双焦周报：安全扰动仍在，铁水维持高位

华安期货投研双焦周报 安全扰动仍在，铁水维持高位 核心逻辑： 1.焦煤方面，前期停产的煤矿虽然陆续恢复，但产地供应端扰动频繁，阶段性偏紧格局尚未改变，且中下游一直维持低库存状态，以及铁水高产格局下，所以暂时焦煤易涨难跌，难有显著回落。 2.焦炭方面，近期入炉煤成本大幅抬升，焦化利润再度亏损，焦化厂生产积极性受挫，个别有减产意向，使得焦炭产量有所回落。焦化首轮提涨开启，博弈剧烈，如提涨不被接受焦炭整体产量又将面临回落。需求方面，铁水产量高位运行，钢厂采购积极，焦炭表需较好。 黑色金属团队： 作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643 操作建议：震荡偏强看待，市场预期变化较快，建议轻仓。 作者2：张超越从业资格证号：F03115247联系电话：0551-62832897 下周关注：煤矿安检情况；钢厂高炉生产节奏变化情况；粗钢压减落地情况 ∟.本周要闻 1.国家能源局发布用电量数据显示，8月份全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%，其中，三大产业用电量同比均有明显增长，但在南方持续降雨中民用电日耗回落，城乡居民用电量同比下降7.13%，占全社会用电量比重较去年同期下降2.1个百分点，而工业用电量占比则同比增加至61.6%。 2.11日上午，国家矿山安全监察局陕西局11日晚间再发两份煤矿停产整顿公告，分别责令黄陵县店头宏兴煤业有限公司和富县华恒煤业有限责任公司停产整顿。 3.中国煤炭运销协会数据显示，8月上中旬，重点监测煤炭企业产量完成10965万吨，环比7月上中旬增长0.6%，同比增长1%；销售量完成11010万吨，环比7月上中旬下降0.4%，同比增长0.7%。截至8月20日，重点监测煤炭企业库存2123万吨，比8月10日减少155万吨下降6.8%，同比增加286万吨、增长15.6%。 4.据央行，8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。狭义货币(M1)余额67.96万亿元，同比增长2.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和3.9个百分点。流通中货币(M0)余额10.65万亿元，同比增长9.5%。当月净投放现金386亿元。 5.为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。 华安期货投研双焦周报 ∟1.全社会双焦库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 受终端弱需求的影响，焦钢企业多以按需采购为主，全社会双焦库存继续维持历年同期低位。 华安期货投研双焦周报 ∟2.1洗煤厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周独立洗煤厂恐高情绪开始冒头，投机行为减少，出货积极，原煤库存快速去化，降5.83万吨至235.29万吨；在焦钢企业高开工背景下精煤需求旺盛，叠加近期精煤产量略有收缩，精煤库存继续大幅下降17.14万吨至89.97万吨，刷新近年低位。 华安期货投研双焦周报 ∟2.2洗煤厂产能 【华安解读】 本周中间商情绪出现分化，部分恐高情绪滋生，以积极出货为主，使得独立洗煤厂开工率小幅下滑，而山西部分煤矿事故停产，也拖累坑口洗煤厂开工率。全国110家洗煤厂样本开工率75.75%，较上期降0.62%;日均产量62.18万吨，降1.7万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟3.港口库存 【华安解读】 受双焦终端需求强度不足，港口库存整体维持相对低位。 华安期货投研双焦周报 ∟4.1焦企库存 【华安解读】 下游高铁水高日耗以及低库存运行的背景下，对原料刚需支撑较强，焦企出货较为顺利，库存去化明显。 华安期货投研双焦周报 ∟4.2焦企产能 【华安解读】 本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率77.2%，日均产量58万吨，环比保持相对稳定，但有所下降。 华安期货投研双焦周报 ∟4.3焦企利润 【华安解读】 近期炼焦煤价格持续攀升，焦企入炉煤成本压力较大，而下游钢厂盈利水平较低，焦企首轮提涨暂未得到回应。本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利-12元/吨，较上周降5元/吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，部分低库存钢厂仍在持续补库，钢厂焦炭库存环比下降，厂内焦煤库存有所回落。 华安期货投研双焦周报 ∟5.1钢厂库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂铁水产量再度增加，部分低库存钢厂仍在持续补库，钢厂焦炭库存环比下降，厂内焦炭库存有所回落。 华安期货投研双焦周报 ∟5.2钢厂产能 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂高位开工，铁水产量持续高位，对原材料需求具有一定韧性。本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量247.84万吨，环比下降0.4万吨。 华安期货投研双焦周报 ∟5.3钢厂利润 【华安解读】 终端市场表现不佳，成本压力大，钢厂盈利水平下降，本周盈利比例达42.86%，环比下降2.16个百分点。 华安期货投研双焦周报 ∟6.终端需求 【华安解读】 螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位，终端需求相对疲软。 华安期货投研双焦周报 ∟7.双焦汽运价格 【华安解读】 国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行，体现国内整体供需宽松的格局。 华安期货投研双焦周报 ∟8.双焦基差 【华安解读】 焦煤基差：142.5元/吨焦炭基差：-539元/吨 华安期货投研双焦周报 ∟9.价比 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 煤焦比：0.73螺焦比：1.55 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail: tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层