恒力期货周报：油脂油料

恒力期货周报油脂油料 恒力期货研究院2023年9月10日 利空消息突袭油脂盘面，油脂震荡回调 目 录Contents P a r t 1全 球 油 料 供 需 分 析 P a r t 2国 内 豆 粕 供 需 分 析 P a r t 3全 球 油 脂 供 需 分 析 P a r t 4国 内 油 脂 供 需 分 析 内容前瞻 宏观方面 1、美国上周公布经济数据较好，ISM非制造业PMI数据以及其他ISM非制造业其他分项的结果均较好，显示美国经济情况仍有较大的韧性。 2、国内针对房地产类的刺激措施频出，一线城市除了认房不认贷政策之外，取消限购传闻亦浮现于市场。 消息方面 1、巴西：播种季节即将开始，StoneX预计巴西新豆产量达到1.636亿吨。2、阿根廷：布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷大豆产量为5000万吨。3、美国：美国干旱监测报告：上周中西部大豆干旱面积进一步扩张。 周展望 油粕上周经历了上涨趋势中的回调，品种间粕强油弱的格局并未改变，油脂周内回调较为明显，尤其是棕榈油，受东南亚产区生产数据以及马来西亚的出口放缓影响，棕榈油表现较弱，周跌幅达5%；菜籽油亦是因为供需情况较弱同时，油菜籽库存增加，周跌幅达5.8%，豆油受美豆产量下调的预期影响，跌幅弱于其他两个油脂。豆粕方面，现货基差周内回落，期货价格也短暂调整，市场焦点逐步从美豆生长季的天气情况转移至南美新一季大豆产量的预期，就目前而言，南美大豆的播种将会增加，大豆供应将较今年再上一个台阶。就油粕整体而言，南美大豆增产是未来潜在的利空点，目前而言，油脂库存维持高位但接近去库阶段，等待中秋国庆的双节备货，同时下周马来MPOB以及USDA均有月度报告，短期关注这两份报告对于油粕市场的影响。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油料供需分析 油籽整体产量提高但月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆优良率环比回升但处于5年低位 美豆出口减少，压榨需求稳定 天气炒作暂告，警惕收割季的降水天气 生长季仍受干旱困扰，收割季仍较为干旱 巴西大豆出口进行时，8月份巴西大豆出口量估计为780万吨 巴西大豆发运偏高 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内豆粕供需分析 进口大豆到港量成本上涨 港口大豆库存下降，通关速度方面是近期焦点 压榨利润回升 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆粕库存较低，需求较好或刺激油厂去库 豆粕期现价格 生猪存栏环比回升，出栏体重增加 生猪养殖利润恢复，自繁自养微薄盈利 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 全球油脂供需分析 全球油脂消费提高 8月供需报告美豆油基本未变 8月马棕榈产量增加，出口数据强劲支撑棕榈价格 棕榈油消费需求上升 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 国内油脂供需分析 豆油供应稳定，成本端支撑明显 豆油现货价格上涨，油厂豆油成交下降 棕榈油库存下降，关注产区生产情况 豆棕价差周内回升 菜油库存阶段下降，但整体库存水平偏高 国内三大油脂库存环比略降 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队