2023年中报点评：储能业务高速增长，新型储能龙头地位持续巩固

储能业务高速增长，新型储能龙头地位持续巩固 挖掘价值投资成长 2023年09月04日 证券分析师：周旭辉证书编号：S1160521050001联系人：李京波，郭娜电话：021-23586475 ◆公司发布2023年半年报。报告期内，实现营业收入12.57亿元，同比+79.27%，实现归属于母公司股东的净利润1.16亿元，同比+43.21%，实现扣非后归属于母公司股东的净利润1.04亿元，同比33.18%；单Q2来看，实现营业收入7.97亿元，同比+74.34%，环比+73.24%，实现 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润0.85亿元，同比+11.92%，环比+181.29%，实现扣非后归属于母公司股东的净利润0.75亿元，同比-2.57%，环比153.32%。 ◆分产品结构来看，储能业务高速增长。报告期内，储能系统技术服务/试验检测及调试服务/智能配用电设备/智能监测设备/机器人及无人机分别实现收入6.98/1.86/1.85/0.62/0.62亿元，同比变动分别为289.74%/28.06%/48.39%/-45.92%/-42.34%。 ◆储能板块持续发力，调试业务省外突破。其中，储能板块受益于行业高景气及完成6个大型储能EPC与集成项目，累计装机容量为220MW/350MWh，业绩实现高速增长，营收占比达到了55.49%；此外，中标佛山南海储能项目，单个项目中标金额突破5亿元，新型储能龙头地位不断巩固提升。试验检测板块报告期内的增长主要为来自X射线检测等电网测检测业务增长；此外，持续打破地域壁垒，中标广西600MW煤电机组、四川资阳2台9H燃机调试、国能京能智能发电平台研发等项目，业务逐渐拓展至山东、北京、安徽、贵州、湖北等地；完成收购贵州创星电力科学研究员100%股权、广西桂能科技70%股权。 《储能项目稳步交付，智能设备引领电力变革》2023.04.24 ◆智能配用电设备高增长，智能监测设备、机器人及无人机业务承压。智能配用电设备收入同比增长48.39%，主要为InOS系统及核心模组等设备收入快速增长，公司在智能配用电设备产品领域，发挥核心技术配用电终端操作系统“丝路InOS”价值，并在报告期内首次中标国网北京电力公司宽带双模通信模块项目，在国网领域取得业绩突破。智能监测设备、机器人及无人机业务同比下滑，主要是行业年度采购周期的影响；报告期内，智能监测设备在南网区域中标金额超5500万，首次中标过往上海电力公司布控球项目；机器人与无人机方面，“慧眼”无人机巡检系统首获国网江苏、湖北试点许可；中标广州市公安局警航支队无人机系统平台，中标南方电网首次采购带电作业机器人项目，产品竞争优势进一步提升。 《业绩增长稳健，在手订单充足》2022.11.02 【投资建议】 ◆我们调整了对公司的盈利预测，预计2023-2025年实现营收分别为31.41/46.68/69.26亿元，同比增长分别为76%/49%/48%；实现归母净利润4.01/5.43/6.84亿元，同比增长分别为95%/35%/26%；对应EPS为0.71/0.96/1.21元，对应PE为43/32/25倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 市场竞争加剧；智能设备推广不及预期；政策变动风险 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。