新签订单陆续执行,结转收入。毛利率上升反映运营效率提升成效,汇兑损失增加致财务费用率增加。经营活动现金流显著改善,负债率保持平稳。境外在手订单高增长和新订单持续落地,为公司业绩持续稳健增长提供有力支撑。我们预计2024-2025年归母净利润分别为33.60/39.33亿元(前值为34.33/40.75亿元),新增2026年归母净利润预测为44.87亿元,维持“买入”评级。