周度观点及策略
- 供应：焦煤方面，假期后煤矿开工率环比回升，原煤和精煤产量增加，但供应扰动仍存，产量增量有限。焦炭方面，焦企产能利用率继续下降，独立焦化厂产能利用率降至73.99%，日均产量65.29万吨，周环比下降。
- 需求：钢厂高炉开工率84.27%，与前周持平，但日均铁水产量环比减少0.59万吨至240.95万吨，铁水产量持续走低。钢厂盈利率55.41%，较前周下降，吨焦平均利润转负。
- 库存：煤矿库存环比小幅回升，焦钢企对焦煤有刚需补库，供需矛盾不突出。焦炭方面，独立焦企和钢厂焦炭库存均下滑，产业链库存整体下降，维持紧平衡。
- 观点：焦煤供需矛盾暂不突出，焦炭基本面维持紧平衡。短期铁水产量高位但市场对钢材需求承接能力存担忧，若成材库存矛盾加剧，双焦反弹空间受限。
- 策略：焦煤2601合约区间操作，参考运行区间1100-1260元/吨。
产业链结构
- 产业链结构图展示了焦煤和焦炭的合约价格走势，包括近月和远月合约的价格变化。
- 合约间价差图展示了焦煤和焦炭1-5月合约的价差变化。
期现市场
- 焦煤和焦炭的现货价格图表展示了不同口岸和品种的价格走势。
- 合约图展示了焦煤和焦炭合约的价格走势。
库存
- 焦煤库存图表展示了矿山、港口和焦钢企的库存变化。
- 焦炭库存图表展示了钢厂、焦企和港口的库存变化。
供给端
- 焦煤进口图表展示了全球和中国、蒙古、澳大利亚、俄罗斯等地的焦煤进口情况。
- 煤矿产量图表展示了样本矿山炼焦煤开工率和原煤日均产量。
- 焦化产量图表展示了焦企产能利用率和日均产量。
- 钢厂焦炭产量图表展示了钢厂焦炭产能利用率和日均产量。
需求端
- 铁水&开工率图表展示了钢厂高炉开工率和日均铁水产量。
- 螺纹钢&热卷图表展示了螺纹钢和热卷的产量和消费量。
- 长流程&短流程图表展示了螺纹钢的长流程和短流程产量。
- 钢厂&吨焦利润图表展示了钢厂盈利率和吨焦利润。
研究结论
- 短期铁水产量高位但市场对钢材需求承接能力存担忧，双焦向上驱动不足。
- 焦煤供需矛盾暂不突出，焦炭基本面维持紧平衡。
- 焦煤2601合约区间操作，参考运行区间1100-1260元/吨。
