股指期货周报：市场外部环境稳定，港股止跌回升

市场外部环境稳定，港股止跌回升 股指期货 2023-08-28星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货市场有小幅回升，至周五8月份恒指期货价格上涨0.3%，科技指数期货上涨1.40%；当周8月份恒生股指期货为贴水状态；由于处于换仓期，港股主要股指的8月份期货持仓量减少。美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指略微回落0.54%，标指和纳指期货分别上涨0.72%和1.6%。道指期货持仓量继上周回落后本周继续减少4.09%，下跌幅度较大。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 ➢市场外部环境跟踪： 8月23日，美国市场调查公司Markit公布了8月份的PMI数据，显示8月份markit制造业PMI指数为47，低于市场预期的49.3，前值为49；Markit服务业PMI指数为51，低于市场预期的52.2，前值为52.3。 8月24日公布的当周初次申请失业金人数为23万人，低于市场预期的24万人，前值为24万人；至8月12日当周持续申请失业金人数为170.2万人，低于市场预期的170.8万人，前值为171.1万人。 8月25日，密歇根大学消费者信心指数公布，数值为69.5，低于市场预期的71.2，前值为71.2；密歇根大学对美国8月份一年期通胀预期为3.5%，高于市场预测的3.3%，前值为3.3%，而五至十年通胀预期则为3%，同样高于市场预测的2.9%，前值为2.9%。 ➢投资建议： 由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化，以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加，港股市场面临着更多的不确定性，这或显著影响投资者的情绪和风险偏好。虽然在中短期内海外市场环境稳定，使得在港股具有修复估值的可能。近期在政治局会议后，目前政府已出台包括降低股市印花税、开放“认房不认贷”等一系列具体利好政策来提振市场信心，我们认为投资可以在利好政策成效显现、市场投资者信心显著抬升后，适当增加对高估值板块的风险敞口。当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部 姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 1.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.股票市场表现.......................................................................................................................................................4 三、投资观点...........................................................................................................................................................................7 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场有小幅回升，至周五8月份恒指期货价格上涨0.3%，科技指数期货上涨1.40%；当周8月份恒生股指期货为贴水状态；由于处于换仓期，港股主要股指的8月份期货持仓量减少。 美股方面，上周三大股指期货价格稳定，道指略微回落0.54%，标指和纳指期货分别上涨0.72%和1.6%。道指期货持仓量继上周回落后本周继续减少4.09%，下跌幅度较大。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 2.股票市场表现 上周港股市场呈现先跌后涨行情，至周五收盘恒指一周累计小幅回升0.03%，科技指数上涨1.29%。行业方面，上周医疗板块回升显著，一周累计上涨3.5%，公用事业、地产业等出现下跌。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流出，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周减少0.37%，中国企业ETF份额减少7.62%。上周末时恒指处于250日均线下方，但技术面来说已有回升信号，本周有继续小幅回升可能。 美股上周三大股指表现平稳，其中道指下跌0.45%，标普500上涨0.82%，纳指上涨2.26%；中概股指数上涨1.62%。行业板块方面，当周标普所有一级行业上涨行业中信息技术板块上涨2.57%，可选消费上涨1.13%，显示市场风险偏好回升。 二、市场外部环境跟踪 美国方面公部分经济数据 8月23日，美国市场调查公司Markit公布了8月份的PMI数据，显示8月份markit制造业PMI指数为47，低于市场预期的49.3，前值为49；Markit服务业PMI指数为51，低于市场预期的52.2，前值为52.3。 8月24日公布的当周初次申请失业金人数为23万人，低于市场预期的24万人，前值为24万人；至8月12日当周持续申请失业金人数为170.2万人，低于市场预期的170.8万人，前值为171.1万人。 8月25日，密歇根大学消费者信心指数公布，数值为69.5，低于市场预期的71.2，前值为71.2；密歇根大学对美国8月份一年期通胀预期为3.5%，高于市场预测的3.3%，前值为3.3%，而五至十年通胀预期则为3%，同样高于市场预测的2.9%，前值为2.9%。 从近期公布数据来看，伴随着利率升高，当前美国市场的消费需求出现放缓迹象，而就业情况持续保持坚挺，而进入下半年后伴随着技术效应减弱，美国通胀未来有反复可能。预期年内美联储降息可能性不高，但是由于加息后对于市场的影响已有所显现，美联储认为当前利率水平已处于限制级，预期九月份议息会议中加息可能性不大。我们认为当前美股市场或较稳定，在经历了短期回调后，中短期内指数仍然具有回升的空间。 三、投资观点 由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化，以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加，港股市场面临着更多的不确定性，这或显著影响投资者的情绪和风险偏好。虽然在中短期内海外市场环境稳定，使得在港股具有修复估值的可能。近期在政治局会议后，目前政府已出台包括降低股市印花税、开放“认房不认贷”等一系列具体利好政策来提振市场信心，我们认为投资可以在利好政策成效显现、市场投资者信心显著抬升后，适当增加对高估值板块的风险敞口。当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 风险提示： 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、海外出现系统性金融风险、美国通胀水平超预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报