2023年中报点评：航发产业中流砥柱，聚焦主业稳健增长

航发动力（600893）2023年中报点评：航发产业中流砥柱，聚焦主业稳健增长。 2023年上半年，航发动力实现营业收入177.75亿元，同比增长20.05%。其中，航空发动机及衍生产品、外贸出口转包、非航空产品及其他分别实现营收164.97亿元、9.04亿元、1.14亿元，同比增长20.46%、24.87%、-16.82%。公司毛利率为11.90%，较去年同期上升0.22pct，期间费用率为7.3%，较去年同期下降0.49pct。公司净利润为7.25亿元，同比增长11.35%。 公司是国内唯一掌握全谱系航空发动机从零部件到整机加工制造技术的企业，航发、外贸转包业务增长主要受益于国际航空业复苏以及我国国防建设需求提升，航空产业链持续复苏，公司重点型号研制取得突破。此外，公司通过增资扩股优化民航发动机产能，募投项目航发维修落地，进一步推动我国航发产业发展。 我们维持对公司的“买入”评级，目标价为49.42元。

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