行业主题基金周报（2023年第26期）：布局正当时，继续关注医药主题基金

基金研 2023.08.14 邵景丽(分析师) 报告作者 究基金研究 布局正当时，继续关注医药主题基金 基——行业主题基金周报（2023年第26期） 金本报告导读： 0755-23976934 shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 周本文回顾了上周（2023年8月7日至8月11日）各行业及相关主题基金 报表现。上周市场受到经济数据短期扰动整体呈现下跌，后续下跌空间有 限，建议关注前期调整到位且中长期预期向好的医药主题基金。摘要： 上周A股普遍下跌：上周（2023.8.7-8.11）A股受到经济数据、政 策预期等因素影响，主要指数均下跌。按照中信一级行业划分来 看，所有行业也均呈现下跌状态。这其中相对抗跌的行业包括石油石化（-0.11%）、煤炭（-0.64%）、交通运输（-1.28%）以及医药（-1.6%）。石油石化和均是受到供给端方面的因素影响为主；交运是受到关于恢复全国旅行社经营中国公民出境游的政策端影响；医药板块由于医疗反腐延续下跌，但其细分子行业中偏刚需的CXO、医药流通等上周则呈现上涨趋势。上周下跌幅度较大的板块包括通信 （-5.99%）、建材（-4.81%）、综合金融（-4.69%）以及房地产（-4.58%）。上周公布的经济数据总体贴近市场预期下限，使得市场对经济复苏力度、速度再次产生担忧。另外，政治局会议稳增长定调 后，市场对后续政策预期较高，短期相关政策博弈也增加了情绪扰 ·· 证动，加剧了市场调整。 告 券行业主题基金回顾：上周行业主题基金与A股行情表现较为一致，研周度平均回报均为负。其中相对较好的是医药健康主题（-1.8%）、究军工行业主题（-1.82%），表现相对较差的是新能源及制造主题基报金（-4.03%）、科技主题（-3.7%）和基础设施地产主题（-3.15%）。从2023年以来的平均回报来看，只有科技和金融行业主题平均回报 为正，分别为9.65%和2.74%。上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中有15只均为医药主题，其余分布在军工、科技和周期主题。上周回报排名第一的是陈洁馨管理的民生加银医药健康A（2.01%）；如果按照2023以来的回报数据来看，目前排名第1的是周思越管理的东方区域发展，2023年来的回报为62.12%，另外金鹰基金陈颖管理的四只基金均进入前20位。 布局正当时，继续关注医药主题基金：目前无论从海内外形式还是 国内政策中长期空间来看，市场未来下行风险有限。在进一步提升 信心的增量政策出台之前，多数行业经过调整已经迎来了估值性价比非常高的布局窗口。根据国泰君安策略团队观点，目前市场由于存量博弈，导致一致预期形成较快，逆向思考重要性加强，交易阻力最小及边际变化大的行业均值得逢低布局。医药板块2023年以来都表现欠佳，医疗体系反腐尽管短期对板块影响较大，但有利于中长期医药市场健康发展。目前调整较为充分的医药主题基金迎来了布局时机，经过调研及数据梳理，建议关注以下基金：东方阿尔法医疗健康A、长城医疗保健A、中银创新医疗A。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 基金仓位偏谨慎，增持金融、医药、周期，减持消费、科技 2023.08.14 ETF资金持续大幅流入沪深300板块 2023.08.12 国内外创新基金产品周度进展跟踪 2023.08.08 首批养老目标基金获批5周年，养老投资平稳向上 2023.08.07 上周ETF资金大幅流入沪深300板块 2023.08.07 目录 1.行业一周概况3 1.1.上周各行业表现3 1.2.经济数据短期扰动市场情绪3 2.行业主题基金回顾3 3.布局正当时，继续关注医药主题基金5 3.1.市场下行空间有限，布局正当时5 3.2.继续关注医药主题基金6 4.风险提示7 1.行业一周概况 1.1.上周各行业表现 971839 上周（2023.8.7-8.11）A股受到经济数据、政策预期等因素影响，主要指数均下跌。按照中信一级行业划分来看，所有行业也均呈现下跌状态。这其中相对抗跌的行业包括石油石化（-0.11%）、煤炭（-0.64%）、交通运输（-1.28%）以及医药（-1.6%）。石油石化是由于欧佩克持续减产，原油价格有支撑，煤炭也是受到供给端方面的因素影响为主，港口煤去库存情况超预期；交运是受到关于恢复全国旅行社经营中国公民出境游的政策端影响，预计国际航线未来需求强劲，呈现较强的抗跌属性；医药板块由于医疗反腐延续下跌，但其细分子行业中跌幅较大的是受影响较大的医疗设备和医院，偏刚需的CXO、医药流通等上周则呈现上涨趋势，体现了中长期预期向好。上周下跌幅度较大的板块包括通信（-5.99%）、建材（-4.81%）、综合金融（-4.69%）以及房地产（-4.58%）。 周涨跌幅(%) 2 1 -1 -0.11 -0.64 -2 -1.28 -1.60 -3 -2.24-2.37 -4 -2.62-2.62-2.77-2.92-2.94 -3.16-3.17-3.23-3.33 -5 -3.85-3.88-3.95-3.99-4.03-4.08-4.09-4.23 -6 -4.69-4.81 -4.26-4.38-4.49-4.58 -7 -5.99 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.8.7-2023.8.11 1.2.经济数据短期扰动市场情绪 上周交易日国内公布的数据包括进出口及CPI等，上周�晚公布了7月社融相关数据。其中出口由于东盟片区拖累延续下行；CPI受到了高基数以及部分食品价格拖累同比转负；社融主要受到居民端数据拖累，数据处于地位。总体上经济数据贴近市场预期下限，使得市场对经济复苏力度、速度再次产生担忧。另外，政治局会议稳增长定调后，市场对后续政策预期较高，短期相关政策博弈也增加了情绪扰动，加剧了市场调整。 