合成橡胶期货周报：成本端震荡调整，顺丁橡胶现货稳中上探

成 本端震 荡 调 整， 顺 丁 橡 胶 现 货 稳中 上 探 作者：张晓珍联系人：赖众栋联系方式：020-88818028 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 2023年8月13号 观点汇总 本周，成本端丁二烯价格止涨下跌，震荡调整，顺丁橡胶现货价格稳中上探，期货BR2401价格区间波动。基本面方面，顺丁橡胶供应相对充裕，需求平稳，无突出的供需矛盾。供应端近期原料丁二烯价格震荡调整，对顺丁橡胶上涨的成本支撑减弱，顺丁橡胶现货价格稳中上探，同时周内多个企业装置重启，高顺顺丁橡胶开工率大幅上升，供应量相对充裕。与现货价格趋势不同，期货BR2401价格在区间[12000,14000]运行，期货市场观望情绪渐增。需求端全钢胎需求仍平淡，半钢胎维持景气。库存端中厂内库存持续下降，而贸易商库存维持在过去五年相对低位。总的来说，顺丁橡胶无突出的供需矛盾，顺丁橡胶价格下行风险不大，但国内丁二烯市场利好因素（原油上涨）和利空因素（丁二烯产量增加）相互制衡下，顺丁橡胶上行阻力增加，短期需关注原油上涨对丁二烯的影响以及丁二烯与顺丁橡胶产量的变化。 目录 行情回顾顺丁橡胶供需情况丁二烯供需情况010203 一、行情回顾 行情回顾 BR2401价格主要在[12000,14000]区间波动，成交额逐渐下降，市场观望情绪渐增。 二、丁二烯供需情况 丁二烯供需：今年1-6月国内产量同比+8.89%，表观消费量同比+13.72% 丁二烯行业开工率与产量持续上升，供应量充裕 7月中下旬之后，随着前期检修的上海赛科、大庆石化、中科炼化、中海油壳牌等多个装置重启，国内丁二烯行业产量逐步提升。本周丁二烯行业开工率与产量均达历史高位，并持续上升，分别环比+4.26%与+11.74%。 本周丁二烯价格止涨下跌，震荡调整 今年7月以来，受成本端原油价格走高影响，丁二烯生产成本承压，丁二烯生产利润在盈亏平衡线附近震荡。 本周，随着产量提升，丁二烯价格未能延续上一周的涨势，开始下跌，但由于有原油价格走高的支撑，丁二烯价格下跌空间不大，而且仍存小幅上探的可能，整体上呈震荡调整。 丁二烯进出口：今年1-6月国内进口同比+0.17%，出口同比+153.78% 本周丁二烯港口库存小幅增加，环比+3.57% 本周少量进口船货到港，下游原料正常消耗，港口库存28000吨，较上周增加1000吨。 本周丁二烯下游开工率均环比上升，生产毛利收窄 三、顺丁橡胶供需情况 顺丁橡胶供需：今年1-6月国内产量同比+3.53%，表观消费量同比+7.35% 装置重启，顺丁橡胶行业开工率环比+9.8% 本周，大庆石化与浙石化的顺丁橡胶装置重启，中国高顺顺丁橡胶行业开工率67.03%，较上周增加5.99%，环比+3.48%，是自今年2月以来的新高，因此产量增加。 顺丁橡胶现货价格稳中上探 本周，国内丁二烯价格进入调整期，顺丁橡胶价格上涨的成本支撑减弱，但同时下游开工率上升，因此顺丁橡胶现货价格稳中上探，周均价环比+1.7%。尽管短期来看，顺丁橡胶下行风险不大，但是丁二烯价格的不确定性，使得顺丁橡胶继续上行的阻力增大。 顺丁橡胶进出口：今年1-6月国内进口同比+35.04%，出口同比+45.24% 外需：6月欧盟乘用车销量增长17.8% 2023年6月欧盟汽车市场乘用车销量同比增长17.8%至1,045,073辆。这一增长可归因于该地区从去年较低的比较基数中反弹，这主要是由汽车零部件短缺推动的。除匈牙利（-1.4%）外，所有欧盟市场均实现增长，其中包括四个最大的市场：德国（+24.8%）、西班牙（+13.3%）、法国（+11.5%）和意大利（+9.1%）。 7月轮胎产量同环比增长，轮胎库存小幅下降 据测算，2023年7月，中国半钢胎产量为5479万条，环比+1.41%，同比+19.65%；中国全钢胎产量为1253万条，环比+0.16%，同比+10.30%。7月轮胎产量环比增长。 山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年8月10日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.49天，环比上周-0.1天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在42.25天，环比上周+0.25天。 全钢胎市场需求平淡，半钢胎外贸订单充足 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.44%，环比+0.06%。8月份半钢胎样本企业订单数量仍较为充足，其中外贸订单量对整体订单形成支撑，内销雪地胎订单逐步上量，占用四季胎产能，产品仍处于供不应求局面。 本周中国全钢胎样本企业产能利用率为63.36%，环比+1.75%。8月份全钢胎整体订单表现不容乐观，其中5成企业表示外贸订单量出现下滑，虽个别企业为增加销量对外贸市场存促销政策指引，对出口订单稍有提振，但整体提量有限。 内需：7月重卡销量继续环比下滑，同比低基数改善 根据第一商用车网最新掌握的数据，今年7月份，我国重卡市场约销售6.3万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比6月份下滑27%，比上年同期的4.5万辆增长39%，净增加约1.8万辆。这是今年市场继2月份以来的第6个月同比增长，但销量规模属于年内第二低，仅高于1月份（4.87万辆）。今年1-7月，重卡市场累计销售55.1万辆，同比上涨30%，同比增速比1-6月扩大了1.5个百分点。 6月汽车产销同环比继续回升 6月，我国汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%；1-6月累计产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，乘用车产销分别完成221.9万辆和226.78万辆，环比分别增长10.35%和10.56%；商用车产销分别完成34.21万辆和35.45万辆，环比分别增长6.3%和7.3%。 6月，新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.8万辆，环比分别增长9.96%和12.69%；1-6月累计分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。 6月货运量环比走平，同比2019年疫情前依然偏差 6月货运量环比走平，持平2021年同期，同比疫情前2019年仍偏差。 顺丁橡胶库存：厂内库存持续下降，贸易商库存维持相对低位 截至2023年8月11日，顺丁橡胶厂内库存量20600吨，较上期减少200吨，环比减少0.96%；贸易商库存量3580吨，较上期增加90吨，环比增加2.57%。 成本端丁二烯供应充裕，利好因素（原油上涨）与利空因素（丁二烯产量增加）并存，价格震荡调整；顺丁橡胶装置重启，顺丁橡胶开工率明显提升，供应相对充裕；全钢胎需求仍平淡，半钢胎维持景气；顺丁橡胶厂内库存量持续下降，贸易商库存量维持低位。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号张晓珍投资咨询资格：Z0003135 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks