股指期货周报：市场外部环境稳定，港股风险偏好提升

市场外部环境稳定，港股风险偏好提升 股指期货 2023-09-04星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货市场有延续回升势头，至周五9月份恒指期货价格上涨2.15%，科技指数期货上涨2.85%；当周9月份恒生股指期货为贴水状态，且基差数值较大。美股方面，上周三大股指期货价格走高，道指收涨1.47%，标指和纳指期货分别上涨2.43%和3.58%。道指期货持仓量继上周回落后本周继续减少3.91%，下跌幅度较大；其他指数期货持仓量稳定。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 ➢市场外部环境跟踪： 8月30日，具有“小非农”之称的美国ADP就业数据公布，显示8月份美国新增非农就业17.7万人，低于预测的19.5万人，前值为32.4万人。 9月1日，美国劳工部公布了8月份非农就业数据，显示8月份美国新增非农就业18.7万人，高于预测的17万人，前值为18.7万人。 8月份失业率为3.8%，高于预测的3.5%，前值为3.5%，为今年以来最高值。 8月份时薪同比增长4.3%，低于预期的4.4%，前值为4.4%；环比上0.2%，低于预期的0.3%，前值为0.4%。 8月份美国就业参与率62.8%，高于市场预期的62.6%，前值62.6%。 9月1日，美国8月份markit制造业PMI终值公布，数值为47.9，高于预测的47，前值为47。 ➢投资建议： 近期由于海外市场环境趋稳，叠加国内“认房不认贷”等利好措施落地，中短期内有利于港股市场情绪的提升，我们认为投资者可以在利好政策成效显现、市场投资者信心显著抬升后，适当增加对高估值板块的风险敞口。当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 1.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.股票市场表现.......................................................................................................................................................4 三、投资观点...........................................................................................................................................................................7 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场有延续回升势头，至周五9月份恒指期货价格上涨2.15%，科技指数期货上涨2.85%；当周9月份恒生股指期货为贴水状态，且基差数值较大。 美股方面，上周三大股指期货价格走高，道指收涨1.47%，标指和纳指期货分别上涨2.43%和3.58%。道指期货持仓量继上周回落后本周继续减少3.91%，下跌幅度较大；其他指数期货持仓量稳定。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 2.股票市场表现 上周港股市场跌宕起伏，周一开盘后高开低走，此后几个交易日走势渐稳，至周五收盘恒指一周累计小幅上涨2.37%，科技指数上涨2.97%。行业方面，上周能源业领涨恒指一级行业板块，一周累计上涨3.14%；相对于高估值行业，综合、电讯等防守型行业的表现更好。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流出，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周减少0.59%，中国企业ETF份额减少1%。技术面来说当前恒指处于回升区间，且市场环境较为有利，预计本周恒指有望回升至250日均线左右水平。 美股上周三大股指整体延续上涨走势，其中道指上涨1.43%，标普500上涨2.50%，纳指上涨2.26%；中概股指数上涨1.62%。行业板块方面，当周标普所有一级行业上涨行业中信息技术板块上涨4.42%，能源上涨3.78%，材料业上涨3.57%。 二、市场外部环境跟踪 美国方面公布非农就业等经济数据 8月30日，具有“小非农”之称的美国ADP就业数据公布，显示8月份美国新增非农就业17.7万人，低于预测的19.5万人，前值为32.4万人。 9月1日，美国劳工部公布了8月份非农就业数据，显示8月份美国新增非农就业18.7万人，高于预测的17万人，前值为18.7万人。 8月份失业率为3.8%，高于预测的3.5%，前值为3.5%，为今年以来最高值。 8月份时薪同比增长4.3%，低于预期的4.4%，前值为4.4%；环比上0.2%，低于预期的0.3%，前值为0.4%。 8月份美国就业参与率62.8%，高于市场预期的62.6%，前值62.6%。 9月1日，美国8月份markit制造业PMI终值公布，数值为47.9，高于预测的47，前值为47。 从近期公布数据来看，伴随着利率升高，当前美国市场的就业情况虽然依旧坚挺，但增长速度最近已出现放缓，而时薪资增长也出现放缓迹象，显示出伴随着进入市场的劳动者增加，市场供求关系进一步趋于平衡。预期年内美联储降息可能性不高，但是由于加息后对于市场的影响已有所显现，美联储认为当前利率水平已处于限制级，预期九月份议息会议中加息可能性不大。我们认为当前美股市场或较稳定，在经历了短期回调后，中短期内指数仍然具有回升的空间。 三、投资观点 近期由于海外市场环境趋稳，叠加国内“认房不认贷”等利好措施落地，中短期内有利于港股市场情绪的提升，我们认为投资者可以在利好政策成效显现、市场投资者信心显著抬升后，适当增加对高估值板块的风险敞口。当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 风险提示： 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、海外出现系统性金融风险、美国通胀水平超预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何