苯乙烯周报：故障装置恢复，成本强弩之末，EB或震荡

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套或试空远月。 苯乙烯周报 2023年8月13日 ◼逻辑驱动 冯献中（F3082965，Z0017646） 上周开工率75%，环比+4.8%（前值-1），产量32.1（+2）万吨，下周产量预计继续增加，总产能2049.2万吨。周内7套装置共158.5万吨产能重启，前期意外故障停车的大沽50万吨、淄博俊辰50万吨均已恢复，浙石化60万吨/年POSM新装置因故障停车，计划一周。本期产业总库存22万吨，环比-0.9（前值持平）万吨，同比+10%（前值+16%），江苏港口库存两连降，台风影响发货，长江口一度封航，抵港不足1万吨。上周内预期到港3万吨，库存或平稳。厂库因供应增加、需求跟进不足而累库。需求端，EPS、ABS负荷提升，其他非主力下游消费增加，苯乙烯总消费环比增加约5%，利润普遍下降。外盘方面，9月纸货小幅贴水8月5美元。成本端，沙特减产继续支撑市场，油价仍震荡偏强，纯苯去库较快，现货存在逼空，但加工费高位持稳，1670（-30）元，苯乙烯非一体化成本8920（+40）元/吨，加工费-260（+70）。综上，大沽与俊辰共100万吨重启，释放常规检修因素外增量，成本端油价、纯苯已至高位，后市预期震荡，正套或试空远月。 fxz@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 2019. 1. 22◼风险提示 1、国际油价大幅波动（利多或利空）2、需求恢复不及预期（利空）3、装置开工不稳（利多） ◼重点关注 装置检修，库存变化，到港情况。 一、核心观点与策略推荐 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套或试空远月。 核心逻辑：上周开工率75%，环比+4.8%（前值-1），产量32.1（+2）万吨，下周产量预计继续增加，总产能2049.2万吨。周内7套装置共158.5万吨产能重启，前期意外故障停车的大沽50万吨、淄博俊辰50万吨均已恢复，浙石化60万吨/年POSM新装置因故障停车，计划一周。本期产业总库存22万吨，环比-0.9（前值持平）万吨，同比+10%（前值+16%），江苏港口库存两连降，台风影响发货，长江口一度封航，抵港不足1万吨。上周内预期到港3万吨，库存或平稳。厂库因供应增加、需求跟进不足而累库。需求端，EPS、ABS负荷提升，其他非主力下游消费增加，苯乙烯总消费环比增加约5%，利润普遍下降。外盘方面，9月纸货小幅贴水8月5美元。成本端，沙特减产继续支撑市场，油价仍震荡偏强，纯苯去库较快，现货存在逼空，但加工费高位持稳，1670（-30）元，苯乙烯非一体化成本8920（+40）元/吨，加工费-260（+70）。综上，大沽与俊辰共100万吨重启，释放常规检修因素外增量，成本端油价、纯苯已至高位，后市预期震荡，正套或试空远月。 行情回顾：上周苯乙烯期货震荡，指数收于8322（+0.8%），总持仓50（+3.4）万手。华东江阴港主流自提8665（+115）元/吨，江苏现货8650/8670；8月下8625/8630；9月下8450/8455。美金盘：9月纸货1035美元/吨，贴8月货5美元/吨，折8630（-20）元/吨，进口价差-140（-20）元/吨。离岸人民币汇率略贬至7.16。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 二、前期意外停车恢复，供应提升明显 国产方面：上周开工率75%，环比+4.8%（前值-1），产量32.1（+2）万吨，再度增长，下周产量预计继续增加，总产能2049.2万吨。周内7套装置共158.5万吨产能重启。 装置动态：大沽50万吨因故障于7月17日停车，于8月4日重启。淄博峻辰50万吨装置7月3日故障停车，8月5日重启。浙石化60万吨/年POSM新装置因故障停车，计划一周。 8月检修80万吨：宝来35，渤化45。计划外停车：淄博峻辰50（一个月至8.5），天津大沽50（3周至8.7），利华益72（3天），浙石化60（计划一周）。8月重启82.2万吨：新浦32，华星8，利士德21，汇丰2.5，大庆10，兰州6，燕山2.7。 新增投产：连云港60万吨/年12月26日投料，中委广东80万吨/年2月26日投料，淄博峻辰50万吨/年3月底投产。浙石化二期60万吨PO/SM5月10日投产，6月18日产出。安庆石化40万吨7月初投料。四川石化2.5万吨Q2投产。宁夏宝丰20万吨8月2日投料试车，浙石化二期60万吨（乙苯脱氢）计划8月上旬。