合成橡胶期货周报：成本端震荡调整，合成橡胶期货价格区间运行
成 本 端 震 荡 调 整 ， 合 成 橡 胶 期 货 价格 区 间 运 行 作者：张晓珍联系人：赖众栋联系方式：020-88818028 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 2023年8月20号 观点汇总 本周，成本端丁二烯价格震荡调整，价格波动不大，顺丁橡胶现货价格持稳，期货BR2401价格在区间[11200,11450]波动。基本面方面，顺丁橡胶供应相对充裕，需求平稳，无突出的供需矛盾。成本端近期原料丁二烯价格震荡调整，对顺丁橡胶价格变动的成本驱动减弱，顺丁橡胶现货价格持稳，同时丁二烯进口船货集中到港，丁二烯价格下行风险增加。供应端虽然部分顺丁橡胶装置停车检修，高顺顺丁橡胶开工率仅小幅提升，但供应量相对充裕。需求端全钢胎需求仍平淡，半钢胎维持景气。库存端中厂内库存与贸易商库存均有增量。总的来说，顺丁橡胶无突出的供需矛盾，同时丁二烯市场利好因素（外盘价格走高）和利空因素（丁二烯港库提升明显）相互制衡，因此，顺丁橡胶价格缺乏趋势条件而震荡运行。短期需关注丁二烯贸易量出售情况以及丁二烯与顺丁橡胶产量的变化。短期01合约11200-11450区间震荡，可考虑逢低做多观望 目录 行情回顾顺丁橡胶供需情况丁二烯供需情况010203 一、行情回顾 二、丁二烯供需情况 丁二烯供需：今年1-6月国内产量同比+8.89%，表观消费量同比+13.72% 丁二烯行业开工率与产量持续上升，增速减缓，供应量充裕 7月中下旬之后，随着前期检修的上海赛科、大庆石化、中科炼化、中海油壳牌等多个装置重启，国内丁二烯行业产量逐步提升。本周丁二烯行业开工率与产量延续上升趋势，但增速减缓，分别环比+0.33%与+0.7%。 本周丁二烯价格震荡调整，上行阻力增大 今年7月以来，受成本端原油价格走高影响，丁二烯生产成本承压，丁二烯生产利润在盈亏平衡线附近震荡。 本周，随着丁二烯产量持续提升，供应偏松，丁二烯价格（山东市场价）在7750-8000元/吨区间波动，未能突破8000。但外盘价格走高，周均价（CIF中国）环比+3.16%。 丁二烯进出口：今年1-6月国内进口同比+66.34%，出口同比+0.17% 本周丁二烯港口库存大幅提升，创2022年来新高 本周进口船货集中到港，丁二烯港口库存大幅提升，截至8月18日，港口库存37500吨，环比+33.93%。 本周丁二烯下游开工率均环比小幅上升，生产毛利尚可 三、顺丁橡胶供需情况 顺丁橡胶供需：今年1-6月国内产量同比+3.53%，表观消费量同比+7.35% 装置检修，顺丁橡胶行业开工率仅小幅增长 本周，由于菏泽科信化工有限公司（原盛玉化工）与台橡宇部（南通）的高顺顺丁橡胶装置停车检修，中国高顺顺丁橡胶行业开工率67.6%，较上周仅小幅增长，环比+0.86%。 顺丁橡胶现货价格与生产成本企稳 本周，国内丁二烯价格震荡调整，价格波动幅度不大，因此顺丁橡胶现货价格与生产成本企稳，周均价环比+0.44%。短期来看，成本面的驱动减弱，同时顺丁橡胶供需持稳，使得顺丁橡胶价格的运行较为平稳。 顺丁橡胶进出口：今年1-6月国内进口同比+35.04%，出口同比+45.24% 外需：6月欧盟乘用车销量增长17.8% 2023年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比增长17.8%至1,045,073辆。这一增长可归因于该地区从去年较低的比较基数中反弹，这主要是由汽车零部件短缺推动的。除匈牙利（-1.4%）外，所有欧盟市场均实现增长，其中包括四个最大的市场：德国（+24.8%）、西班牙（+13.3%）、法国（+11.5%）和意大利（+9.1%）。 7月轮胎产量同环比增长，轮胎库存小幅下降 据测算，2023年7月，中国半钢胎产量为5479万条，环比+1.41%，同比+19.65%；中国全钢胎产量为1253万条，环比+0.16%，同比+10.30%。7月轮胎产量环比增长。 根据隆众资讯的报道，山东轮胎样本企业成品库存环比下降，截至2023年8月17日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.28天，环比上周-0.21天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.75天，环比上周-0.5天。 全钢胎市场需求平淡，半钢胎外贸订单充足 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.50%，环比+0.06%。8月份半钢胎样本企业订单数量仍较为充足，其中外贸订单量对整体订单形成支撑，内销雪地胎订单逐步上量，占用四季胎产能，产品仍处于供不应求局面。 本周中国全钢胎样本企业产能利用率为65.74%，环比+2.38%。8月份全钢胎整体订单表现不容乐观，其中5成企业表示外贸订单量出现下滑，虽个别企业为增加销量对外贸市场存促销政策指引，对出口订单稍有提振，但整体提量有限。 内需：7月重卡销量继续环比下滑，同比低基数改善 根据第一商用车网最新掌握的数据，今年7月份，我国重卡市场约销售6.3万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比6月份下滑27%，比上年同期的4.5万辆增长39%，净增加约1.8万辆。这是今年市场继2月份以来的第6个月同比增长，但销量规模属于年内第二低，仅高于1月份（4.87万辆）。今年1-7月，重卡市场累计销售55.1万辆，同比上涨30%，同比增速比1-6月扩大了1.5个百分点。 7月汽车产销同环比双下滑 根据中汽协的数据，7月，我国汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9.0%，同比分别下降2.2%和1.4%；1-7月累计产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%。7月，乘用车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降4.7%和7.4%；商用车产销分别完成28.6万辆和28.7万辆，环比分别下降16.4%和19.0%。 7月，新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，环比分别+2.7%和-3.2%；1-7月累计分别完成459.1万辆和452.6万辆，同比分别增长40%和41.7%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的29%。 6月货运量环比走平，同比2019年疫情前依然偏差 6月货运量环比走平，持平2021年同期，同比疫情前2019年仍偏差。 顺丁橡胶库存：厂内库存与贸易商库存双增 截至2023年8月18日，部分前期停车顺丁橡胶装置陆续重启，顺丁橡胶厂内库存量21300吨，较上期增加700吨，环比+3.4%；下游轮胎需求有所改善，贸易商拿货积极性增加，贸易商库存量3580吨，较上期增加530吨，环比+14.8%。 成本端丁二烯港库大幅增加，供应充裕，价格上行阻力较大；部分顺丁橡胶装置检修，顺丁橡胶开工率持稳，供应仍相对充裕；全钢胎需求仍平淡，半钢胎维持景气；部分前期停车顺丁橡胶装置陆续重启，顺丁橡胶厂内库存与贸易商库存均有增量。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号张晓珍投资咨询资格：Z0003135 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
