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公司2023年上半年实现营收12.35亿,同比增长9.82%,实现归母净利润1.54亿,同比增长32.31%,符合预期。考虑到同行业公司估值水平的下降,给予公司2023年20倍PE进行估值,下调公司目标价至24.2元。取向硅钢项目部分落地,下半年产量将稳步释放。输配电设备板块快速增长。硅钢牌号结构将迎来优化。风险提示:募投项目进度不及预期;电网投资大幅下滑风险。