稳步拓店、单店提效，黄金旺销拉动增长

周大生点评：稳步拓店&单店提效，黄金旺销拉动增长。2023H1实现营业收入80.7亿元，同比增长58.4%；归母净利润7.4亿元，同比增长26.5%。单Q2实现营业收入39.5亿元，同比增长68.6%；归母净利润3.74亿元，同比增长26.8%。Q2销售表现亮眼。公司拟每10股派发现金股利3元（含税）。自营线下：金价上行+需求强劲带动店效增长，产品结构变化影响毛利率。2023H1自营线下渠道营收同比增长46%至8.3亿元，23H1末较22H1末净开47家至282家，其中上半年净开33家。单店拆分来看，1）店效：23H1自营渠道单店收入/毛利同比分别增长26.6%/14.75%至305.49/80.71万元，毛利率同比下降2.7pct至26.4%，2）分产品：23H1自营渠道单店镶嵌/黄金产品拿货收入分别同比变动-17%/+33%至22/276万元。自营线上延续高增长，黄金/镶嵌均表现亮眼。2023H1电商渠道营收同增91.33%至11.55亿元，其中黄金类收入同增147%至8.55亿元，镶嵌类收入同增60.6%至0.8亿元, 银饰等其他类收入同增36%至1.72亿元。分平台，23H1天猫/京东/抖音分别实现营收5.14/3.08/ 1.79亿元，占线上的44.5%/26.7%/15.5%，其中京东占比提升明显。加盟拓店提速，单店收入/毛利同增52%/30%。2023H1公司加盟业务营收同增57.16%至59.76亿元，23H1末较22H1末净开163家，其中上半年净开86家（Q1/Q2

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