，环比增长7.4%，同比增长46.8%，其中动力电池产量占比为87.6%；销量为65.0GWh，环比增长13.3%，其中动力电池销量为55.1GWh，环比增长3.7%；储能电池销量为9.9GWh，环比增长131.7%；出口12.5GWh，同比增长142.2%，环比增长0.3% 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池装机量：中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，8月，我国动力电池装车量34.9GWh，同比增长25.7%，环比增长8.2%。其中三元电池装车量10.8GWh，占总装车量31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，占总装车量69.0%，同比增长39.7%，环比增长11.0%。 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：9月1-10日全国乘用车厂家批发46万辆，同比去年增长9%，较上月同期增长13%；零售43.9万辆，同比去年增长14%，较上月同期增长0%；新能源批发17.2万辆，同比去年增长12%，较上月同期增长13%；新能源零售17.2万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长9% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：供应走弱，而需求放缓“更胜一筹” 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。