【能源】周报-2023-08-11

动力煤在需求趋稳、供给增加、供求紧平衡格局已得到全面缓解和期现货市场价回归至合理价格区间，明确煤电将长时期承担保障电力安全重要作用的发展定位和“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制原则，在行业内持续增产保供稳价，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向下，叠加8月份动力煤8月份年度长协价格小幅上扬3元/吨，8月份动力煤月度长协价格保持不变，Q5500、Q5000、Q4500动力煤月度长协价格分别为521元/吨、457元/吨和392元/吨；煤炭法》提出拟建立由市场决定煤炭价格机制，7月全国煤炭进口3926万吨同比增长66.9%；7月浙江省用电量同比增长4.61%西电东送护稳定供电。《煤炭法》修订征求意见稿的发布和提出拟建立由市场决定煤炭市场价格机制，将推动动力煤期货市场浴火重生、规范发展。迎峰度夏期间动力煤现货市场价格仍将企稳运行。截至7月11日沿海六大电厂合计库存1401万吨，日耗87.14万吨，可用天数16天；截至7月19日全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可用 27.5天；7月20日内陆17省终端用户日耗煤394.8万吨，周环比下降2.5万吨/日，库存8557.20万吨，较上周下降166.1万吨，平均可用天数21.7天，周环比下降0.3天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。一、期现货市场价格走势回顾 （一）本周期货行情回顾 1.期货行情回顾 本周动力煤期货主力合约ZC2309合约和其他合约均无成交。 截至8月10日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为893元/吨、833元/吨、724元/吨、630元/吨。较8月4日分别下跌6元/吨、6元/吨、7元/吨和10元/吨。（二）本周现货行情 1.国际三大港现货价格 截至8月4日国际三大港口纽卡斯尔动力煤现货周报价下跌1.27美元/吨至139.06美元/吨，欧洲ARA下跌7.6美元/吨至102.50美元/吨，理查兹RB动力煤现货周报价上涨5.75美元/吨至102.00美元/吨。 本周动力煤主要港口的平仓价涨跌互现。截至8月10日皇岛港、京唐港、广州港、天津港动力煤平仓价分别为833元/吨、838元/吨、925元/吨和1078元/吨，较8月4日分别下跌6元/吨、6元/吨、-2元/吨和0元/吨。3.动力煤市场价 本周动力煤秦皇岛港口的动力末煤平仓价普遍下跌。截至8月10日Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤价格分别为893元/吨、833元/吨、724元/吨、630元/吨。较8月4日分别下跌6元/吨、6元/吨、7元/吨和10元/吨。 2023年8月份，动力煤年度长协价格较上月大幅上涨3元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为704元/吨、640元/吨和576元/吨。 二、本周基本面因素分析（一）本周供给因素 1.7月全国煤炭进口3926万吨同比增长66.9%8月8日中国海关总署发布数据信息显示：中国2023年7月份进口煤炭3926万吨，较去年同期的2352.3万吨增加1573.7万吨，增长 66.9%；2023年1-7月份，全国共进口煤炭26118.4万吨，同比增长88.6%。2.国际动力煤涨跌互现欧洲煤价跌幅明显 8月7日煤炭网信息显示：截至8月4日，澳大利亚纽卡斯尔港5500大卡动力煤5日日均平仓价格为89.56美元/吨，较上周上涨0.24美元/ 吨，涨幅为0.27%；理查兹港5500大卡动力煤5日日均平仓价格报收于90.01美元/吨，较上周下降0.02美元/吨，降幅为0.02%；欧洲三港 6000大卡动力煤5日日均到岸价为110.11美元/吨，较上周下降3.34美元/吨，降幅为2.94%。 