嘉诚国际23年半年报点评，收入和利润均正增长，呈现韧性

嘉诚国际23年半年报点评，收入和利润均正增长，呈现韧性 公司近日发布2023年中报，报告期内实现营业收入6.26亿元，同比增长+0.5%，归母净利润1.07亿元，同比增长+1.4%；本次半年报披露的稀释EPS为0.45元。公司在2022年发行可转债8个亿，转股价22.9元/股，付息日9月1日。 点评 1、公司主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案，及全程供应链一体化综合物流服务。半年度报告期内： ●综合物流，营收3.31亿，毛利率1.5亿。此项收入占总营收比重，超过一半，此项业务毛利贡献度约80%。 ●供应链分销执行，营收3.07亿，毛利率为11%，毛利金额0.32亿。此项收入收占总营收约49%，此项业务毛利贡献度约17%。 总股本/流通(百万股)233/218总市值/流通(百万元)3,615/3,38012个月最高/最低(元)22.39/14.90 2、综合物流板块，毛利贡献占比达八成，系公司核心业务，具体包括运输、仓储作业及货运代理。该项业务规模的扩张，依赖公司自有仓库投产和招商客户的入住。报告期内，嘉诚国际港二期已完工，三期基本完工。媒体报道的海南项目即将年底建成。另外还有部分项目，预计几年后陆续投产，有望推动公司业绩稳健增长。 3、供应链分销执行板块，分为直销、经销两类模式。其业绩模式为根据合同发货，并实现收入。该板块连续2年实现毛利润增长。 投资评级 基于未来政策红利和产业趋势研判，我们看好公司在广东大湾区和海南自贸港的前瞻布局，也看好公司拟拓展的航空货运和物流大客户模式，首次给予“增持”评级。 风险提示 海南自贸港政策不及预期，外贸电商的增速不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。