东方战略周观察：金砖组织历史性扩容

报告发布日期 东方战略周观察：金砖组织历史性扩容 证券分析师孙金霞021-63325888*7590sunjinxia@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515070001 研究结论 ⚫战略动向复盘：8月22日，习近平主席赴南非进行国事访问、与南非总统拉马福萨一同主持中非领导人会谈，参加金砖国家领导人第十五次会晤。本次金砖峰会在安全、经贸、金融、人文交流等领域全面推进合作，主要成果包括：（1）推进金砖组织扩员，阿根廷、阿联酋、埃及、伊朗、沙特、埃塞俄比亚六国将在2024年正式加入；（2）安全领域，对二战战后国际秩序的机构（联合国、布雷顿森林体系金融机构）提出改革要求，要求增加发展中国家的代表性；（3）国际支付体系方面，加强金砖国家间代理银行网络，增加本币使用比例，研究本币合作与支付工具；（5）经贸领域，加强在数字经济、人工智能、中小企业、工商贸易、旅游卫生等领域合作。 证券分析师王仲尧021-63325888*3267wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 证券分析师曹靖楠021-63325888*3046caojingnan@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010001 ⚫本次金砖峰会关照各成员国核心议程，对内延续平等的合作模式，为扩员后金砖内部协调打好基础。对外，金砖作为整体受益于扩员后体量扩大、影响力上升。扩员后的金砖组织包含亚非拉主要地区大国，总体经济体量扩大，能源市场话语权增强。本次金砖峰会代表发展中国家敦促发达国家兑现气候变化资金承诺（每年1000亿美元）、增加发展中国家在存量国际秩序中代表性。 证券分析师陈玮chenwei3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522080003 ⚫习近平主席南非行还推进中非合作，与非洲各国领导人会晤。中非增量合作包括推动非盟成为G20正式成员，推出100亿美元专项资金以落实全球发展倡议，提出《支持非洲工业化倡议》、《中国助力非洲农业现代化计划》、《中非人才培养合作计划》。在与南非总统拉马福萨的会谈中，习主席表示“‘同志加兄弟’是中南关系的本色”，南非总统拉马福萨向习近平主席授予“南非勋章”（南非授予重要友好国家元首的最高级别勋章和最高荣誉）。 联系人戴思崴 daisiwei@orientsec.com.cn ⚫俄乌方向，荷兰8月20日宣布将为乌克兰提供19架美制F16战机，交付时间线为2023年底6架，2024年8架，2025年5架；实际战场部署可能要匹配北约对乌克兰飞行员训练2024年年初完成的时间线。8月23日，俄雇佣军团体瓦格纳的领导人普里戈任因坠机身亡。 东方战略周观察：怎么看美日韩戴维营峰会2023-08-20东方战略周观察：美国对华科技投资限制新动向2023-08-14东方战略周观察：特朗普三桩刑事案如何影响美国大选？2023-08-07 ⚫美国商务部部长雷蒙多将在8月27日-30日期间访华，分别在北京与上海与中方高层官员对话和美国企业沟通，政府工作交流层面可能包括建立中美工作组讨论出口管制，具体商业问题讨论可能包括Visa和Mastercard在中国的市场份额、波音飞机订单、医药公司知识产权问题。此前，一如耶伦访华前行程安排，雷蒙多在8月22日已与中国驻美大使谢锋会面沟通。 风险提示 ⚫美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 本周市场复盘 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Bloomberg、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 战略动向观察 8月22日，习近平主席赴南非进行国事访问、与南非总统拉马福萨一同主持中非领导人会谈，参加金砖国家领导人第十五次会晤。 本次金砖峰会在安全、经贸、金融、人文交流等领域全面推进合作，峰会宣言包含94条内容，主要成果包括：（1）推进金砖组织扩员，领导人确定了扩员原则、标准、程序，2024年起将新增阿根廷、阿联酋、埃及、伊朗、沙特、埃塞俄比亚六国；（2）安全领域，对二战战后国际秩序的机构（联合国、布雷顿森林体系金融机构）提出改革要求，要求增加新兴市场/发展中国家的代表性；（3）关注可持续发展与气候合作；（4）国际支付体系方面，加强金砖国家间代理银行网络，增加本币使用比例，研究本币合作与支付工具；（5）经贸领域，加强在数字经济、人工智能、中小企业、工商贸易、旅游卫生等领域合作，特别是与新加入的六国。 金砖内部，本次峰会延续了过往平等的合作模式，继而内部凝聚力可能受扩员影响不大。若与美国和发展中国家的合作模式对照，金砖的合作模式关照各成员国的核心问题和议程，互相帮助。本次峰会宣言中覆盖了印度、巴西、南非的G20主席国任期，高利率环境下债务压力、非洲粮食危机与发展；着重笔墨阐述中东方向的立场，支持有对抗历史的伊朗和沙特复交、本次两国同步加入金砖，支持也门、利比亚的主权和巴勒斯坦的“两国方案”。与此对照，美国合作伙伴的议程往往附属于美国的战略议程，例如近期美国斡旋沙特与以色列关系正常化中，美国关注的问题是中国在沙特合作前景。 金砖作为整体对外，受益于扩员后体量扩大、影响力上升。扩员后的金砖组织包含亚非拉主要地区大国，且总体经济体量与能源市场话语权增强：金砖国家GDP总量从26%升至29%，货物贸易总额从18%上升至21%，原油产量的全球占比达到42%。本次金砖峰会代表发展中国家敦促发达国家兑现气候变化资金承诺（每年1000亿美元）、增加发展中国家在存量国际秩序中代表性。 中国与非洲合作也有进展。习近平主席分别与南非、刚果（布）、马拉维、坦桑尼亚、纳米比亚总统会晤，参加中非领导人对话会。中非增量合作包括推动非盟成为G20正式成员，推出100亿美元专项资金以落实全球发展倡议，提出《支持非洲工业化倡议》、《中国助力非洲农业现代化计划》、《中非人才培养合作计划》；同时加强存量合作，为非洲提供紧急粮食援助，2023年11月在海南举办第二届中非农业合作论坛。在与南非总统拉马福萨的会谈中，习主席表示“‘同志加兄弟’是中南关系的本色”，南非总统拉马福萨向习近平主席授予“南非勋章”（南非授予重要友好国家元首的最高级别勋章和最高荣誉）。 我们关注到的其他动态包括：俄乌方向，荷兰8月20日宣布将为乌克兰提供19架美制F16战机，交付时间线为2023年底6架，2024年8架，2025年5架；实际战场部署可能要匹配北约对乌克兰飞行员训练2024年年初完成的时间线。8月23日，俄雇佣军团体瓦格纳的领导人普里戈任因坠机身亡。 美国方向，美国商务部部长雷蒙多将在8月27日-30日期间访华，分别在北京与上海与中方高层官员对话和美国企业沟通，政府工作交流层面可能包括建立中美工作组讨论出口管制，具体商业问题讨论可能包括Visa和Mastercard在中国的市场份额、波音飞机订单、医药公司知识产权问题。此前，一如耶伦访华前行程安排，雷蒙多在8月22日已与中国驻美大使谢锋会面沟通。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 海外政要本周动态 风险提示 美国内部政治力量炒作科技与经济议题的风险。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号