2.行业主题基金回顾 我们继续将行业主题基金划分为8大类，分别为消费、周期、基础设施 与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。首先选择主动权益基金中股票仓位60%以上且规模大于2亿元的基金作为样本，如果基金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的50%以上，则认定为对应行业主题基金，每周对行业主题基金进行一周表现的回顾。 11.00 9.65 上周平均回报（%） 2023平均回报（%） 6.00 2.74 1.00-4.00 -2.89-2.03 -5.64-5.06 -1.80 -3.1-52.86-3.70 -4.03 -1.82 -3.13 -9.00 -12.67 -14.00 -12.40 -11.66 图2行业主题基金一周及2023年平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.8.7-2023.8.11 上周（2023.8.74-2023.8.11）行业主题基金与A股行情表现较为一致，周度平均回报均为负。其中相对较好的是医药健康主题基金，上周平均回报为-1.8%；其次是军工行业主题，上周平均回报为-1.82%；表现相对较差的是新能源及制造主题基金，上周平均回报为-4.03%；其次是科技主题和基础设施地产主题基金，上周平均回报分别为-3.7%及-3.15%。从2023年以来的平均回报来看，只有科技和金融行业主题平均回报为正，分别为9.65%和2.74%。 表1:行业主题基金上周回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 009898.OF 民生加银医药健康A 医药 2.01 -22.66 陈洁馨 2 009893.OF 大摩优悦安和A 医药 1.09 -17.29 何晓春赵伟捷 3 014841.OF 东方阿尔法医疗健康A 医药 1.01 -9.43 乔海英 4 001965.OF 圆信永丰兴源A 医药 0.21 2.22 肖世源 5 004905.OF 华泰柏瑞生物医药A 医药 -0.08 -9.10 谢峰 6 015139.OF 泰康医疗健康A 医药 -0.15 -8.22 傅洪哲 7 000960.OF 招商医药健康产业 医药 -0.26 -16.44 李佳存 8 002708.OF 大摩健康产业A 医药 -0.30 -18.55 �大鹏 9 011373.OF 招商前沿医疗保健A 医药 -0.38 -15.60 李佳存 10 002251.OF 华夏军工安全A 军工 -0.39 -10.53 万方方 11 009360.OF 招商创新增长A 医药 -0.44 -16.49 李佳存 12 005805.OF 华泰柏瑞医疗健康A 医药 -0.48 -9.11 谢峰 13 000339.OF 长城医疗保健A 医药 -0.58 -12.79 谭小兵 14 001760.OF 嘉实创新成长 军工 -0.60 -11.54 杨欢 15 290012.OF 泰信行业精选A 科技 -0.60 38.18 董山青 16 013037.OF 长城大健康A 医药 -0.60 -12.81 谭小兵 17 011673.OF 长城医药科技六个月持有A 医药 -0.61 -12.55 谭小兵 18 519191.OF 万家新利 周期 -0.65 -0.57 黄海 19 519185.OF 万家精选A 周期 -0.68 -0.35 黄海 20 012186.OF 招商品质成长A 医药 -0.68 -17.47 李佳存 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2023.8.7-8.11，2023年以来回报截止到2023.8.11基金选取样本标准见前文。 上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中有15只均为医药主题，其余分布在军工、科技和周期主题。上周回报排名第一的是陈洁馨管理的民生加银医药健康A（2.01%），但其2023年以来的回报还欠佳，回报为-22.66%；其他上周回报为正的医药基金包括大摩优悦安和A、东方阿尔法医疗健康A、圆信永丰兴源A，在这其中2023年以来表现相对较好的医药主题基金是肖世源管理的圆信永丰兴源A （2.22%）；上周科技基金表现较好的是董山青管理的泰信行业精选A 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 001614.OF 东方区域发展* 科技 -3.83 62.12 周思越 2 001323.OF 东吴移动互联A 科技 -5.81 56.96 刘元海 3 001322.OF 东吴新趋势价值线 科技 -5.56 53.57 刘元海 4 217021.OF 招商优势企业A 科技 -5.56 38.79 翟相栋 5 290012.OF 泰信行业精选A 科技 -0.60 38.18 董山青 6 003397.OF 银华体育文化A 科技 -2.55 37.41 唐能 7 005310.OF 广发电子信息传媒产业精选A 科技 -4.09 36.73 冯骋 8 001167.OF 金鹰科技创新 科技 -3.75 32.71 陈颖 9 006887.OF 诺德新生活A 科技 -8.87 31.83 周建胜 10 003053.OF 嘉实文体娱乐A 科技 -3.98 31.47 �贵重 11 210002.OF 金鹰红利价值A 科技 -2.50 31.29 陈颖 12 210009.OF 金鹰核心资源 科技 -3.69 30.29 陈颖 13 162102.OF 金鹰中小盘精选 科技 -3.07 25.19 陈颖 14 014319.OF 德邦半导体产业A 科技 -6.56 23.74 雷涛吴昊 15 0