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 库存变动：1）8月7日，江苏港口库存5.3万吨，环比-2.3万吨（前值-1.6），两连降。商品量3.9万吨，环比-1.7（前值-1.3）万吨，流通率四连降。台风影响发货，长江口一度封航， 抵港不足1万吨，提货变化不大。上周内预期到港3万吨，库存或平稳。2）8月10日，厂库15.9万吨，环比+1.5（前值+1.8）万吨，供应增加，需求跟进不足，高价谨慎拿货，下周厂库预计15-16万吨。本期产业总库存22万吨，环比-0.9（前值持平）万吨，同比+10%（前值+16%）。 成本端：美国原油库存增长，中国7月原油进口下降，但全球需求前景依然被看好，沙特减产也继续支撑市场，上周国际油价震荡偏强，布油87美元/桶。东北亚乙烯810（+20）美元/吨，华东纯苯价格7765（+60）元/吨，加工费1670（-30）元/吨，石油苯开工率+0.9%，三连升，加氢苯开工率-3.7%，港口库存五连降，苯乙烯提负、苯酚降负，纯苯需求增加，下游利润下跌为主。苯乙烯非一体化成本8920（+40）元/吨，加工费-260（+70）。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 三、9月外盘报价小幅贴水 9月纸货1035美元/吨，贴8月货5美元/吨，折8630（-20）元/吨，进口价差-140（-20）元/吨。离岸人民币汇率略贬至7.16。 2023年6月，中国苯乙烯进口量8.85万吨，环比+0.6万吨，其中新加坡3.7万吨，沙特3.6万吨，占40%，锐减，科威特0.9万吨；出口量5万吨，环比-1.2万吨，全数出口到韩国。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 四、下游开工反弹，利润压缩 近年下游新投产能：EPS（安徽嘉玺20、大连嘉盛12、河南远东程益20、青岛任庚20、安庆兴达18、河北信泰24、达路旺12）；PS（道尔10、菏泽玉皇20、惠州仁信9透+9改、山东岚化10、宁波利万20+20+47.5、海湾化学20、衡水佰科10、盛腾科技10、浙江一塑40、利华益20、奇美35+17、星辉15、连云港石化40、安庆兴达12）；ABS（漳州奇美45、广西科元10、乐金惠州45、辽宁金发60+60、利华益20+20、浙石化40+20、揭阳60、宁波台化25）。 【EPS】：周产量8.53万吨，环比增加0.87万吨，增幅11%。部分前期停车装置重启，同时部分新增短停及减产。（抚顺达路旺一期12万吨计入产能及产量，中国EPS产能703万吨/年） 上周国内EPS趋势先抑后扬。原油偏强震荡，周初苯乙烯受下游负反馈因素影响价格出现回调，EPS价格顺势跟跌，但后半周受纯苯逼空及苯乙烯新装置延期等因素影响价格止跌反弹，EPS价格被动跟涨。随着成本面止跌反弹，市场询盘气氛有所好转，整体成交小幅回暖。截至8月10日江苏样本企业普通料9500元/吨，环比持稳，阻燃料10000元/吨，环比持稳。 【PS】：周产量8.05万吨，环比-0.24万吨。上海赛科、江苏某装置增产对周内产量仍有影响，但华东多套装置降负，带动产量整体减少。（中国PS产能611万吨/年） 上周国内PS市场重心先跌后涨，重心小幅上涨，幅度10-50元/吨，市场上涨主要受苯乙烯高位震荡后再度上涨驱动。原油偏强，纯苯仍存在逼空意向，苯乙烯成本端支撑明显。苯乙烯装置存在意外停车，且有新增装置延期投产，产出增量不及预期影响，苯乙烯高位震荡后再度走强。PS与苯乙烯价差收窄，行业利润继续负值区间徘徊，装置减产范围扩大。买盘追高谨慎，场内平空为主，多数时间走货乏力。8月10日，华东市场透苯涨50元/吨收8800元/吨，改苯涨50元/吨收9550元/吨。 【ABS】：周产量为12.3万吨，较上周增0.37万吨，吉化、宁波台化8月份装置开工负荷提升，镇江和漳州奇美装置开工负荷提升，ABS整体开工率上涨。 上周ABS市场价格跌多涨少，原料价格上涨，ABS成本增加，但市场对高价货存抵触心理，市场成交乏力，厂家出货情况不佳；利华益两次下调出厂报价，但市场高价抵触，其他厂家鉴于成本原因暂未下调报价，导致厂家库存环比增加，报价处于僵持状态；市场来看，整体成交清淡，维持刚需为主。预计下周开始ABS价格不排除下跌可能性。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 【汽车行业】据中汽协统计：2023年1-7月汽车产量为1565万辆，同比增长7.4%，较前值下降1.9个百分点。其中新能源459万辆，增长40%，较前值下降2个百分点，7月市占率升至32.7%；出口253万辆，同比增加68%，较前值下降7个百分点。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层