硅策略周报

硅 策 略周 报 工业硅：利多交织，涨势不减 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加500吨至7.9万吨，周度开炉数量增加3台至38.台，开炉率上涨0.41%至52.1%。内蒙新增产量已有体现，新疆大厂稳步释放增量，近期中小企业增加开炉；广西随着电价商议达成后将出现规模生产，四川云南开工逐步趋稳，枯水季暂无新增减产意向。 2、需求：有机硅市场松动，DMC周度价格小幅下调300元/吨至13000-13300元/吨。DMC周度产量环比上涨1500吨至3.91万吨，周度开工率持续在75%。有机硅市场抢单氛围较为浓厚、回归让利操作中，价格难守前期涨势，但原料成本增长后整体让利空间不大，亏损幅度加深，不排除后续回归停车。多晶市场继续回涨，周度价格继续上调1000元/吨至7.8-7.9万元/吨附近。周度产量环比下滑100吨至2.62万吨，开工率降至78.53%，9月订单结束，企业去库效果明显而新增投产不及预期，阶段供应持续收紧；叠加拉晶端采购积极性走高、开工高位攀升，后市看涨氛围助力晶硅企业有效挺价。 3、库存：本周国内工业硅库存去库14720吨至15.76万吨，其中厂库去库5720吨至6.86万吨；三大港口库存，黄埔港去库3000吨至3.3万吨，天津港持稳在3.6万吨，昆明港去库6000吨至2万吨。 4.观点：新疆大厂周内多次上调报价，421期限交易热度不减、硅厂不断锁价交单后，生产动力充足、有效释放前期积压的库存压力。需求旺季效应渐浓，特别是晶硅板块有持续走强的征兆，下游出现阶段供不应求，叠加成本端硅煤价格上行支撑，利多因素交织给予硅厂不断挺价的底气，但随着现货从厂库不断转移至交割库后，市场也存在对后市担忧的声音。预计短期硅价偏强运行动力仍在，涨幅保持谨慎。 工业硅：利多交织，涨势不减 目录 2、现货价格：现货价格继续回暖，百川参考价格在14302元/吨，周度上调290元/吨，涨幅2.07%。其中不通氧553#上涨450元/吨至14000元/吨，通氧553#上涨500元/吨至14550元/吨，421#上涨300元/吨至15300元/吨。 3、价差：本周553间价差走扩，高低牌号价差收窄，553地域价差走扩，421地域价差走扩。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加500吨至7.9万吨，周度开炉数量增加3台至38.台，开炉率上涨0.41%至52.1%。 5、需求：DMC周度产量环比上涨1500吨至3.91万吨，周度开工率持续在75%。多晶周度产量环比下滑100吨至2.62万吨，开工率降至78.53%。 6、库存：本周国内工业硅库存去库14720吨至15.76万吨，其中厂库去库5720吨至6.86万吨；三大港口库存，黄埔港去库3000吨至3.3万吨，天津港持稳在3.6万吨，昆明港去库6000吨至2万吨。 1.1期货价格：工业硅期货震荡偏强，8日主力2310收于14165元/吨，周度涨幅2.6% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#上涨450元/吨，通氧553#上涨500元/吨，421#上涨300元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553间价差走扩，高低牌号价差收窄，553地域价差走扩，421地域价差走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：期现价差收至795元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格上涨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，丰水期西南主产地电价下调 1.7成本利润：本周行业平均成本涨至13520元/吨，行业平均利润回涨至860元/吨附近 1.8产地利润：本周三大主产地利润空间继续扩张 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加3台至38.台，开炉率上涨0.41%至52.1% 2.2供给：工业硅周度产量环比增加500吨至7.9万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.库存：本周厂库去库5720吨至6.86；三大港口库存黄埔港去库3720吨，昆明港去库6000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：本周DMC周度价格小幅下调300元/吨至13000-13300元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：有机硅市场抢单氛围较为浓厚、回归让利操作中，价格难守前期涨势 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶硅价格上调1000元/吨至7.8-7.9万元/吨附近 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：企业去库效果明显而新增投产不及预期，阶段供应持续收紧 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线下调，原生铝合金开工率下滑，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计工业硅供给过剩格局有望迎来阶段性转向，价格存在上行动力 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。