3.新疆煤炭产量增长产业链延长 8月7日煤炭新闻网信息显示：煤炭是工业经济稳增长的“定盘星”“压舱石”。今年以来新疆全力推进国家“三基地一通道”建设，持续深化煤炭行业供给侧结构性改革，煤炭优质产能不断释放。数据显示：上半年，新疆原煤产量21151.12万吨，同比增长16.5%，发电2375.01亿千瓦时，同比增长2.7%。 将资源优势转化为产业优势，当前新疆正推动煤化工延链补链拓链强链。 近日，哈密至重庆±800千伏特高压直流输电工程获得国家发展改革委核准批复，这是第五条疆电外送通道。截至目前，疆电外送已形成“内供四环网、外送四通道”的主网架格局，外送范围覆盖重庆、江苏、四川、湖南等20个省区市。疆电外送工程带动了新疆煤炭、风、太阳能等资源优势转化为经济优势。煤是化工之母，以煤炭为原料，不断延伸产业链，可生产出成百上千种产品。 4.巴楞煤矿取得采矿许可证产能800万吨/年 8月8日鄂托克前旗发布信息显示：8月3日，内蒙古自治区自然资源厅为鄂托克前旗恒源投资实业有限责任公司巴愣煤矿颁发采矿许可证，标志着该矿手续办理取得重大突破，也为项目早日开工建设奠定坚实基础。 巴愣矿井位于鄂托克前旗上海庙能源化工基地，项目总投资76.28亿元，拟用地总面积35.5607公顷，矿区划定范围面积55.81平方千米，查明地质储量16.7亿吨，可采储量10.2亿吨，矿井设计能力800万吨/年，服务年限75.4年。 （二）本周需求因素 1.7月浙江省用电量同比增长4.61%西电东送护稳定供电 8月9日中新网信息显示：今年7月份，浙江全社会用电量达651亿千瓦时，同比增长4.61%。截至8月6日20时30分，作为“西电东送”大动脉的宁夏灵州至浙江绍兴±800千伏特高压直流输电工程首次连续30天用电高峰期满负荷运行。 据悉，今年入伏以来，该工程日均运行功率达720万千瓦，接近浙江全省用电需求的十分之一，日均输电量达1.65亿千瓦时，可供550万台家用空调同时运行24小时。2.山西重点打造10条煤化工重点产业链 8月10日中国发展网发布信息显示：近日山西省发展改革委、省工信厅和省能源局联合印发的《推进煤炭和煤化工一体化发展的指导意见》提出，山西省将打造10条煤化工重点产业链，包括两条高端碳材料产业链、两种碳基合成材料产业链、两条煤焦化苯系材料产业链、两条煤基储能材料产业链、一条低阶煤分质清洁利用联产产业链和一条高端化学品及化工新材料产业链。（三）本周监管与市场因素 1.山西2天发生2起安全事故死亡2人 8月9日山西应急管理厅发布信息显示：2023年8月7日，山西阳城阳泰集团白沟煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故。2023年8月6日，山西柳林鑫飞下山峁煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故。现作出以下处理决定，责令山西柳林鑫飞下山峁煤业有限公司、山西阳城阳泰集团白沟煤业有限公司，从即日起停止生产按规定进行整顿。2.昊华能源第二季度煤炭销售收入17.17亿元同比减少25.91% 8月8日昊华能源发布上半年数据信息显示：公司第二季度煤炭销量408.39万吨，同比增长4.48%；上半年煤炭销量848.53万吨，同比增长26.33%。第二季度煤炭销售收入17.17亿元，同比减少25.91%；上半年煤炭销售收入38亿元，同比减少3.55%。3.山西焦煤第二季度单季净利润同比减少43.49% 8月8日山西焦煤发布半年数据报告信息显示：公司主营收入275.6亿元，同比下降15.7%；归母净利润45.17亿元，同比下降29.43%；扣非净利润45.47亿元，同比下降19.85%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入128.08亿元，同比下降25.1%；单季度归母净利润20.47亿元，同比下降43.49%；单季度扣非净利润20.55亿元，同比下降25.28%；负债率52.06%，投资收益1.35亿元，财务费用3.98亿元，毛利率41.18%。 