煤焦周度报告：铁水维持增势，双焦偏强运行

铁水维持增势，双焦偏强运行 煤焦周度报告20240520 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 上周双焦跟随板块走势先抑后扬，整体震荡走势；焦炭主力09合约周环比跌5收2264，焦煤主力09合约周跌29至1724.5。焦炭方面，现货暂稳，原料煤有所回落，焦企盈利继续改善，生产积极性较强，产量延续回升。需求方面，铁水产量维持增势，钢厂对原料仍有采购需求，但钢厂到货持续改善，部分钢厂有控制到货现象，整体按需采购为主。投机情绪减弱，贸易商出货增加。 综合来看，双焦现货情绪转弱，煤矿提产消息使得市场逐步修正此前对炼焦煤供应偏紧的预期，基本面供需偏紧格局逐步缓解；但宏观强预期下，做空性价比减弱，中线调整为偏多思路。策略上，以逢低做多为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货暂稳 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费环比走弱 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利继续改善，生产积极性较强 上周焦炭现货暂稳，原料煤价格有所回落，焦企盈利继续改善，生产积极性较强，产量延续回升。 据钢联数据，截至5月17日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.01%增0.94个百分点；焦炭日均产量66.31万吨增0.87万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利继续改善，生产积极性较强 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利继续改善，生产积极性较强 据钢联数据，截至5月17日，全国247家钢厂焦炭产能利用率87.61%环比前一周持平；焦炭日均产量47.12万吨，环比前一周持平。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水继续回升，焦炭刚需仍有支撑 上周铁水产量维持增势，钢厂对原料仍有采购需求，但钢厂到货持续改善，部分钢厂有控制到货现象，整体按需采购为主。 据钢联数据，截至5月17日，全国247家样本钢厂高炉开工率81.5%，环比前一周持平；产能利用率88.57%，环比前一周增0.9个百分点；日均铁水产量236.89万吨，环比前一周增2.39万吨；钢厂盈利率51.95%，环比前一周持平。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪减弱，出口利润变动不大，终端需求仍缺乏增量 投机方面，贸易商情绪转弱，出货兑现利润为主。 出口方面，出口利润仍为正，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，工地资金问题改善较慢，整体需求缺乏增量。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口、钢厂增库，焦企降库，总库存小幅下降 上周铁水继续增加，钢厂原料采购需求仍存，但因到货改善，钢厂有控货现象，场内焦炭库存回升不明显；投机情绪一般，港口焦炭库存略有回升；焦企库存下降；焦炭总库存小幅下降。 据钢联数据，截至5月17日，焦炭总库存环比降5.85万吨至851.29万吨。其中，港口库存环比增3.83万吨至226.31万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口、钢厂增库，焦企降库，总库存小幅下降 据钢联数据，截至5月17日，独立焦企全样本库存环比降10.6万吨至67.35万吨；247家样本钢厂库存环比增0.92万吨至557.63万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口、钢厂增库，焦企降库，总库存小幅下降 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：港口、钢厂增库，焦企降库，总库存小幅下降 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企盈利继续改善，焦炭盘面利润小幅走强 上周焦炭现货暂稳，原料煤走弱为主，焦企盈利继续改善。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利102元/吨，环比前一周增18元/吨。 上周焦炭09盘面利润因焦炭强于焦煤，环比前一周增32元/吨至22元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭09升水再度扩大，9-1价差继续走弱 上周焦炭现货暂稳，期货走弱后大幅反弹，09升水再度扩大，焦炭09基差环比降48.76至-153.73。 跨期价差方面，上周焦炭9-1价差环比降7至-73.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货先抑后扬，整体震荡走势 焦煤方面，煤矿开工仍未有明显回升，但因增产消息后期供应有一定回升预期；蒙煤甘其毛都口岸日均通车1000车左右。需求方面，焦炭第五轮涨价搁浅，影响焦煤市场情绪转弱，下游观望心态浓厚，竞拍市场流拍率攀升。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应未完全恢复，洗煤厂开工率回升明显 产地方面，煤矿开工仍未有明显回升，但因增产消息后期供应有一定回升预期。上周洗煤厂开工率环比回升明显。 据钢联数据，截至5月17日，110家样本洗煤厂开工率67.92%，环比前一周增3.82个百分点，日均精煤产量57.73万吨，环比前一周增3.24万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数保持高位，3月进口炼焦煤同比增速下降 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日均通车数保持在1000车以上。3月炼焦煤进口数量900万吨，当月同比增速-1.8%，1-3月累计进口炼焦煤2689万吨，累计同比增速20.76%，较上月下降15个百分点。2024年1月1日起，我国自蒙古、俄罗斯进口炼焦煤恢复3%关税税率，对炼焦煤进口产生一定抑制作用。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 上周下游补库持续，洗煤厂、钢焦企业炼焦煤库存均增加；矿山企业降库为主；港口炼焦煤库存小幅下降；炼焦煤总库存小幅增加。 据钢联数据，截至5月17日，炼焦煤总库存环比增8.97万吨至2321.11万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周降5.92万吨至239.44万吨；港口库存环比降4万吨至223.5万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 据钢联数据，截至5月17日，洗煤厂精煤库存环比增1.46万吨至152.11万吨；独立焦企全样本库存环比增14.03万吨至953.57万吨；247家样本钢厂库存环比增3.4万吨至752.49万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游继续补库，上游降库，总库存小幅增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤09升水继续收敛，9-1价差继续走弱 上周焦煤期现均走弱，09基差环比前一周增29至-69.5。 跨期价差方面，上周焦煤9-1价差环比降17至-87.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”