中泰期货油脂油料周报：油粕基本面缺乏新的利多，短期上涨空间受限

——中泰期货油脂油料周报2024年6月16日 史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 大豆承压；厄尔尼诺现象已经结束，拉尼娜现象即将来临，不过可能要到夏末才会开始，短期仍缺乏天气驱动。国内豆粕市场呈现供强需弱格局，国内大量到港，油厂开机高，下游成交和提货情绪一般，豆粕持续累库继续施压现货市场，在供给压力持续及上游产地缺乏天气支撑下，短期无明显向上驱动，预计延续震荡运行。 ·油脂：上周MPOB5月份报告中性偏空，油脂整体运行主要受宏观及原油价格波动影响，自身基本面暂无明显变化。MPOB数据显示，马来西亚棕榈油5月产量为170.4万吨，较4月大幅增加13.48%，高于此前机构预估，为2月份以来连续第三个月增长；出口环比增加11.66%至137.8万吨，略低于机构预期；进口环比减少40.28%至2.1万吨，消费环比增长25.17%至33.8万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量增长超出市场预期上沿，出口则略低于市场预期，外加国内消费的增长，5月马棕小幅累库0.5%至175.4万吨，库存持续低位令棕榈油在三大油脂中相对偏强。豆菜油来看，欧洲菜籽及加拿大产区未能提供更多驱动，国内菜籽买船增加，菜系依旧维持较大压力；美豆主产区天气无明显异常，国内进口大豆到港预期宽松也令豆油表现相对较弱。·豆粕：6月份USDA报告整体影响偏中性，报告小幅下调旧作美豆压榨预估，未对新作项目做出调整，仅期末库存因旧作调整上调0.1亿蒲至4.55亿蒲；巴西大豆小幅下调100万吨至1.53亿吨，阿根廷维持5000万吨预估不变。目前良好的天气条件利于美豆播种及早期生长，CBOT ·观点与建议：当前正值南美大豆收割及新作美豆播种生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动。持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观变化、产区天气异常、进口大豆到港延迟 行情回顾 1、外盘合约走势 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： 42.3万吨。北方港口苏丹精米报价约8800元/吨。 ·行情回顾：上周花生盘面先扬后抑，受产区高温天气影响，主力10合约周三最高涨至9298 9094元/吨，但下游需要持续偏弱，盘面高价压力明显，至周五最低跌至8850元/吨，刷新近期低点。近期部分产区高温天气引发市场担忧，尤其是河南产区高温持续，对麦茬花生播种及出苗带来影响；但现货基本面持续偏弱，主力油厂收购意愿继续下降，合同报价及成交价格持续弱势；内贸需求整体表现低迷，产区气温普遍偏高令部分中间商出货意愿偏强，终端需求不佳对花生价格带来抑制，现货行情预计偏弱为主，短期继续关注产区降雨情况及相关油粕走势。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 观点与建议：油厂收购意逐渐收尾，终端消费未见明显改善，现货购销双方观望情绪升温，市场整体交易清淡令国内现货价格偏弱调整。当前市场对新作种植面积增加预期较强，远月合约价格受到抑制，但播种后可能的天气炒作以及旧作现货库存的逐渐消耗或对价格带来支撑。持续关注相关外围变化、油厂收购、基层售货情况及产区天气。·风险点：宏观外围市场波动、产区天气异常 ·国内现货报价：截至6月15日，河南白沙统货报价约8600元/吨，辽宁白沙统货报价约8800-9000元/吨，兴城花育23统货报价约9200-9300元/吨；吉林白沙统货报价约8600-8900元/吨；北方港口苏丹精米报价约8800元/吨。 ·进口米到港量：2024年1-4月，国内花生仁进口约21.65万吨，花生果进口约3.84万吨，花生仁+花生果折仁约24.33万吨，去年同期约 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天江南华南及西南地区持续多雨华北黄淮等地持续高温 未来10天（6月13-22日），江汉、江淮、江南、华南北部和西部、西南地区及西藏东南部等地累计降水量有50～120毫米，部分地区有150～200毫米，贵州南部、广西北部、江西中部、福建北部等地的局部地区可达250毫米以上；华北东部、东北地区以及青海东部和南部、甘肃南部、新疆沿天山地区等地累计降水量有15～40毫米，黑龙江中东部、吉林中东部及辽宁东北部的部分地区有50～80毫米；上述大部地区累计降水量较常年同期偏多3～7成，局部偏多1倍以上；华北、黄淮北部及陕西等地降水量偏少。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层