4.《煤炭法》提出拟建立由市场决定煤炭价格机制 8月10日电力新闻网信息显示：7月29日，国家发展改革委网站发布消息，研究起草形成了《中华人民共和国煤炭法(修订草案)》(征求意见稿)(以下简称《征求意见稿》)。其中新增煤炭市场建设、价格机制等条款，提出建立和完善统一开放、层次分明、功能齐全、竞争有序的煤炭市场体系和多层次煤炭市场交易体系，以及由市场决定煤炭价格的机制。三、基本面数据分析 （一）供给侧 1.7月煤炭进口3987.1万吨 2.全社会发电量 （三）库存侧1.重点港口库存 本周重点港口煤炭库存企稳运行，截至2023年8月10日曹妃甸港和秦皇岛港库存合计为982吨，较2023年8月4日959万吨增加23万吨。 四、下周展望与操作策略（一）下周展望 周煤炭供给将在持续增产保供稳价基础上平稳运行、煤炭进口量将延续大幅正增长的态势；储备能力建设和政策储备持续提升；港口存煤高位运行、铁路运力将保持高位态势；精准保供能力稳步提升。（二）下周操作策略 1.套期保值策略 对于煤炭生产企业，建议把握煤价高位套期保值机会，及时利用期货和期权进行卖出套期保值操作；对于煤炭需求企业，建议关注市场价格走势和政策发布，择机进行买入套期保值操作；对于煤炭贸易企业，建议根据订单或销售合同择机进行套期保值操作。2.投机策略 对于煤炭的投机者，建议把握市场不确定因素的机会操作。 【原油】供应偏紧支撑油价 摘要： 本周国际原油价格震荡上行，影响国际原油价格的主要因素为： 一是供需方面，OPEC+部长级委员会维持产量政策不变，沙特提高9月对亚洲出口的阿拉伯轻质原油官方售价。OPEC在月报中维持对今明两年全球石油需求增量的乐观预期，并且指出随着以沙特和俄罗斯为首的OPEC+国家供应减少，油市三季度将出现220万桶/日供应缺口，原油库存或将出现2021年下旬以来最大降幅。美伊换囚以及伊朗提高产量的计划在一定程度上或将缓和油市供应紧张，使得油价承压。 二是宏观方面，美国7月非农就业数据喜忧参半，工资继续稳步增长，给通胀带来上行压力。尽管工资数据显示劳动力市场仍有热度，但是通胀数据显示，美国核心CPI继续下行，美联储9月可能维持利率不变。继惠誉下调美国评级后，穆迪下调10家美国银行评级，并表示引发银行危机的一些问题并没有消失，市场的担忧情绪有抬头迹象。一、行情回顾 （一）期货行情回顾 本周国际原油价格震荡，截止8月10日收盘，ICE Brent原油收盘价至86.33美元/桶，周内最高价至88.10美元/桶，最低价为83.32美元/桶；NYMEX WTI收盘价至82.78美元/桶，周内最高价至84.89美元/桶，最低价至79.90美元/桶。国内方面，本周原油价格总体上行，截止8月11日收盘，主力合约SC2309收盘价至642.2元/桶，周内最高价至642.8元/桶，最低价至614.6元/桶。 二、库存分析 库存方面，截止8月4日当周，美国商业原油库存猛增590万桶，达到4.456亿桶；美国汽油库存减少270万桶，至2.164亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少170万桶，至1.154亿桶。 进出口方面，上周美国原油出口量下降290万桶/日，为有记录以来最大降幅，降至236万桶/日。EIA称，美国原油净进口增加294万桶/日。出口下降主要原因为WTI原油较Brent原油铁水缩小至3.74美元/桶，价差收窄使得美油对外国买家吸引力下降。 加工方面，上周炼厂炼油量增加6.2万桶/日。炼厂产能利用率上升1.1个百分点，达到93.8%。 三、多空因素 （一）供应减少落地支撑油价3.1.1 OPEC+部长级委员会维持产量政策不变 8月4日OPEC+部长级委员会召开，未对该联盟当前的石